Čo je Unlevered Beta?
Unlevered beta je opatrenie na výpočet volatility spoločnosti bez dlhu vzhľadom na celkový trh, jednoduchými slovami, počíta beta spoločnosti bez zohľadnenia vplyvu dlhu, unlevered beta je tiež známa ako beta aktív, pretože riziko firmy bez dlhu sa počíta iba na základe jeho aktíva.
Vysvetlenie
Unlevered Beta je meranie rizika spoločnosti bez dopadu dlhu. Je tiež známy ako Asset Beta a používa sa na meranie rizika spoločnosti, ktorá nemá pákový efekt, na riziko na trhu.
- Equity Beta alebo Levered Beta však porovnáva volatilitu akcií spoločnosti s výnosmi akciových trhov za určité obdobie. Používa sa na meranie citlivosti konkrétnej akcie na rôzne makroekonomické faktory.
- Pretože každá spoločnosť má inú kapitálovú štruktúru, je potrebné porovnávať, aké rizikové sú aktíva jednotlivej spoločnosti, a to tak, že sa odstráni akýkoľvek vplyv tohto dlhu a iba sa zmeria, aké rizikové je vlastné imanie spoločnosti.
- Zvyšovanie dlhu v spoločnosti znamená, že by bolo potrebné vyčleniť viac peňažných tokov na obsluhu tohto dlhu, a preto existuje neistota v súvislosti s budúcimi peňažnými tokmi spoločnosti. Znamená to zvýšené riziko pre spoločnosť, ktoré je skôr výsledkom zvýšenia pákového efektu než výsledkom trhového alebo makroekonomického faktora. Odstránením vplyvu dlhu teda môže určiť riziko iba aktív spoločnosti.
- Neuvoľnená beta bude vždy nižšia ako vylepšená beta, pretože oddeľuje dlhovú zložku, čo zvyšuje riziko. Ak je pozitívna, investori budú investovať do tejto konkrétnej akcie, keď sa očakáva rast cien. Ak je negatívna beta verzia negatívna, investori investujú do akcií, keď sa očakáva pokles cien.
Neuvoľnená Beta formula
Unlevered Beta môžete vypočítať pomocou nasledujúceho vzorca -
Príklad výpočtu nevyužitej beta verzie
Zoberme si príklad spoločnosti X, ktorá má na trh beta verzie 1,5. Pomer dlhu / vlastného imania je pre spoločnosť 2: 3 a daňová sadzba je 30%.
Preto vzorec Unlevered Beta = 1,5 / 1 + (1-0,3) 0,66
Unlevered Beta = 1,03
Relevantnosť a použitie Unlevered Beta
- Unlevered beta sa používa, keď chce investor merať výkonnosť akcie, s ktorou sa verejne obchoduje v súvislosti s pohybmi na trhu bez pozitívneho dopadu prevzatia dlhu spoločnosťou. Aktivovaná beta označuje citlivosť ceny akcií spoločnosti na celkové pohyby na trhu. Pozitívna páčková beta naznačuje, že keď je trhový výkon dobrý, potom ceny akcií porastú a záporný beta efekt naznačuje, že keď je zlý výkon na trhu, ceny akcií klesnú.
- Nevyužitý vzorec beta meria výkonnosť a volatilitu akcií bez daňových výhod dlhu. Po odstránení vplyvu dlhu je možné porovnávať spoločnosti s rôznymi kapitálovými štruktúrami a merať tak, aké rizikové sú aktíva konkrétnej spoločnosti.
- Investori vypočítajú nevyužitú beta verziu a používajú ju na porovnanie tak, že odstránia vplyv dlhu na kapitálovú štruktúru spoločnosti.
- Rôzni kapitáloví analytici tiež používajú túto beta verziu na zostavenie viacerých finančných modelov pre svojich investorov, ktoré poskytujú viac informácií ako iba základný scenár.
- Ďalším faktorom, ktorý je potrebné mať na pamäti, je, že ak má spoločnosť vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu, ale celý dlh má rating AAA. Má vo svojej podstate menšie riziko ako spoločnosť s vysokým pomerom dlhu k vlastnému imaniu, ale má dlh nižší ako investičný stupeň.
Záver
Vzorec Unlevered Beta predstavuje meranie rizika spoločnosti s dopadom dlhu. Meria sa ním riziko podnikania firmy, ktoré nie je pákovým efektom spojené s rizikom trhu. Bude vždy nižšia ako zadaná beta verzia, pretože oddeľuje dlhovú zložku, čo zvyšuje riziko.
Ak je pozitívna beta verzia, investori budú investovať do tejto konkrétnej akcie, keď sa očakáva rast cien. Ak je negatívna beta verzia negatívna, investori investujú do akcií, keď sa očakáva pokles cien. Meria sa výkonnosť a volatilita akcií bez daňových výhod dlhu. Po odstránení vplyvu dlhu je možné porovnávať spoločnosti s rôznymi kapitálovými štruktúrami a merať tak, aké rizikové sú aktíva konkrétnej spoločnosti.
