Ako fungujú zaisťovacie fondy?
Hedge Fund Work je proces, ktorý nasleduje hedžový fond s cieľom chrániť sa pred pohybom akcií alebo cenných papierov na trhu a dosiahnuť zisk z veľmi malého prevádzkového kapitálu bez toho, aby ste riskovali celý rozpočet.
Správca hedgeového fondu zhromažďuje peniaze od rôznych investorov a inštitucionálnych investorov a investuje ich do agresívneho portfólia, ktoré je riadené takými technikami, ktoré pomáhajú dosahovať cieľ stanoveného výnosu bez ohľadu na zmenu na peňažnom trhu alebo kolísanie ceny akcií. čo šetrí z akejkoľvek straty investícií.
Čo je hedžový fond?
Hedžový fond je alternatívny súkromný investičný nástroj, ktorý využíva združené fondy pomocou Diverse and Agresive Strategies na získanie aktívnych a veľkých výnosov pre svojich investorov.
- Koncept je dosť podobný podielovému fondu; hedžové fondy sú však porovnateľne menej regulované, môžu využívať široké a agresívne stratégie a zamerať sa na vysokú návratnosť kapitálu.
- Hedge fondy slúžia malému počtu obrovských investorov. Títo investori sú zvyčajne veľmi bohatí a majú tendenciu mať značnú chuť absorbovať straty celého kapitálu. Väčšina hedžových fondov tiež obsahuje kritériá, ktoré umožňujú iba investorom pripraveným investovať investície v hodnote minimálne 10 miliónov dolárov.
- Fond spravuje správca hedžového fondu, ktorý je zodpovedný za investičné rozhodnutia a operácie fondu. Jedinečnou vlastnosťou je, že tento správca musí byť jedným z veľkých investorov do fondu, vďaka čomu budú pri prijímaní príslušných investičných rozhodnutí obozretní.
- Fondy s regulačnými aktívami v správe (AUM) musia mať v komisii pre cenné papiere a burzy v USA zaregistrovaných viac ako 100 miliónov dolárov. Podľa zákona o burze cenných papierov z roku 1934 navyše hedgeové fondy nevyžadujú pravidelné správy.
Užitočné odkazy na zaisťovacie fondy
- Zoznamy zaisťovacích fondov podľa krajiny, regiónu alebo stratégie
- Zoznam najlepších 250 hedžových fondov (podľa AUM)
Najlepšie zaisťovacie fondy
Niektoré z fondov najvyššieho zaistenia sú uvedené nižšie so spravovanými aktívami (Q1'16): 
zdroj: Octafinance.com
Výhody hedžového fondu
Ochrana proti negatívom
- Hedžové fondy sa snažia chrániť zisky a výšku kapitálu pred poklesom hedgingových stratégií.
- Môžu využiť výhody poklesu trhových cien: „Krátkym predajom“, pri ktorom predajú cenné papiere s prísľubom, že ich neskôr odkúpia.
- Využite obchodné stratégie, ktoré sú vhodné pre daný typ situácie na trhu.
- Využite výhody širšej diverzifikácie a alokácie aktív.
- Preto napríklad ak má portfólio akcie farmaceutických spoločností a automobilového sektoru a ak vláda ponúka farmaceutickému priemyslu určité výhody, ale predstavuje pre automobilový priemysel ďalšie poplatky, potom v takýchto prípadoch môžu výhody prevyšovať možné poklesy v automobilovom priemysle. automobilový priemysel.
Konzistentnosť výkonu
- Spravidla správcovia nemajú pri výbere investičných stratégií žiadne obmedzenia a majú schopnosť investovať do akejkoľvek triedy aktív alebo nástrojov.
- Úlohou správcu fondu je maximalizovať kapitál čo najviac, neprekonať konkrétnu úroveň benchmarku a byť spokojný.
- Sú do toho zapojené aj ich finančné prostriedky, ktoré by v tomto prípade mali pôsobiť ako pomocné prostriedky.
