Čo sú dlhové zmluvy?
Dlhové zmluvy sú formálne dohody alebo sľuby, ktoré sa uzatvárajú medzi rôznymi stranami, ako sú veritelia, dodávatelia, dodávatelia, akcionári, investori atď., A spoločnosťou, ktorá stanovuje limity pre finančné ukazovatele, ako sú ukazovatele finančnej páky, ukazovatele prevádzkového kapitálu, ukazovatele výplaty dividend atď., Ktoré dlžník sa musí zdržať porušenia.
V ideálnom prípade, keď veritelia požičajú peniaze dlžníkom, podpíšu dohodu. A podľa tejto dohody musia dlžníci dodržiavať určité obmedzenia, aby bol chránený záujem veriteľov.
Zdroj: akelius.com
Dlhové zmluvy (Bond Covenants) sa dajú nazvať rôznymi menami. Dva z populárnych mien sú bankové zmluvy a finančné zmluvy. V skutočnosti všetky znamenajú to isté.
Prečo sú zmluvy o dlhu nevyhnutné?
Inými slovami, prečo by veritelia zmlúv o obligáciách obmedzili dlžníkov v tom, aby niečo robili? Veritelia zmluvy o dlhopisoch nechcú na dlžníkov vyvíjať nátlak pomocou pravidiel a obmedzení. Ak však dlžníkov nezaviažu niekoľkými zmluvnými podmienkami, peniaze sa im nemusia vrátiť.
Je tiež dôležité poznamenať, že dlžnícke zmluvy tiež pomáhajú dlžníkom (áno, aj po obmedzení). Po podpísaní dohody medzi dlžníkmi a veriteľmi sa prediskutujú zmluvné podmienky. A ak sa dlžníci riadia podmienkami, bude možno potrebné zaplatiť veriteľom nižšiu úrokovú sadzbu (náklady na vypožičanie).
Príklad dlhových zmlúv
Povedzme, že spoločnosť Icebreaker Co. prevzala dlh od banky. Banka ponúkla spoločnosti pôžičku vo výške 1 milión dolárov s tým, že kým spoločnosť nesplatí banke istinu plus 10% úrok, nebude si môcť vziať z trhu žiadnu ďalšiu pôžičku.
Obmedzenie, ktoré banka uložila spoločnosti Icebreaker Co., by sa nazývalo dlhopisovou zmluvou. Prečo však banka robí také veci? Poďme si to rozobrať.
- V prvom rade by banka urobila vlastnú hĺbkovú analýzu predtým, ako požičala sumu spoločnosti Icebreaker Co.
- Ak banka zistí, že spoločnosť Icebreaker Co. nemá dobrý rizikový profil, požičanie vysokej sumy by bolo pre banku tiež riskantné. V takom prípade, ak spoločnosť vyjde von a tiež si požičia milión tu a ďalší milión tam a pôjde bruchom hore, banka nedostane späť svoje peniaze.
- Ak vezmeme do úvahy budúce riziko, banka môže spoločnosti zabrániť v požičaní si akejkoľvek ďalšej pôžičky, kým nebude pôžička banky úplne splatená.
Metriky dlhopisov
Ako môžu veritelia zistiť, aké zmluvy o dlhopisoch musia dlžníkovi uložiť? Tu je niekoľko metrík, ktoré si veritelia / dlžníci musia pozrieť pred zavedením zmlúv o dlhopisoch.
- Celkové aktíva: Spoločnosť, ktorá má dosť dobré AUM (Aktíva pod správou), by mala dobré finančné zdravie (aspoň naoko). Aby veritelia vedeli, či je spoločnosť schopná splácať svoje dlhy, musia sa pozrieť na ďalší pomer.
- Dlh / Majetok: Jedná sa o jednoduchý pomer, ktorý si musí každý poskytovateľ pôžičiek pozrieť, kým požičia dlžníkovi akékoľvek peniaze. Tento pomer pomáha investorovi pochopiť, či má spoločnosť dostatok aktív na splatenie dlhov. Napríklad ak majú celkovo nižší majetok ako dlhy, má spoločnosť veľký problém. Alebo ak má spoločnosť dosť nižší dlh (tj. 10% celkových aktív), spoločnosť môže hrať príliš bezpečne.
- Dlh / Majetok: Aj keď by akcionári dostali výplatu po tom, čo držitelia dlhov dostanú svoje peniaze, pre investorov je dôležité poznať pomer dlhu a vlastného imania spoločnosti. Pri pohľade na tento pomer by boli schopní zistiť, aký dlh a koľko vlastného kapitálu si spoločnosť vzala a aké je riziko straty držiteľov dlhov.
