Čo je realizovaná volatilita?
Realizovaná volatilita je posúdenie zmeny výnosov investičného produktu analýzou jeho historických výnosov v stanovenom časovom období. Posúdenie stupňa neistoty a / alebo potenciálnej finančnej straty / zisku z investovania do firmy sa môže merať pomocou variability / volatility cien akcií subjektu. V štatistike je najbežnejším opatrením na stanovenie variability meranie štandardnej odchýlky, tj variabilita výnosov od priemeru. Je to ukazovateľ skutočného cenového rizika.
Realizovaná volatilita alebo skutočná volatilita na trhu je spôsobená dvoma zložkami - zložkou kontinuálnej volatility a skokovou zložkou, ktoré ovplyvňujú ceny akcií. Kontinuálnu volatilitu na trhoch s akciami ovplyvňuje objem obchodov v priebehu dňa. Napríklad jedna obchodná transakcia s veľkým objemom môže zaviesť výrazné rozdiely v cene nástroja.
Analytici využívajú vysokofrekvenčné vnútrodenné údaje na stanovenie mier volatility v hodinovej / dennej / týždennej alebo mesačnej frekvencii. Údaje sa potom môžu použiť na predpoveď volatility výnosov.
Realizovaná formulácia prchavosti
Meria sa výpočtom štandardnej odchýlky od priemernej ceny majetku v danom časovom období. Pretože volatilita je nelineárna, realizovaná odchýlka sa najskôr vypočíta prevedením výnosov z akcie / aktíva na logaritmické hodnoty a meraním štandardnej odchýlky logaritmických normálnych výnosov.
Vzorec realizovanej volatility je druhá odmocnina z realizovanej odchýlky.
Rozptyl v denných výnosoch podkladového aktíva sa počíta takto:
r t = log (P t ) - log (P t-1 )- P = cena skladu
- t = časové obdobie
Tento prístup predpokladá, že priemer bude nastavený na nulu, a to vzhľadom na vzostupný a zostupný trend pohybu cien akcií.
Realizovaná odchýlka sa počíta výpočtom agregátu výnosov za definované časové obdobie
kde N = počet pozorovaní (mesačné / týždenné / denné výnosy). Zvyčajne sa počíta 20, 50 a 100-denná návratnosť.
Vzorec realizovanej volatility (RV) = √ Realizovaná odchýlka
Výsledky sa potom anualizujú. Realizovaná volatilita sa anualizuje vynásobením dennej realizovanej odchýlky a počtom obchodných dní / týždňov / mesiacov v roku. Druhá odmocnina anualizovanej realizovanej odchýlky je realizovaná volatilita.
Príklady realizovanej volatility
Príklad č
Napríklad predpokladaná realizovaná volatilita pre dve akcie s podobnými záverečnými cenami sa pre akcie počíta 20, 50 a 100 dní a anualizuje sa pomocou nasledujúcich hodnôt:
| Sklad 1 | Sklad 2 |
| RV 100 = 25% | RV 100 = 20% |
| RV 50 = 35% | RV 50 = 17% |
| RV 20 = 50% | RV 20 = 15% |
Pri pohľade na model rastúcej volatility v danom časovom rámci možno odvodiť, že akciová-1 sa v poslednej dobe obchodovala s vysokými výkyvmi cien (tj. 20 dní), zatiaľ čo akciová-2 sa obchodovala bez akýchkoľvek divokých výkyvov .
Príklad č
Vypočítajme realizovanú volatilitu indexu dow za 20 dní. Podrobnosti o denných cenách akcií je možné získať vo formáte programu Excel z online stránok, ako je napríklad Yahoo Finance.
Kolísanie cien akcií zobrazuje nasledujúci graf.
Ako je možné pozorovať, cena akcií klesá s maximálnou cenovou odchýlkou 6 USD.
Odchýlka denných výnosov sa počíta takto:
Odchýlka v denných výnosoch je druhou mocninou denných odchýlok.
Výpočet realizovanej odchýlky za 20 dní je súhrnný výnos za 20 dní. A vzorec realizovanej volatility je druhá odmocnina z realizovanej odchýlky.
Aby sa dosiahol výsledok v porovnaní s inými zásobami, hodnota sa potom anualizuje.
Výhody
- Meria skutočnú výkonnosť majetku v minulosti a pomáha pochopiť stabilitu majetku na základe jeho minulej výkonnosti.
- Je to ukazovateľ toho, ako sa cena aktíva zmenila v minulosti a časové obdobie, v ktorom došlo k zmene.
- Čím vyššia je volatilita, tým vyššie je cenové riziko spojené s akciou, a teda vyššia prémia spojená s akciou.
- Realizovaná volatilita aktíva sa môže použiť na predpoveď budúcej volatility, tj implicitnej volatility aktíva. Pri uzatváraní transakcií so zložitými finančnými produktmi, ako sú deriváty, opcie atď., Sa prémie určujú na základe volatility podkladových nástrojov a ovplyvňujú ceny týchto produktov.
- Je to východiskový bod pre stanovenie ceny opcií.
- Realizovaná volatilita sa meria na základe štatistických metód, a je preto spoľahlivým indikátorom volatility hodnoty aktív.
Nevýhody
Je to miera historickej volatility, a preto nie je zameraná na budúcnosť. Nefaktoruje to nijaké väčšie „šoky“ na trhu, ktoré sa môžu v budúcnosti vyskytnúť a ktoré môžu ovplyvniť hodnotu podkladového aktíva.
Obmedzenie
- Objem použitých údajov ovplyvňuje konečné výsledky pri výpočte realizovanej volatility. Na výpočet platnej hodnoty realizovanej volatility je štatisticky potrebných najmenej 20 pozorovaní. Preto sa realizovaná volatilita lepšie používa na meranie dlhodobejšieho cenového rizika na trhu (~ 1 mesiac alebo viac).
- Realizované výpočty volatility sú smerové. tj má vplyv na vzostupný a zostupný trend cenových pohybov.
- Predpokladá sa, že ceny aktív odrážajú všetky dostupné informácie pri meraní volatility.
Dôležité body
- Za účelom výpočtu rizika poklesu súvisiaceho s akciou sa meranie realizovanej volatility môže obmedziť na pohyby cien nadol.
- Zvýšenie realizovanej volatility akcie za určité časové obdobie by znamenalo významnú zmenu inherentnej hodnoty akcie, ktorá vlastní vonkajšie / vnútorné faktory.
- Zvýšenie volatility znamená vyššiu prémiu za ceny opcií. Hodnota akcie sa dá odvodiť porovnaním realizovanej volatility a odhadovanej budúcej volatility (implicitná volatilita) opcií.
- Porovnanie volatility akcie s referenčným indexom pomáha určiť stabilitu akcie: čím je volatilita nižšia, tým je cena aktíva predvídateľnejšia.
- Pokles realizovanej volatility akcie v určitom časovom období by naznačoval stabilizáciu akcie.
Realizované opatrenia volatility pomáhajú kvantifikovať inherentné cenové riziko vyplývajúce z fluktuácií objemu a externých faktorov akcie na základe jej historickej výkonnosti. V kombinácii s implikovanou volatilitou tiež pomáha určiť ceny opcií na základe volatility podkladových akcií.