Nízka korelácia:
- Schopnosť dosahovať zisky v nestabilných podmienkach trhu ich pripravuje na generovanie výnosov s malou koreláciou s tradičnými investíciami.
- Preto nie je nevyhnutné, aby ak trh ide smerom dole, portfólio malo stratu a naopak.
Poplatok za správu a výkonnosť hedžových fondov
Tieto poplatky sú kompenzáciou poskytovanou správcom hedžových fondov za správu fondov a sú populárne označované ako pravidlo „dva a dvadsať“. Komponent „dva“ označuje účtovanie paušálneho poplatku za správu vo výške 2% z celkovej hodnoty majetku. Správcovské poplatky sa platia správcovi fondu bez ohľadu na výkonnosť fondov a sú potrebné na funkčné / pravidelné fungovanie fondu. Napríklad manažér s 1 miliardou dolárov spravovaných aktív zarába 20 miliónov dolárov ako poplatky za správu. Ak výkonnosť fondu nie je uspokojivá, môže sa znížiť na 1,5% alebo 1,75%.
20% výkonnostný poplatok sa platí, keď fond dosiahne určitú úroveň výkonnosti a vytvára pozitívne výnosy. Tento poplatok sa všeobecne počíta ako percentuálny podiel investičných ziskov, často realizovaných aj nerealizovaných.
Povedzme, že investor upíše akcie v hedžovom fonde v hodnote 10 miliónov dolárov a predpokladajme, že v priebehu budúceho roka sa NAV (čistá hodnota aktív) fondu zvýši o 10%, čím sa akcie investorov zvýšia na 11 miliónov dolárov. Pri tomto zvýšení o 1 milión dolárov sa správcovi investičného fondu zaplatí 20% výkonnostný poplatok (20 000 dolárov), čím sa zníži NAV fondu o túto sumu, takže investorovi ostanú akcie v hodnote 10,8 milióna dolárov, s návratnosťou 8% pred akýmkoľvek ďalším odpočtom výdavkov.
Štruktúra zaisťovacieho fondu
Majster - podávač
Štruktúra zaisťovacieho fondu ukazuje spôsob jeho fungovania. Najznámejším formátom je formát Master-Feeder, ktorý sa bežne používa na zhromažďovanie finančných prostriedkov získaných od amerických zdaniteľných, od dane oslobodených od USA (splátkové fondy, penzijné fondy) a neamerických investorov do jedného centrálneho nástroja. Toto je možné znázorniť pomocou diagramu:
- Najbežnejšia forma štruktúry „master-feeder“ je Jeden hlavný fond s jedným onshore podávačom a jedným offshore podávačom (podobné grafu vyššie).
- Investor začína tým, že investor vkladá kapitál do podporných fondov, ktoré investujú do hlavného fondu podobne ako do nákupu cenných papierov, pretože kúpi „akcie“ hlavného fondu, ktorý následne bude vykonávať všetky obchodné činnosti.
- Táto hlavná spoločnosť je všeobecne založená v daňovo neutrálnej offshore jurisdikcii, ako sú Kajmanské ostrovy alebo Bermudy. Prostredníctvom investícií do hlavného fondu sa podielové fondy podieľajú na ziskoch pomerným dielom v závislosti od proporcionálnych investícií.
- Napríklad ak je príspevok Feederového fondu A 500 dolárov a príspevok Feederového fondu B predstavuje 1 000 dolárov na celkovú investíciu hlavného fondu, fond A by získal jednu tretinu zo zisku hlavného fondu, zatiaľ čo fond B by získal dve tretiny.
- Americkí zdaniteľní investori využívajú investície do fondu obmedzeného financovania spoločnosti s ručením obmedzeným, ktorý je pre niektorých investorov prostredníctvom určitých volieb uskutočnených v čase registrácie daňovo efektívny.
- Investori mimo USA a USA, ktorí sú oslobodení od dane, upisujú prostredníctvom samostatnej offshore feeder spoločnosti, aby sa vyhli vstupu priamo do daňovej regulačnej siete v USA platnej pre amerických daňových investorov. Poplatok za správu a výkonnosť sú účtované na úrovni fondov podávača.