- Dlh / EBITDA: Toto je jedna z najdôležitejších metrík, na ktorú by sa mali veritelia pozerať. Pretože EBITDA je zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou, môže EBITDA skutočne ukázať, či má spoločnosť finančnú stabilitu na to, aby mohla splatiť dlh (istina plus úroky) v pravý čas.
- Pomer krytia úrokov: Toto je ďalšie opatrenie, ktoré je veľmi dôležité. Pomer úrokového krytia porovnáva EBIT / EBITDA s úrokom. Čím vyšší je pomer, tým lepší by bol pre veriteľov. Ak je pomer nižší, veritelia možno budú musieť premýšľať o ponuke pôžičky spoločnosti.
- Pomer výplaty dividend: Prečo je tento pomer dokonca dôležitý? Je to preto, lebo pomer výplaty dividend rozhoduje o tom, aké dividendy by spoločnosť na konci roka priznala. Ak je výplata dividendy príliš vysoká, môže to zvýšiť riziko veriteľov. Preto jedna z najbežnejších zmlúv o dlhu obmedzuje dlžníka v platení obrovských dividend.
Pozitívne zmluvy o dlhu
Pozitívne zmluvy o dlhu sú veci, ktoré musia dlžníci urobiť, aby zabezpečili, že dostanú pôžičku. Ďalej je uvedený príklad Zmluvy o pozitívnej väzbe.
zdroj: marineharvest.com
Príklad ďalších pozitívnych zmlúv o dlhu
- Zamerajte sa na konkrétny rozsah určitého finančného pomeru: zmluvy o pozitívnom dlhu sú dôležité, aby veritelia vedeli, že sú chránení. Zabezpečiť, aby veritelia mohli požiadať dlžníkov, aby dosiahli konkrétny rozsah pre určité finančné pomery, aby mohli pôžičku využiť.
- Zaistite, aby účtovné postupy boli v súlade s GAAP: Toto je základná otázka, ale dôležitá. Veritelia musia zabezpečiť, aby dlžníci dodržiavali všeobecne uznávané účtovné zásady (GAAP).
- Aktuálna ročná audítorom overená účtovná závierka: poskytovatelia pozitívnych záväzkov k dlhu sa musia ubezpečiť, že účtovná závierka je presná a predstavuje správny obraz o finančných záležitostiach spoločnosti. Preto určite pomôže ročný audit.
Zmluvy o negatívnom dlhu
Zmluvy o negatívnom dlhu sú veci, ktoré dlžníci nemôžu robiť. Nižšie je uvedený príklad zmluvy o zápornej väzbe.
zdroj: marineharvest.com
Ďalšie príklady zmlúv o negatívnom dlhu
- Neplaťte hotovostné dividendy v určitom rozsahu: Ak firma odovzdá väčšinu svojich výnosov v hotovostných dividendách, ako by vyplatila peniaze, ktoré dlžia veriteľom? Preto veritelia ukladajú dlžníkom obmedzenia, že nemôžu v určitom rozsahu vyplácať dividendy v hotovosti.
- Neberte si ďalšiu pôžičku: zmluvy o negatívnom dlhu, ktoré sú dlžníkom, nemali by si brať viac pôžičiek skôr, ako splatia pôžičky. Pomáha chrániť záujem veriteľov.
- Nepredávajte konkrétne aktíva: Poskytovatelia negatívnych dlhov so zmluvou môžu tiež obmedziť dlžníkov v predaji určitých aktív, kým nebude dlh úplne splatený. Ak to urobíte, prinútite dlžníkov generovať ďalšie príjmy na splatenie dlhu. Dohody o negatívnom dlhu z dlhodobého hľadiska ochránia veriteľov aj dlžníkov.
Video o zmluvách o dlhu
Odporúčaný článok
Toto bol návod na to, čo sú dlhové zmluvy. tu diskutujeme o pozitívnych a negatívnych zmluvách o dlhopisoch spolu s ich metrikami, ako sú celkové aktíva, dlh voči aktívam, dlh voči EBITDA, dlh voči vlastnému imaniu, pomer krytia úrokov a výplatné pomery dividend. Môžete tiež prejsť na ďalšie články o podnikových financiách -
- Príklad konsolidácie dlhov
- Maržový dlh
- Dlh vs. vlastné imanie
- Negatívne zmluvy
