Čo je krížová kolateralizácia?
Krížová kolateralizácia je výraz, ktorý sa používa, keď sa kolaterál z jednej pôžičky znovu použije ako kolaterál pre inú pôžičku, čím sa zvýši pákový efekt pre dlžníka a zvýši sa úverová kapacita banky alebo veriteľa. Konkrétnejšie sa implementuje, keď sa na zabezpečenie jednej alebo viacerých pôžičiek použije aktívum alebo viac aktív. Poďme sa ďalej venovať tomu, aby sme krížovej kolateralizácii porozumeli podrobnejšie.
Druhy pôžičiek na krížové zabezpečenie
Na základe mechanizmu, v ktorom sa implementuje, možno krížovú kolateralizáciu ďalej klasifikovať do dvoch hlavných kategórií
- Viacero aktív zabezpečujúcich jednu alebo viac pôžičiek: V tomto scenári sa jeden alebo viac aktív združuje do jednej alebo viacerých pôžičiek. Najjednoduchším príkladom by mohla byť sekuritizácia úverov v nehnuteľnostiach.
- Jedno aktívum na zabezpečenie dvoch alebo viacerých pôžičiek: Na rozdiel od vyššie uvedeného prípadu sa v tomto scenári hodnota jedného aktíva odomkne na zabezpečenie viacerých pôžičiek. Najjednoduchším príkladom by bol retailový užívateľ, ktorý môže zabezpečiť viacero svojich pôžičiek ako kreditná karta, pôžička na auto alebo akýkoľvek osobný úver na pozemku, ktorý vlastní.
Príklad krížovej spolupráce
Zvážme scenár džentlmena Rossa, ktorý chce kúpiť nehnuteľnosť, ktorej aktuálna hodnota je 15 miliónov dolárov. Zvážte prípad, keď má Ross k dispozícii iba 2 milióny dolárov v hotovosti a chce si vziať pôžičku na zvyšnú sumu. Podľa politiky banky je však na sankcionovanie každého úveru potrebný minimálny pomer LTV (pôžička k hodnote) 80%. Preto v takomto scenári nemôže Ross získať pôžičku. (Toto je zhrnuté ako scenár 1 v nasledujúcej tabuľke.)
| Scenár 1 | (v miliónoch) |
| Trhová hodnota majetku | 15 |
| Dostupné v hotovosti | 2 |
| Požiadavka pôžičky na hodnotu | 80% |
| Požadovaná hotovosť na vybavenie úveru | 3 |
| Rozdiely | 1 |
| Pôžička na auto bude poskytnutá | Nie |
Zvážte scenár, keď má Ross inú nehnuteľnosť, ktorej hodnota kapitálu je 1 milión dolárov. Pomocou týchto informácií môže banka uvoľniť potenciálnu hodnotu tohto aktíva, pretože celková suma (2 + 1 mil. USD) teraz prejde testom LTV banky. Z tohto dôvodu môže byť Rossovi poskytnutá pôžička. (Toto je zhrnuté v scenári 2 nižšie)
| Scenár 2 | (v miliónoch) |
| Trhová hodnota majetku | 15 |
| Dostupné v hotovosti | 2 |
| Požiadavka pôžičky na hodnotu | 80% |
| Požadovaná hotovosť na vybavenie úveru | 3 |
| Hodnota vlastného imania iného majetku | 1 |
| Rozdiely | 0 |
| Pôžička na auto bude poskytnutá | Áno |
Účinná krížová kolateralizácia pomohla pri zvyšovaní pákového efektu a odstránení akejkoľvek krízy likvidity pre Rossa.
Výhody krížovej spolupráce
Ďalej uvádzame niekoľko výhod krížovej kolateralizácie.
- Zjednodušene povedané, najväčšou a najdôležitejšou výhodou krížového zabezpečenia je vplyv, ktorý poskytuje. Pomáha firmám pri získavaní kapitálu v mene aktív, ktoré sú uvedené v ich súvahách a každý deň sa odpisujú. Zjednodušene povedané, pomáha to pri odblokovaní hodnoty aktív a na oplátku vytvára pre firmu ďalšie príležitosti na generovanie peňazí.