Vlastnosti štruktúry hlavného zberného fondu sú uvedené nižšie:
- Zahŕňa konsolidáciu rôznych portfólií do jedného, čo dáva výhodu diverzifikácii a existuje väčšia šanca na zisk aj v nestabilných podmienkach na trhu.
- Konsolidácia všeobecne vedie k nižším prevádzkovým a transakčným nákladom. Napríklad na hlavnej úrovni sa musí vykonať iba jeden súbor správ a analýz riadenia rizík.
- Široké portfólio bude mať úspory z rozsahu a bude mať výhodnejšie podmienky, ktoré ponúkajú Prime Brokers a ďalšie inštitúcie.
- Takéto štruktúry môžu byť mimoriadne flexibilné. Môže byť použitý rovnako pre jeden strategický fond (napr. Fond bude brať do úvahy iba zárobky investovaním do akcií), ako aj pre zastrešujúce štruktúry využívajúce viac investičných stratégií (fond, ktorý bude agresívne ovplyvňovať investície do swapov, derivátov alebo dokonca súkromných nástrojov) umiestnenia)
- Flexibilita je tiež maximalizovaná na úrovni investora, pretože do hlavného fondu je možné zaviesť viac vzájomných poisťovacích mechanizmov pre rôzne triedy investorov, ktorí prijímajú iné meny, úpisy a štruktúry poplatkov.
- Hlavnou nevýhodou tejto štruktúry je, že fondy držané v zahraničí obvykle podliehajú zrážkovej dani z amerických dividend. Zrážková daň je daň uvalená na úroky alebo dividendy z cenných papierov vo vlastníctve nerezidenta alebo akýkoľvek iný príjem vyplácaný nerezidentom krajiny. Zrážková daň v USA je účtovaná so sadzbou 30% alebo menej v závislosti od zmlúv s inými krajinami, zatiaľ čo v Kanade sa vyberá paušálna sadzba 25%.
Samostatný fond
Takýto fond má individuálnu štruktúru a je zriadený pre investorov so spoločným prístupom. Štruktúru je možné znázorniť pomocou schémy:
- Ako už názov napovedá, jedná sa o individuálny fond zriadený pre potreby konkrétnej kategórie zákazníkov.
- Pre svoje daňové účely môžu byť investori z iných krajín než USA a oslobodení od dane chcieť investovať do štruktúry, ktorá je „nepriehľadná“. Na druhej strane môžu americkí zdaniteľní investori uprednostniť „transparentný“ systém na účely dane z príjmu v USA, zvyčajne komanditnú spoločnosť.
- Preto budú takéto štruktúry budované jednotlivo alebo paralelne v závislosti od schopností správcu hedžového fondu.
- Výhody alebo nevýhody fondov nesú všetci investori, a nie sú v tomto prípade rozložené.
- Metodika účtovníctva je tiež jednoduchá, pretože všetko účtovníctvo sa bude uskutočňovať na samostatnej úrovni.
Fond fondov
Fond fondov (FOF), tiež známy ako Multi-manager investment, je investičná stratégia, v rámci ktorej jednotlivý fond investuje do iných druhov zabezpečovacích fondov.
- Jeho cieľom je dosiahnuť vhodné rozdelenie aktív a širokú diverzifikáciu pomocou investícií do rôznych kategórií fondov zabalených do jedného fondu.
- Takéto vlastnosti priťahujú malých investorov, ktorí sa chcú lepšie angažovať pri menšom riziku ako priame investície do cenných papierov.
- Investície do týchto fondov poskytujú investorovi služby profesionálneho finančného riadenia.
- Väčšina z týchto fondov vyžaduje formálne postupy náležitej starostlivosti pre správcov fondov. Je skontrolované použitie pozadia manažérov, čo zaručuje skúsenosti a dôveryhodnosť spracovateľa portfólia v priemysle cenných papierov.
- Takéto fondy ponúkajú investorom testovacie pole v profesionálne spravovaných fondoch predtým, ako sa dostanú k výzve investovania do jednotlivých fondov.
