Čo je to problémový dlh?
Zúfalý dlh sa týka cenných papierov, ktoré zlyhali alebo sú v procese bankrotu alebo čelia situáciám, ktoré by mohli viesť k bankrotu, a zvyčajne sa s nimi obchoduje za veľké zľavy v porovnaní s ich nominálnou hodnotou. Nákup a predaj týchto cenných papierov je spojené s veľkým rizikom, pretože finančné ťažkosti alebo bankroty môžu viesť k tomu, že tieto cenné papiere sa stanú bezcennými alebo nulovými.
Vysvetlenie
- Tieto cenné papiere majú rating pod úrovňou investičného stupňa. Ratingy na investičnej úrovni poskytujú agentúry pre kreditné riziko, ktoré znamenajú riziko spojené s konkrétnymi cennými papiermi alebo dlhopismi. A keďže sa tieto cenné papiere považujú za cenné papiere s nižším investičným stupňom, je s ich nákupom a predajom spojená vysoká úroveň rizika.
- Investori tieto cenné papiere kupujú alebo do nich investujú, pričom sa spoliehajú na stratégiu, že ak spoločnosť neprepadne bankrotu, dosiahnu pri súčasnom nákupe cenných papierov vysokú návratnosť so značnou zľavou. Veľkí inštitucionálni investori investujú predovšetkým do týchto druhov cenných papierov, ako sú hedžové fondy, fondy súkromného kapitálu atď.
Vlastnosti núdzového dlhu
- Patria k spoločnostiam, ktoré čelia finančným ťažkostiam alebo sú na pokraji bankrotu.
- Vydávajú sa s vysokými zľavami z ich nominálnej hodnoty alebo nominálnej hodnoty.
- Ratingová agentúra prideľuje rizikovým dlhovým cenným papierom rating pod úrovňou investičného stupňa.
- Do týchto dlhových nástrojov alebo dlhopisov investujú veľkí inštitucionálni investori, ktorí buď získajú značný zisk, ak spoločnosť neskrachuje, alebo získajú kontrolu nad podnikom v prípade, že dôjde k bankrotu.
Ako to funguje?
- Tieto cenné papiere vydávajú spoločnosti, ktoré čelia finančným ťažkostiam, so značnou zľavou oproti ich nominálnej hodnote. Veľkí inštitucionálni investori identifikujú tieto druhy spoločností a zámerne nakupujú dlhové cenné papiere ako dlhopisy namiesto akcií alebo akcií.
- Títo investori, tiež známi ako „supie fondy“, sú toho názoru, že ak sa spoločnosť dostane z finančných ťažkostí, bude mať vysoký zisk. A ak dôjde k bankrotu, stále dostanú svoje splatné platby, pretože sú držiteľmi dlhových cenných papierov, a preto dostanú prednosť pred akcionármi.
Príklady
- Koncom 80. rokov 20. storočia kúpil americký investor Martin Whitman, problémové dlhové cenné papiere od spoločnosti poskytujúcej ropné služby, ktorá čelila finančným ťažkostiam, získal kontrolu nad spoločnosťou a zadĺžil sa v obchodoch s akciami s ostatnými veriteľmi. Spoločnosť vyšla z bankrotu a Whitman dosiahol značný zisk.
- V polovici 90. rokov kúpili Franklinove podielové fondy problémové dlhy od kanadských realitných spoločností, ktoré postavili londýnsky kancelársky komplex Canary Wharf. Spoločnosť Franklin Investment získala značný zisk, keď došlo k bankrotu holdingovej spoločnosti.
Typy
- Tiesňové dlhové investície, pri ktorých investori kupujú dlhy za výrazné zľavy a snažia sa dosiahnuť výrazný zisk v prípade, že sa tabuľka otočí.
- Investícia, pri ktorej sa investori snažia získať kontrolu alebo vlastníctvo spoločnosti v úpadku prostredníctvom rokovaní pred súdmi, ak dôjde k bankrotu spoločnosti.
- Aktívna stratégia nekontroly, v ktorej sa títo investori zapájajú do procesu reštrukturalizácie spoločnosti tak, aby mohli vyjednať a maximalizovať a chrániť záujmy triedy cenných papierov, ktoré vlastnia.
Kto investuje do problémových dlhov?
- Pre individuálnych investorov je veľmi ťažké vstúpiť do investícií do núdzového dlhu kvôli vysokému riziku a niekoľkým ďalším zložitostiam. Môžu sa však rozhodnúť investovať do hedžových fondov alebo podielových fondov, ktoré kupujú tieto dlhy.
- Preto môžu do takýchto investícií do dlhových cenných papierov vstúpiť investori s veľkým záujmom o riadenie rizík. Súkromné kapitálové spoločnosti, hedžové fondy, podielové fondy, špecializované dlhové fondy sú hlavnými investormi na trhu, ktorí sa usilujú o investíciu v núdzi, pretože majú prístup k vysoko rizikovým stratégiám riadenia, ktoré by individuálny investor nemusel mať.
Výhody
- Nákup dlhov alebo dlhopisov s vysokou zľavou oproti ich nominálnej hodnote dáva priestor vysokému potenciálu odmeny.
- V prípade bankrotu spoločnosti môžu investori v núdzovom dlhu získať vlastníctvo alebo kontrolu nad problémovou spoločnosťou prostredníctvom rokovaní.
- Je to jedno z vysokých rizík, a teda aj vysoká odmena, ako všetci vieme, „vyššie riziká, vyššie odmeny“.
Nevýhody
- Trh s núdzovými dlhovými fondmi je vo svojej podstate veľmi nepredvídateľný; na vstup na tento trh potrebuje skúseného investora s prístupom k rôznym technikám riadenia rizík.
- Vysoká konkurencia medzi firmami vedie k ťažkostiam pri rokovaniach v čase bankrotu spoločnosti.
- Pred investovaním do týchto druhov fondov je potrebné vykonať veľa výskumov a analýz; preto nie je optimálna pre individuálneho investora.
- Riziko spojené s týmto typom investícií je enormne vysoké.
Dôležité body
- Investori by mali zvážiť svoju ochotu riskovať a prístup k stratégiám riadenia rizík.
- Prieskum a analýza spoločnosti, ktorej investori v núdzi investujú prostriedky, aby zistili, či by spoločnosť bola schopná vyjsť z finančných ťažkostí alebo nie.
- Schopnosť realizovať úžitok z každej investičnej príležitosti, ktorá vám príde do cesty pri investovaní do problémových dlhových fondov.
- Analýza rizika spojeného s investíciou do problémovej spoločnosti.
Odporúčané články
Toto bol sprievodca dokumentom Čo je to zúfalý dlh a jeho definíciou. Tu diskutujeme o vlastnostiach problémového dlhu, príkladoch a o tom, ako to funguje, spolu s typmi, výhodami a nevýhodami. Viac sa dozviete z nasledujúcich článkov -
- Konsolidácia dlhov
- Regresný dlh
- Konvertibilný dlh
- Suverénny dlh