- Krížová kolateralizácia je prínosom pre dlžníkov, ktorí majú zlú úverovú históriu, a preto nespĺňajú podmienky na schválenie pôžičky. Títo dlžníci môžu mať nárok na pôžičky, ak sa na získanie ďalšej pôžičky dá použiť existujúci kolaterál, čo pomáha znižovať krízu likvidity, ktorá, ak sa nevyrieši v pravý čas, môže viesť ku kríze úverovej krízy.
- Pre dlžníka existujú určité ďalšie výhody, ako je ľahká transakcia a nízke poplatky za zriadenie, pretože namiesto viacerých jednotlivých pôžičiek môže existovať jeden krížovo zabezpečený úver.
Nevýhody krížovej spolupráce
Nasledujú niektoré nevýhody krížovej kolateralizácie.
- Aj keď krížová kolateralizácia pomáha získať pôžičku na to isté aktívum, v zlých časoch to môže byť rovnako katastrofálne, pretože dlžníci môžu o aktívum prísť, ak dôjde k omeškaniu alebo oneskoreniu splátok, a to aj v prípade každého splátkového kalendára. Nezabudnite, že v čase núdze korelácia medzi aktívami rastie.
- V situáciách, keď sa spoja dva aktíva, aby sa zabezpečil jeden úver, môžu investori stratiť vlastníctvo oboch aktív, ak dôjde k oneskoreniu alebo zlyhaniu v plánovaných splátkach, ktoré sú podobné vyššie uvedenému scenáru.
- Je ťažké jednotlivo predať aktíva, ak boli zhromaždené v rámci krížového zabezpečenia zabezpečeného úveru.
Dôležité poznámky
- Krížová kolateralizácia pomáha dlžníkom kvalifikovať sa pre väčšiu sumu úveru, ako na akú majú obvykle nárok. Existuje významná časť ľudí, ktorí si nikdy nevzali úver, a preto nemajú žiadnu úverovú históriu. Pre banky v takýchto scenároch je ťažké poskytnúť súhlas na sankcionovanie pôžičky pre týchto používateľov, ktorí sú v prvom rade. Tomuto problému sa dá vyhnúť krížovou kolateralizáciou.
- Konkrétne pre investorov a spotrebiteľov do nehnuteľností poskytuje krížová kolateralizácia mechanizmus na financovanie viacerých aktív spolu do jednej jednotky.
- Aktíva sú najčastejšie v strese, keď sú kolateralizované z dôvodu cyklických hospodárskych poklesov. Keď sa však cykly otočia, dá sa rovnaké aktívum oceniť lepšie. Pomocou krížovej kolateralizácie možno aktíva, ktoré boli znehodnotené v dôsledku cyklických hospodárskych poklesov, kolateralizovať, aby sa získalo viac peňazí.
- Krížová kolateralizácia pomáha spoločnosti pri uplatňovaní lepších daňových výhod, pretože majú nárok na viacnásobné odpočty dane, čím znižujú účinnú uplatnenú daň a nakoniec zvyšujú ziskovosť.
Záver
Krížová kolateralizácia v jednoduchých podmienkach prevádza viaceré jednotlivé pôžičky na jednu pôžičku, v ktorej je jedno aktívum alebo skupina aktív zoskupené tak, aby fungovali ako kolaterál za úver. V praxi to však nie je len implementačný mechanizmus. Pomáha dlžníkovi, či už je to maloobchodný alebo podnikový podnik, uvoľniť hodnotu investičného majetku, zvýšiť pákový efekt, získať nižšiu úrokovú sadzbu a lepšie daňové výhody.
S toľkými výhodami je tu aj háčik. Nadmerné zabezpečenie môže viesť k stresovaným aktívam a nakoniec viesť k tomu, že investori stratia vlastníctvo kolaterálu, ak dôjde k oneskoreniu niektorej z pôžičiek. Pred tým, ako sa rozhodnete pre tento sofistikovaný mechanizmus, mali by ste pochopiť jeho klady aj zápory. V skutočnosti kvôli takejto závislosti na aktívach a na tom, ako sa oceňujú v úverových dokumentoch, krížová kolateralizácia často priťahuje kontrolu regulačných orgánov.