- Nevýhodou tejto štruktúry je, že nesie prevádzkové náklady, čo naznačuje, že investori platia dvojnásobne za náklady, ktoré sú už zahrnuté v poplatkoch za podkladové fondy.
Aj keď Fond fondov poskytuje diverzifikáciu a menšie riziko volatility trhu výmenou za priemerné výnosy, na tieto výnosy môže mať vplyv investičné poplatky, ktoré sú zvyčajne vyššie ako tradičné investičné fondy.
Po pridelení peňazí smerom k poplatkom a platbám daní môže byť návratnosť fondu investícií do fondov vo všeobecnosti nižšia v porovnaní so ziskami, ktoré môže poskytnúť jeden správca fondu.
Bočné vrecká
Fond bočných vreciek je mechanizmus v rámci hedžového fondu, ktorým sa určité aktíva rozdeľujú na všetky bežné aktíva fondu, ktoré sú relatívne nelikvidné alebo je ťažké ich priamo oceniť.
- Ak sa investícia považuje za zahrnutú do bočných vreciek, jej hodnota sa počíta izolovane v porovnaní s hlavným portfóliom fondu.
- Keďže bočné vrecká sa používajú na držanie nelikvidných alebo menej likvidných investícií, investori nemajú pravidelné práva na ich odkúpenie, a to je možné iba za určitých nepredvídaných okolností so súhlasom investorov, na ktorých sa bočné vrecko vzťahuje.
- Zisky alebo straty z investície sa alokujú pomerným dielom iba k tým investorom, keď bola založená táto bočná kapsa, a nie k novým investorom. Zúčastnili sa na poste fondu. Tieto bočné vrecká boli súčasťou.
- Fondy zvyčajne nesú bočné vreckové aktíva „za cenu“ (kúpna cena alebo štandardné ocenenie) na výpočet poplatkov za správu a vykazovanie NAV. To správcovi fondu umožní vyhnúť sa pokusom o vágne ocenenie týchto podkladových nástrojov, pretože hodnota týchto cenných papierov nemusí byť nevyhnutne k dispozícii. Vo väčšine prípadov sú takéto bočné vrecká súkromným umiestnením.
- Takéto bočné vrecká môžu byť užitočné v čase spätného odkúpenia, keď sa vyžaduje okamžitá likvidita.
Predplatné, vyplatenie a blokovanie vo zaistených fondoch
Upísanie sa týka vstupu kapitálu do fondu investormi a spätné odkúpenie sa týka výstupu kapitálu z fondu investormi. Zaisťovacie fondy nemajú dennú likviditu, pretože minimálna požiadavka na investíciu je pomerne veľká, a preto môžu byť tieto upisovania a odkupy mesačné alebo štvrťročné. Funkčné obdobie fondu musí byť v súlade so stratégiou prijatou správcom fondu. Čím vyššia je likvidita podkladových investícií, tým častejšie je upisovanie / vyplácanie. Ďalej sa uvedie počet dní, ktorý sa pohybuje od 15 do 180 dní.
„Blokovanie“ je usporiadanie, pri ktorom je stanovený časový záväzok, v rámci ktorého investor nemôže odstrániť svoj kapitál. Niektoré finančné prostriedky vyžadujú viazanosť na dva roky, najbežnejšou viazanosťou je však jedna žiadosť na jeden rok. V niektorých prípadoch to môže byť „tvrdý zámok“, ktorý investorovi bráni vo výbere prostriedkov na plný úväzok, zatiaľ čo v iných prípadoch môže investor svoje prostriedky vyplatiť po zaplatení pokuty, ktorá sa môže pohybovať od 2% -10%.
Ďalšie články, ktoré by sa vám mohli hodiť
- Vzorec zaisťovacieho pomeru
- Zabezpečovací fond Pracovné miesta
- Investičné bankovníctvo vs manažér hedžových fondov
- Rozdiely medzi súkromným kapitálom a zaisťovacím fondom
