Vzorec na výpočet alfa portfólia
Alfa je index, ktorý sa používa na stanovenie najvyššieho možného výnosu s ohľadom na najmenšiu mieru rizika a podľa vzorca sa alfa počíta odpočítaním bezrizikovej miery výnosu od trhového výnosu a vynásobením výslednice s systematické riziko portfólia predstavované beta verziou a ďalšie odčítanie výslednice spolu s bezrizikovou mierou návratnosti od očakávanej miery návratnosti portfólia.
Vzorec pre výpočet alfa je možné najskôr vypočítať očakávanou mierou návratnosti portfólia na základe bezrizikovej miery návratnosti, beta portfólia a trhovou rizikovou prémiou a potom odpočítať výsledok od skutočnej miery návratnosti portfólia.
Alfa portfólia = skutočná miera návratnosti portfólia - očakávaná miera návratnosti portfóliaalebo
Alfa portfólia = Skutočná miera návratnosti portfólia - Bezriziková miera návratnosti - β * (Trhový výnos - Bezriziková miera návratnosti)
Výpočet alfa portfólia (krok za krokom)
- Krok 1: Najskôr vypočítajte bezrizikovú mieru, ktorá sa dá určiť z priemerného ročného výnosu štátnej bezpečnosti, povedzme štátnych dlhopisov, počas významného obdobia.
- Krok 2: Ďalej vypočítajte trhový výnos, ktorý je možné dosiahnuť sledovaním priemerného ročného výnosu referenčného indexu, napríklad S & P500, počas významného obdobia. V dôsledku toho sa trhová riziková prémia počíta odpočítaním bezrizikovej miery návratnosti od trhového výnosu. Trhová riziková prirážka = Výnos z trhu - miera výnosu
- Krok 3: Ďalej sa beta portfólia určuje na základe posúdenia pohybu portfólia v porovnaní s referenčným indexom.
- Krok 4: Teraz sa na základe bezrizikovej miery návratnosti (krok 1), verzie beta portfólia (krok 3) a prémie za trhové riziko (krok 2) počíta očakávaná miera návratnosti portfólia nasledovne . Očakávaná miera návratnosti portfólia = Bezriziková miera návratnosti + β * (Trhový výnos - Bezriziková miera návratnosti)
- Krok 5: Ďalej sa skutočná miera návratnosti dosiahnutá portfóliom počíta na základe jeho súčasnej hodnoty a predchádzajúcej hodnoty.
- Krok 6: Nakoniec sa vzorec na výpočet alfa portfólia vykoná odpočítaním očakávanej miery návratnosti portfólia (krok 4) od skutočnej miery návratnosti portfólia (krok 5), ako je uvedené vyššie.
Príklady
Zoberme si príklad podielového fondu, ktorý za posledný rok dosiahol výnos 16%. Príslušný referenčný index pre fond má účtovnú ročnú návratnosť 11%. Okrem toho je beta podielového fondu v porovnaní s referenčným indexom 1,3, zatiaľ čo bezriziková miera návratnosti je 4%. Vykonajte výpočet alfa podielového fondu.
Pokiaľ ide o otázku, nasledujúce sú údaje pre výpočet alfa vzorca.
Očakávaná miera návratnosti
Očakávaná miera návratnosti = bezriziková miera návratnosti + β * (referenčný výnos - bezriziková miera návratnosti)
- = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- = 13,1%
Výpočet alfa podielového fondu bude preto nasledovný -
- Alfa podielového fondu = skutočná miera návratnosti - očakávaná miera návratnosti
- Alfa = 16% - 13,1%
Výpočet alfa podielových fondov
- Alfa = 2,9%
Alfa podielového fondu je 2,9%.
Relevantnosť a použitie alfa vzorca
- Termín alfa označuje index používaný v mnohých finančných modeloch, napríklad CAPM (model oceňovania kapitálových aktív), na hodnotenie čo najvyššieho výnosu z investície s najmenšou mierou rizika. Alfa je tiež známa ako Jensenov index.
- Je nevyhnutné porozumieť pojmu alfa vzorec, pretože sa používa na meranie rizika portfólia upraveného o riziko.
- Uznáva sa tiež ako nadmerný výnos alebo abnormálna miera návratnosti portfólia. Obrázok ukazuje, o koľko horšie alebo lepšie si fond viedol s referenčnou hodnotou. Táto odchýlka sa potom pripíše k úsudkom vydaným správcom fondu. Aktívni správcovia portfólia sa predovšetkým usilujú generovať alfa v diverzifikovanom portfóliu (diverzifikácia je určená na elimináciu nesystematického rizika).
