Čo je LTM EBITDA (TTM)?
LTM EBITDA (EBITDA za posledných dvanásť mesiacov) je výpočet zisku spoločnosti pred započítaním úrokov, daní a komponentov odpisov a amortizácie za posledných dvanásť po sebe nasledujúcich mesiacov.
- LTM EBITDA je dôležitá metrika používaná pri oceňovaní podnikov, pretože sa viac zameriava na prevádzkové výsledky spoločnosti za bezprostredné obdobie posledných dvanástich mesiacov.
- Okrem toho je to jeden z najlepších nástrojov na meranie na výpočet prevádzkových hotovostných tokov, pretože počíta prevádzkový príjem pred odpočítaním úrokových nákladov, daní a odpisov a amortizácie, a to vzhľadom na súčasné scenáre.
Upozorňujeme, že LTM EBITDA je tiež známa ako TTM EBITDA (Trailing Twelve Months)
Výpočet LIT EBITDA
Pozrime sa na nasledujúci výkaz ziskov a strát spoločnosti ABC.
Najprv vypočítajme EBITDA počas kalendárneho roka
- = EBITDA (Q1 2017) + EBITDA (Q2 2017) + EBITDA (Q3 2017) + EBITDA (Q4 2017)
- = $ 123 + $ 154 + $ 192 + $ 240 = $ 708
Teraz, keď sme vypočítali kalendárny EBITDA, vypočítajme posledných dvanásť mesiacov EBITDA (za predpokladu, že počítate EBITDA LTM v mesiaci apríl 2018)
- LTM EBITDA = EBITDA (Q1 2018) + EBITDA (Q4 2017) + EBITDA (Q3 2017) + EBITDA (Q2 2017)
- EBITDA TTM = 300 USD + 240 USD + 192 USD + 154 USD = 886 USD
Použitie LTM EBITDA
- TTM EBITDA sa používa pri fúziách a akvizíciách. Potenciálni kupujúci uprednostňujú ocenenie obstarávacej ceny cieľovej spoločnosti na základe TTM EBITDA. Pomáha im určiť skutočný prevádzkový výkon spoločnosti bez toho, aby mala vplyv na jej finančné a investičné rozhodnutia.
- LTM EBITDA poskytuje predstavu o čistých prevádzkových výsledkoch každej mladej spoločnosti. Hovorí tiež o vplyve synergie na prevádzkové výkony akejkoľvek reštrukturalizovanej spoločnosti.
- Investori využívajú EBITDA pri výpočte rôznych pomerov ocenenia a porovnávajú ho s ostatnými potenciálnymi cieľovými spoločnosťami. Nákup cieľovej spoločnosti však možno uskutočniť kedykoľvek a použitie EBITDA z konca roka na výpočet finančných pomerov môže znamenať pre investorov nesprávne výsledky ocenenia. Preto je medzi technikmi najvhodnejšia prax vypočítať LTM EBITDA iba na základe finančnej histórie posledných dvanástich mesiacov a vypočítať hodnotové pomery.
TTM EBITDA v pomerovej analýze
1) Marža EBITDA TTM
Marža LTM EBITDA označuje koľko prevádzkovej hotovosti, ktorú môže spoločnosť vygenerovať, na základe celkových výnosov za posledných dvanásť mesiacov? Toto je jeden z rozhodujúcich ukazovateľov ziskovosti, ktorý sa počíta ako
Marža TTM EBITDA = TTM EBITDA / Celkové výnosy TTM.
2) Pokrytie TIT EBITDA
Pomer krytia TIT EBITDA je druh ukazovateľa solventnosti, ktorý definuje, koľko hotovosti spoločnosť vygenerovala za posledných dvanásť mesiacov od svojich prevádzkových činností na pokrytie svojich finančných záväzkov, tj úrokov a lízingových nákladov. Dá sa to vypočítať ako
Pomer krytia LTM EBITDA = TIT EBITDA + Výdavky na LTM / Výdavky na úroky LTM + Splátka princípu LTM + Výdavky na LTM
Toto sú kľúčové finančné ukazovatele z pohľadu investorov. Pre lepšiu prehľadnosť o spoločnosti môžu vypočítať to isté pre (NTM) nasledujúcich dvanásť mesiacov. LTM EBITDA sa tiež používa ako menovateľ pri ocenení cieľovej spoločnosti, tj. Enterprise Value / LTM EBITDA.
Záver
LTM EBITDA nám jednoducho pomáha pochopiť základné prevádzkové hotovostné toky spoločnosti a to, ako dobre je spoločnosti v oblasti riadenia ich prevádzkových rozhodnutí. Mnoho spoločností však používa túto metriku na zostavovanie účtovných výkazov v systéme Windows. Preto je vždy lepšie brať do úvahy štruktúru dlhu a kapitálu, kapitálové výdavky a čistý príjem spoločnosti, zatiaľ čo TTM EBITDA považujeme za jedinú metriku ocenenia.
