Návratnosť aktív (význam, vzorec) - Vypočítajte pomer ROA

Obsah

Čo je návratnosť aktív (ROA)?

Čo je návratnosť aktív (ROA)?

Návratnosť aktív (ROA) je pomer medzi čistým príjmom, ktorý predstavuje sumu finančných a prevádzkových výnosov, ktoré spoločnosť získala počas finančného roka, a celkovým priemerným majetkom, ktorý je aritmetickým priemerom celkových aktív, ktoré spoločnosť drží, na analýzu koľko výnosov spoločnosť produkuje z celkových investícií do spoločnosti.

Návratnosť aktív spoločnosti General Motors (5,21%) je vyššia ako návratnosť aktív spoločnosti Ford (3,40%) za rozpočtový rok 2016. Čo to znamená? Vzťahuje sa na príjmy firmy zo všetkého kapitálu investovaného do podnikania. V tomto článku sa budeme podrobne zaoberať návratnosťou aktív.

Pokúšať sa pochopiť, koľko by jedna firma zarobila využitím svojich aktív, nie je dobré opatrenie. Malo by teda existovať niečo rafinovanejšie. A spresnenie bolo urobené v pomere návratnosti aktív.

Pri výpočte pomeru obratu aktív berieme do úvahy čistý predaj alebo čistý výnos. Výnosy však vždy nie sú dobrým prediktorom úspechu. Mnoho organizácií má dobrý príjem, ale keď porovnáme tieto príjmy s nákladmi, ktoré musia znášať, ťažko by to malo nejaký zisk. Porovnanie čistého výnosu s celkovými aktívami by teda nevyriešilo otázku investorov, ktorí chcú do spoločnosti investovať.

Zoberte si príklad spoločnosti Box Inc. Pozrime sa na jej pomer obratu aktív. Tento obrat aktív nám veľa nehovorí o výkonnosti spoločnosti Box Inc.

zdroj: ycharts

Keď sa však pozrieme na pomer návratnosti aktív spoločnosti Box Inc, všimneme si, že bol po celú dobu negatívny. Znamená to, že spoločnosť nie je schopná generovať výnosy, pokiaľ ide o použitý kapitál.

zdroj: ycharts

Vzorec pre návratnosť aktív

Pozrime sa na jeho vzorec.

Vzorec pre návratnosť aktív = EBIT / priemerný celkový majetok

Na čitateľa tohto pomeru existujú rôzne názory! Niekto dáva prednosť čistému príjmu ako čitateľovi a niekto iný rád umiestni EBIT tam, kde nechce zohľadňovať úroky a dane.

Moja osobná rada je, že by ste mali brať do úvahy EBIT, pretože tento termín je pred úrokmi a daňami (preddĺžením a pred vlastným imaním).
Rovnako, keď ho porovnávame s Menovateľom, tj. S celkovými aktívami, staráme sa o kapitál aj o dlžníkov.
Čistý príjem / priemerné celkové aktíva môžu byť nesprávnym porovnaním, hlavne kvôli jeho čitateľovi. Čistý príjem je výnos pripísaný držiteľom vlastného imania a menovateľ - spoločnosť Total Assets zohľadňuje vlastné imanie aj dlh. To znamená, že porovnávame jablká s pomarančmi :-)

Hovorme o priemerných celkových aktívach. Čo zohľadníte pri výpočte priemeru celkových aktív? Zahrnieme všetko, čo je schopné priniesť hodnotu pre majiteľa dlhšie ako jeden rok. To znamená, že zahrnieme všetky fixné aktíva. Zároveň zahrnieme aj aktíva, ktoré sa dajú ľahko premeniť na hotovosť. To znamená, že by sme boli schopní vziať obežné aktíva pod celkové aktíva. Zahrnieme tiež nehmotný majetok, ktorý má hodnotu, ale nemá fyzickú povahu, napríklad goodwill. Nebudeme brať do úvahy fiktívny majetok (napr. Propagačné náklady podniku, povolené zľavy z emisie akcií, strata vzniknutá z emisie obligácií atď.). Potom by sme vzali údaj na začiatku roka a na konci roka a našli by sme priemer z celkového čísla.

Interpretácia návratnosti aktív

Dôvod, prečo sme pre výpočet pomeru návratnosti aktív vybrali EBIT, je ten, že by to poskytlo holistický obraz o spoločnosti. A teda interpretácia pomeru by bola oveľa holistickejšia.
Povedzme, že investori zistia, že ROA spoločnosti je za posledných 5 rokov viac ako 20%. Myslíte si, že je dobrým opatrením investovať do spoločnosti kvôli budúcim výhodám? Odpoveď je samozrejme áno! Je oveľa lepšie investovať do stabilnej spoločnosti ako do spoločnosti, ktorá v priebehu rokov vytvára volatilné zisky.
Zjednodušene môžeme povedať, že zvýšenie ROA znamená lepšie využitie aktív na generovanie výnosov pre firmu a jeho pokles znamená, že firma má priestor na zlepšenie - môže to byť tak, že firma musí znížiť niekoľko výdavkov alebo vymeniť niekoľko staré aktíva, ktoré vyžierajú zisky spoločnosti.

Príklad výpočtu návratnosti aktív

Podrobnosti	Spoločnosť A (v USD)	Spoločnosť B (v USD)
Prevádzkový zisk - EBIT	10 000	8000
Dane	2000	1 500
Majetok na začiatku roka	13000	14000
Majetok na konci roka	15000	16000

Poďme urobiť výpočet a zistiť návratnosť aktív pre obe spoločnosti.

