Čo sú primárne trhy?
Primárny trh je miesto, kde sa vytvárajú cenné papiere založené na dlhu, kapitále alebo iných aktívach, na základe odpísania a odpredaja investorom. Jednoducho povedané, je to súčasť kapitálového trhu, kde sa vytvárajú nové cenné papiere, ktoré investori priamo nakupujú od emitenta.
Ako zvýšiť kapitál na primárnom trhu?
K zvyšovaniu kapitálu môže dôjsť jedným zo štyroch spôsobov.
- Verejná emisia - tento termín sa vzťahuje na emisiu nových cenných papierov spoločnosťou prostredníctvom jej počiatočnej verejnej ponuky (IPO) a je „zverejňovaný“. Veľké množstvo investorov si môže kúpiť tieto novo vydané cenné papiere na tomto otvorenom primárnom trhu.
- Vydanie práv - Vydanie práv je výzva pre existujúcich akcionárov k nákupu ďalších nových akcií (v pomere ich podielu) v stanovenom časovom období.
- Súkromné umiestňovanie akcií - označuje zvyšovanie vlastného kapitálu (neverejného) od vybraných investorov, ako sú rizikový kapitál, fondy a poisťovacie spoločnosti.
- Preferenčné prideľovanie - Jedná sa o proces, ktorým sa prideľovanie akcií vykonáva na preferenčnom základe vybranej skupine investorov.
Ako bolo uvedené vyššie, taký trh, na ktorom môžu spoločnosti vydávať nové cenné papiere na zvýšenie externého kapitálu a investori dostanú svoju prvú šancu na nákup nového cenného papiera, sa nazýva „primárny trh“ (tiež známy ako trh s novými emisiami).
Príklady primárneho trhu
Alibaba IPO
6. mája 2014 čínska elektronická obchodná váha Alibaba podala registračný dokument, aby mohla byť zverejnená v USA, čo môže byť matkou všetkých počiatočných verejných ponúk v histórii USA. Alibaba je v USA a ďalších regiónoch pomerne neznámou entitou, aj keď je svojou mohutnou veľkosťou porovnateľná alebo dokonca väčšia ako Amazon alebo eBay.
Čítanie prostredníctvom Alibaba's S-1 Filing bolo veľmi zaujímavé, poučné a prinútilo ma uvedomiť si, aké veľké je ich podnikanie a aký zložitý je čínsky internetový web. Pripravil som úplný finančný model založený na exceloch, ktorý si môžete stiahnuť z Finančného modelu Alibaba tu.
Box IPO
Dňa 24. marca 2014 spoločnosť Online storage, spoločnosť Box, podala žiadosť o IPO a predstavila svoje plány na získanie 250 miliónov USD. Spoločnosť sa usiluje o vybudovanie najväčšej platformy cloudového úložiska a súťaží s väčšími spoločnosťami, ako je Google Inc a jej rival Dropbox.
Rýchlo som listoval v priečinku Box S1 Filing a keď som dúfal, že uvidím Cool Blue Box, ukázalo sa to ako rozptýlený „Black Box“. Pripravil som tiež rýchly a špinavý Box Financial Model, aby som sa dostal ďalej k závažnosti situácie, a uvedomil som si, že Box Financials boli plné hororových príbehov. Môžete si tiež stiahnuť finančný model Box IPO pre ďalšie podrobnosti.
Funkcie primárneho trhu
Začiatočník by sa čudoval, ako sa toto IPO vykonáva a ako sa určuje počiatočná cena nových emitovaných cenných papierov. Odpoveďou sú „skupiny upisovania“, ktoré uľahčujú tento proces pre subjekt emitenta. Upisovateľ je dôležitým subjektom na primárnom trhu, ktorý vykonáva tieto tri funkcie:
Upisovaciu skupinu tvoria investičné banky, ktoré vykonávajú prácu pri vzniku a určovaní ceny daného cenného papiera a potom dohliadajú na jeho distribúciu priamo investorom.
Záver
Cenné papiere sa vytvárajú na primárnom trhu. Zostávajú tam len malý čas, pretože ich na burze predávajú inštitucionálni investori, ktorí ich kúpili počas IPO. Pre spoločnosť, ktorá sa rozhodla zverejniť, je to však mimoriadne dôležité.
Metóda určovania ceny sa nelíši od všeobecného konceptu rovnováhy medzi dopytom a ponukou a vnímanej hodnoty ponuky. Je to však rovnako náročné na zdroje, ako aj uvedenie produktu na trh. Ale to stojí za to. Nakoniec, množstvo peňazí, ktoré je spoločnosť schopná získať zverejnením, určuje to, ako sa chová primárny trh!
