Definícia aktivistu investora
Aktivistický investor je investor, ktorý nakupuje veľké podiely v spoločnostiach s cieľom prevziať kontrolu alebo získať miesto v predstavenstve s cieľom uskutočniť významné zmeny v spoločnosti s cieľom znížiť náklady, zvýšiť predaj, zvýšiť efektivitu a maximalizovať tak zisky a bohatstvo akcionárov, do ktorých obvykle vstupuje. spoločnosť, keď existujúce vedenie neefektívne riadi podnikanie a existuje veľký rozsah zlepšenia.
Vysvetlenie
Aktivistický investor loví spoločnosti, ktoré sú nesprávne riadené, a investor je presvedčený, že prinesenie radikálnych zmien v fungovaní spoločnosti a môže zmeniť jej bohatstvo. Títo investori - ktorými sú zvyčajne bohatí jednotlivci, hedžové fondy alebo hráči v oblasti private equity - vyberajú akcie týchto spoločností z otvoreného trhu a zvyšujú svoje podiely na úroveň, ktorá im prináleží.
Trhy sa o týchto akvizíciách všeobecne dozvedia, keď títo investori po získaní zmysluplného podielu v organizácii vykonajú nevyhnutné regulačné informácie. V USA investori zaregistrujú formulár SEC Form 3D, keď v spoločnosti získajú viac ako 5%. Akcionársky aktivizmus má mnoho podôb, vrátane bojov zástupcov, uznesení akcionárov a súdnych sporov.
Úloha aktivistického investora
Úlohou aktivistického investora je prísť s nápadmi, ako znížiť straty alebo zvýšiť ziskovosť spoločnosti. Títo investori spravidla prichádzajú s programom a presviedčajú ostatných členov predstavenstva a akcionárov, aby ďalej rozvíjali svoje programy týkajúce sa budúceho smerovania spoločnosti, do ktorej sa investuje.
Ak spoločnosť nemá jediného významného väčšinového akcionára a je neefektívna zo strany profesionálnych manažérov, podnik začína strácať kvôli vysokým nákladom, nedostatku nových tokov výnosov, poklesu existujúcich tokov výnosov a mnohým ďalším problémom, ktoré by mohli viesť k konečný zánik podniku.
V takýchto prípadoch hrajú dôležitú úlohu pri obnove života spoločnosti. Preberajú miesta na palubách, prinášajú potrebné zmeny a výrazne zvyšujú hodnotu pre akcionárov.
Ako to funguje?
Väčšina aktivistických investorov hľadá excesy v spoločnosti. Napríklad jedným z najbežnejších cieľov sú spoločnosti, ktoré sedia na veľkej hromade peňazí. Ak si budú myslieť, že spoločnosť nevyžaduje toľko hotovosti a existuje možnosť ich veľkej distribúcie, ak je investor schopný presvedčiť ostatné zainteresované strany, začne budovať vlastníctvo v spoločnosti, aby dosiahol svoj cieľ sedieť medzi členmi predstavenstva a implementáciu jeho agendy, ktorou môže byť veľká výplata dividend alebo spätný výkup.
Môžu existovať ďalšie problémy, ktoré si investor môže myslieť vyriešiť, ako napríklad vysoké platy vrcholového manažmentu, výkonné obchodné jednotky, nedostatočne produktívna pracovná sila alebo nesústredené riadenie. Aktivistický investor zabezpečuje, aby sa podnik zbavil takýchto neefektívností a dostal sa na cestu zvýšenej ziskovosti.
Zoznam významných investorov
Nižšie je uvedený zoznam niektorých významných aktivistických investorov, ktorí si vytvorili meno v podnikaní a vytváraní bohatstva akcionárov.
