Čo je to kapitálová štruktúra?
Kapitálová štruktúra je zloženie zdrojov financovania spoločnosti, ktoré je zmesou vlastného kapitálu (vlastného imania) a pôžičky (dlhu) od cudzincov a slúži na financovanie jej celkových operácií a investičných aktivít.
Kapitál vlastníka má formu akciových podielov (tj kmeňových akcií), prioritných akcií (tj preferenčných akcií) alebo akejkoľvek inej formy, ktorá je oprávnená prevziať kontrolu nad nerozdeleným ziskom účtovnej jednotky. Dlhový kapitál má formu emisie dlhopisov alebo obligácií pôžičiek od finančného bankára. Kapitálová štruktúra je veľmi kritickým faktorom v prípade financovania projektu. Bankári sú veľmi znepokojení počiatočným percentom financovania navrhovaného projektu a zvyčajne pomáhajú až do 70% nákladov na projekt.
Vzorec kapitálovej štruktúry
Vzorec kapitálovej štruktúry kvantifikuje výšku vlastného imania a výšku cudzieho kapitálu v určitom okamihu. Takéto výpočty môžeme urobiť jednoduchou formou, ako percento z každého kapitálu k celkovému kapitálu alebo pomer dlhu k vlastnému imaniu.
Poďme vypočítať kapitálovú štruktúru pomocou vzorca dlh / kapitál
Spoločnosť s vyšším pomerom dlhu a vlastného imania sa považuje za spoločnosť s veľkým pákovým efektom.
Príklady kapitálovej štruktúry
Príklad č
Povedzme, že spoločnosť navrhla investíciu do projektu s nasledujúcimi informáciami o nákladoch na projekt. Projekt bude financovaný z 20% z kmeňových akcií, 10% z preferovaných akcií a zvyšok z dlhu. Spoločnosť má v úmysle porozumieť svojim výpočtom.
Riešenie:
Dlhový kapitál bude -
Miera zadĺženia = (1794/769) = 2,33
Príklad č
Kapitálová štruktúra subjektu v priebehu plánovaných rokov je nasledovná:
Poznámka: V priebehu rokov sa podiel dlhu na základnom imaní znižuje, pretože sa zvyšujú rezervy, a spoločnosť je schopná splatiť svojich držiteľov dlhov.
Druhy kapitálovej štruktúry
# 1 - Základné imanie
- Je to najbežnejšia forma kapitálovej štruktúry, v ktorej sa odráža vklad vlastníka. Je to prvá suma zavedená vlastníkmi do podnikania účtovnej jednotky.
- Akcionári majú právo na nerozdelený zisk z podnikania po vyplatení preferenčných akcionárov.
- Nerozdelený zisk nie je nič iné ako kumulácia ziskov v priebehu rokov. V prípade likvidácie spoločnosti budú akcionári akcionári poslední, ktorí dostanú výplatu.
# 2 - Dlh
- Dlh je suma, ktorú si jednotka požičala od podnikateľov na podnikanie. Držitelia dlhov sú povinní zaplatiť úroky pred zaplatením daní vláde.
- Úroky splatné týmto držiteľom sa nazývajú náklady na dlh. V prípade nového podniku / projektu sú náklady na dlh minimálnym percentuálnym výnosom, ktorý sa má z projektu každý rok dosiahnuť. V prípade dobre usadených podnikov sa náklady na dlh považujú za súčasť nákladov na financovanie a sú osobitne uvedené v účtovnej závierke účtovnej jednotky.
- Zvyčajne sa za dlh spoločnosti považuje iba dlhodobá forma dlhu a je uvedená v časti „Dlhodobé záväzky“. Krátkodobý dlh sa považuje za krátkodobé záväzky a pri výpočte pomeru dlhu k vlastnému imaniu sa nezohľadňuje.
- V prípade likvidácie subjektu môžu držitelia dlhov uprednostniť platbu pred akcionármi subjektu.
# 3 - Preferenčné základné imanie
- Preferenčné základné imanie je sprostredkovateľská forma kapitálu, v ktorej sú akcionármi účtovnej jednotky s preferenciou pred bežnými akcionármi účtovnej jednotky.
- Preferencia tu znamená preferenciu v prípade výplaty dividend a preferenciu pred splácaním kapitálu (v prípade likvidácie subjektu)
# 4 - Financie dodávateľa
- Vendor Finance je najmenej známa forma kapitálovej štruktúry, v ktorej dodávatelia poskytnú tovar na dlhodobý úver účtovnej jednotke.
- Štandardné úverové obdobie je okolo 60 až 90 dní. V prípade financovania dodávateľom je tovar dodávaný účtovnej jednotke s dlhou dobou splatnosti.
- Znižuje náklady na financovanie účtovnej jednotky, pretože úrokový meter začína po úverovom období a pri nižšej úrokovej miere v porovnaní s bežným dlhovým kapitálom.
Prečo je to dôležité?
- Podnikanie sa zvyšuje, iba ak má k dispozícii väčšie množstvo finančných prostriedkov. Dlh poskytuje účtovnej jednotke vyššiu páku, a preto je nevyhnutný na zvýšenie návratnosti použitého kapitálu.
- Vyvážená forma kapitálovej štruktúry je vždy odmeňovaná trhom, čo sa odráža v cene akcií.
- Ďalej zaisťuje vhodné využitie finančných prostriedkov na účely podnikania.
- Vhodná úroveň kapitálovej štruktúry minimalizuje celkové náklady na kapitál na optimálnu úroveň.
- Vhodná úroveň kapitálovej štruktúry zvyšuje ocenenie celého subjektu.
- V prípade, že pomer dlhu a vlastného imania je nižší, získa firma flexibilitu požičať si novú sumu dlhu.
- V prípade, že je spoločnosť zaplavená dostatočnými hotovostnými rezervami, môže splatiť existujúci dlh a požičať si nový dlhový kapitál za zníženú úrokovú sadzbu.