Po prvé, keďže sme dostali prevádzkový zisk a dane, musíme vypočítať čistý príjem pre obe spoločnosti.

A keďže máme aktíva na začiatku roka a na konci roka, musíme zistiť priemerné aktíva pre obe spoločnosti.

	Spoločnosť A (v USD)	Spoločnosť B (v USD)
Majetok na začiatku roka (A)	13000	14000
Aktíva na konci roka (B)	15000	16000
Celkový majetok (A + B)	28000	30 000
Priemerné aktíva ((A + B) / 2)	14000	15000

Poďme teraz vypočítať ROA pre obe spoločnosti.

	Spoločnosť A (v USD)	Spoločnosť B (v USD)
Prevádzkový zisk EBIT (X)	10 000	8000
Priemerné aktíva (Y)	14000	15000
ROA (X / Y)	0,75	0,53

Pre spoločnosť A je ROA 75%. 75% je skvelým indikátorom úspechu. A ak spoločnosť A vytvára zisky v rozmedzí 40 - 50%, potom môžu investori ľahko vložiť svoje peniaze do spoločnosti. Pred investovaním čohokoľvek by však investori mali skontrolovať údaje pomocou svojej výročnej správy a zistiť, či existuje výnimka alebo je spomenutý nejaký špeciálny bod alebo nie.

Pre spoločnosť B je tiež ROA celkom dobrá, tj. 53%. Zvyčajne, keď firma dosiahne 20% alebo viac, považuje sa to za zdravé. A viac ako 40% znamená, že firma je na tom dobre.

Výpočet návratnosti aktív pre Colgate

Poďme teraz pochopiť pomer z praktického hľadiska. Nižšie je uvedený prehľad súvahy spoločnosti Colgate.

Nižšie je uvedený prehľad výkazu ziskov a strát spoločnosti Colgate. Upozorňujeme, že pre výpočet návratnosti celkových aktív musíme použiť EBIT.

Poďme teraz vypočítať ROA spoločnosti Colgate. Pomer návratnosti aktív spoločnosti

Colgate = EBIT / Priemerná celková hodnota aktív Výnos spoločnosti Colgate od roku 2010 klesá. Najnovšie klesla na najnižšiu úroveň na 21,9%. Prečo?

Poďme preskúmať … K
poklesu môžu prispieť predovšetkým dva dôvody - buď menovateľ, tj. Priemerné aktíva sa výrazne zvýšili, alebo čistý predaj čitateľa.
V Colgate poznamenávame, že celkové aktíva sa znížili v roku 2015. Pokles celkových aktív by mal v ideálnom prípade viesť k zvýšeniu pomeru ROTA. Zostáva nám pozrieť sa na údaj o čistom predaji. Zostáva nám pozrieť sa na údaj o čistom predaji. Zo sekcie diskusií a analýz manažmentu spoločnosti Colgate si všimneme, že celkový čistý predaj sa v roku 2015 znížil až o 7%. Tento pokles predaja o 7% vedie k zníženiu návratnosti aktív.

Hlavným dôvodom poklesu tržieb bol negatívny vplyv devízových kurzov na 11,5%.
Organický predaj spoločnosti Colgate sa však v roku 2015 zvýšil o 5%.

Návratnosť aktív - banky

V tejto časti sa najskôr pozrieme na niekoľko bánk a ich návratnosť celkových retailových aktív, aby sme mohli uzavrieť, ako dobre sa im darí z hľadiska generovania zisku.

zdroj: ycharts

Z vyššie uvedeného grafu môžeme teraz porovnať ROA najlepších svetových bánk.

Najvyššiu ROA vygenerovala spoločnosť Wells Fargo vo výške 1,32% a najnižší pomer návratnosti aktív dosiahol spoločnosť Mitsubishi UFJ Financials vo výške 0,27%. Výnosy všetkých ostatných bánk z celkových aktív sa pohybujú medzi 0,3% - 1,3%.

Aby sme pochopili, v čom tieto banky stoja, pokiaľ ide o porovnanie, môžeme vziať priemer a porovnať výkonnosť každej banky. Vzali sme ROA každej banky a priemerná ROA je 0,90%. To znamená, že veľa bánk s výkonnosťou nad 0,9% je na tom dobre.

Obmedzenia

Ak vezmeme do úvahy čistý príjem na výpočet pomeru, potom by obraz nebol holistický, pretože zahŕňa dane a úroky (ak existujú). Ale pokiaľ ide o počet EBIT, nemusíme sa tým báť.
V odvetviach, ktoré sú aktívami, nebude intenzívne generovať toľko príjmov v porovnaní s odvetviami, ktoré nie sú intenzívne využívané. Napríklad, ak vezmeme do úvahy automobilový priemysel, aby sme vyrábali auto a v dôsledku toho aj zisky, musí odvetvie najskôr veľa investovať do aktív. V prípade automobilového priemyslu teda ROA nebude taká vyššia.
Avšak v prípade spoločností poskytujúcich služby, kde sú investície do aktív minimálne, bude ROA dosť vysoká.

V konečnom dôsledku

Ako investor by ste si mali pred investovaním do spoločnosti určite zistiť pomer návratnosti aktív. Spolu s tým by ste však mali brať do úvahy aj ďalšie metriky, ako sú návratnosť vlastného kapitálu, návratnosť investovaného kapitálu, súčasný pomer, rýchly pomer, analýza Du Pont atď. A podobne.