# 1 - Carl Icahn
Carl Icahn je zakladateľom a rozhodujúcim akcionárom investičnej holdingovej spoločnosti Icahn Enterprises. Icahn bol investorom do významných spoločností, vrátane spoločností Apple, Yahoo a Netflix. Čistá hodnota spoločnosti Carl v roku 2019 predstavovala 17,5 miliárd dolárov a bol 4. najbohatším správcom hedgeových fondov v Amerike.
# 2 - Bill Ackman
Bill je zakladateľom a generálnym riaditeľom hedžového fondu Pershing Square Capital Management. Je známy pre svoje krátke pôsobenie v spoločnosti Herbalife a prekyslené stávky v problémovej farmaceutickej spoločnosti Valeant Pharmaceuticals. Ackmanove úspešné stávky v mnohých spoločnostiach počas jeho investičnej kariéry mu pomohli v októbri 2019 získať čisté imanie 1,7 miliardy dolárov.
# 3 - Daniel Loeb
Daniel je zakladateľ a generálny riaditeľ spoločnosti Third Point, hedžového fondu, ktorého aktíva sú spravované okolo 11 miliárd dolárov. Loeb začal s programom Third Point v roku 1995. Medzi jeho významné investície patria spoločnosti Sony, Yahoo, Sotheby's a Nestle. Čisté imanie Daniela bolo v roku 2018 3,2 miliardy dolárov.
# 4 - Barry Rosenstein
Barry je zakladateľom spoločnosti JANA Partners LLC, ktorá je aktivistickou spoločnosťou zameranou na hedžové fondy. Barry mal v roku 2008 čistú hodnotu 1,3 miliardy dolárov a je známy svojou stávkou na Whole Foods, v ktorej spolu s ďalšími investormi vlastnil 8,8%. Keď sa spoločnosť Whole Foods spojila s Amazonom, predal svoju investíciu za 300 miliónov dolárov.
Výhody
- Strach z aktivistických investorov vzbudzuje v riadiacich tímoch disciplínu a zameranie
- Ich záujem zvyšuje dopyt po akciách cieľovej spoločnosti
- Aktivizmus často vedie k väčšiemu dobru akcionárov
- Prinášajú na stôl nové nápady
Nevýhody
- Aktivistickí investori dávajú pozor najskôr na seba a boli prípady, keď z dôvodu dohody s ostatnými predstavenstvami a manažmentom opustili nadmerné zisky. Tieto nadmerné zisky sú pre ostatných akcionárov často nepolapiteľné.
- Výsledkom aktivizmu nie je stále väčšie dobro, pretože investori aktivistov sa tiež občas mýlia. Prinášajú radikálne zmeny v podnikaní, len aby si uvedomili, že tieto zmeny nie sú vôbec potrebné, a ponechávajú tak spoločnosť vo väčšom chaose ako predtým.
- Môžu byť krátkozrakí, dlhodobo poškodzujú spoločnosť a zároveň získavajú krátkodobé výhody pre seba.
- Predaj od aktívnych investorov môže viesť k veľkým cenovým zlomom, čo povedie k značným stratám pre ostatných investorov.
Záver
Aktivistickí investori existujú už celé storočia a získali si popularitu v investorskej komunite a médiách pre svoje spôsoby uskutočňovania želaných zmien vo fungovaní spoločností. Vedú kampane a skúšajú sofistikované spôsoby, ako sa presadiť, a prinútia vedenie, aby plnilo svoju agendu.
Títo korporátni nájazdníci si získali uznanie a obdiv za ich príspevok k dosiahnutiu iskrivej zmeny v podnikových zasadacích miestnostiach. V súčasnosti je ich aktivizmus skôr spoločným úsilím o efektívne fungovanie spoločností.
Aj keď sú výhody aktivizmu diskutabilné a výsledky sú zmiešané, úspech akcionárskeho aktivizmu vo veľkej miere závisí od filozofie aktivistického investora. Filozofia dlhodobého investovania hodnoty je všeobecne prospešná pre všetky zúčastnené strany. Sebecká, krátkozraká filozofia všeobecne narobí viac škody ako úžitku.
