Čo je Frontier Market?
Frontier Market je krajina, ktorá sa stále vyvíja, ale nesplnila kritériá označovania ako rozvíjajúci sa trh, a preto je jej kapitálový trh menej efektívny z hľadiska rizikovosti, likvidity, pravidiel a predpisov na trhoch s bezpečnosťou.
Vysvetlenie
V roku 1992 začala Farida Khambata z IFC Emerging Market Database publikovať informácie o nerozvinutých a rozvíjajúcich sa trhoch. V tom čase sa prvýkrát objavila táto kategorizácia a v roku 1999 kúpila S&P práva na rovnakú publikáciu. Neskôr v roku 2007 uviedla na trh dva indexy zamerané na hraničné trhy pod názvom Select Frontier Index a Extended Frontier Index. Konkurenčné vydavateľské spoločnosti, ako napríklad MSCI, nakoniec spustili svoje vlastné verzie.
Charakteristiky
- Veľkosť krajiny : Ak má krajina vyšší kvocient rozvoja, ale stále je veľmi malá na to, aby mohla byť kategorizovaná ako krajina rozvíjajúcich sa trhov, zaradí sa do hraničnej skupiny trhu.
- Obmedzené trhy: Tie finančné trhy, ktoré predtým mali obmedzenia voľného toku kapitálu, ale v posledných niekoľkých rokoch tieto obmedzenia smerujú k zníženiu trajektórie spadajúcej do tejto kategórie trhov. Tieto obmedzenia môžu mať formu zahraničných investičných limitov, práv zahraničných investorov, toku informácií atď. A tieto určujú úroveň prístupnosti trhu.
- Rozvoj: Krajiny s nižším rozvojom, než sú krajiny, ktoré sú v súčasnosti klasifikované ako rozvíjajúce sa trhy, súčasťou tohto trhu.
- Likvidita: Pretože je menej účastníkov trhu, ktorí chcú investovať svoje peniaze na takomto trhu, likvidita pre aktíva na tomto trhu je nízka.
- Riziko: Pretože tieto trhy zahŕňajú veľmi mladé spoločnosti s menejročnými skúsenosťami, riziko investícií je veľmi vysoké a väčšina investícií je vo forme spoločných podnikov, v ktorých má investor veľkú úlohu pri každodenných činnostiach spoločnosti. spoločnosti. Preto riziko aj výnosnosť sú pre investície na týchto trhoch veľmi vysoké.
Na základe týchto kritérií MSCI a S&P klasifikujú rôzne krajiny a ich finančné trhy.
Ako to funguje?
Podľa rámca klasifikácie trhu MSCI z júna 2014 je na základe vyššie uvedených charakteristík nasledujúci spôsob, akým je krajina kategorizovaná do kategórie hraničného trhu:
- Na hraničnom trhu a na rozvíjajúcich sa trhoch neexistuje požiadavka udržateľného hospodárskeho rozvoja, v tomto prípade je potrebné vymedziť rozvíjajúce sa trhy od rozvinutého trhu. Podľa kategorizácie svetových bánk týkajúcej sa hranice vysokých príjmov je založená na hrubom národnom dôchodku na obyvateľa, ktorý by mal predstavovať 12 615 dolárov podľa limitov zverejnených v roku 2012 pomocou Atlasovej metódy. Ak má krajina HND na obyvateľa vyšší ako prahová hodnota o 25% počas 3 po sebe nasledujúcich rokov, potom patrí do rozvinutej kategórie, inak je to rozvojová krajina.
- Veľkosť a kategorizácia likvidity je nasledovná:
| Kritériá | Hranica | Rozvíjajúce sa | Vyvinuté | |||
| Počet spoločností, ktoré vyhovujú indexovej norme MSCI | Minimálne 2 | Minimálne 3 | Najmenej 5 | |||
| Trhová kapitalizácia spoločnosti | 630 miliónov dolárov | 1260 miliónov dolárov | 2519 miliónov dolárov | |||
| Voľne pohyblivé cenné papiere, tj cenné papiere dostupné pre investorov pre nepropagačnú skupinu | 49 miliónov dolárov | 630 miliónov dolárov | 1260 miliónov dolárov | |||
| Likvidita | Aspoň 2,5% anualizovaný obchodovaný objemový pomer (ATVR) | Aspoň 15% anualizovaný obchodovaný objemový pomer (ATVR) | Aspoň 20% anualizovaný obchodovaný objemový pomer (ATVR) |
- Na základe obmedzenia, ktoré predstavuje trh a úroveň prístupnosti, je kategorizácia nasledovná:
| Kritériá | Hranica | Rozvíjajúce sa | Vyvinuté | |||
| Zahraničné vlastníctvo | Malý | Podstatné | Vysoká, ak nie je úplná | |||
| Ľahký pohyb kapitálu do a z ekonomiky | Čiastočné | Podstatné | Vysoká, ak nie je úplná | |||
| Efektívnosť operačného rámca | Skromný | Dobre | Vysoká, ak nie je úplná | |||
| Stabilita inštitúcií | Skromný | Skromný | Vysoká, ak nie je úplná |
Podobný rámec pre kategorizáciu krajín na rôzne trhy majú aj ďalšie subjekty, ako napríklad S&P.
Príklad
Všetci vydavatelia indexov pravidelne kontrolujú a reklasifikujú rôzne ekonomiky, aby mohli upgradovať alebo downgradovať z jedného trhu na druhý. Podľa výsledkov zverejnených MSCI v júni 2019 bol index MSCI Kuwait preklasifikovaný z hraničného trhu na index rozvíjajúcich sa trhov, ak spĺňa požadované kritériá do novembra 2019. Toto bolo zverejnené spustenie programu rozvoja trhu v Kuvajte, ktorý by viesť k požadovaným aktualizáciám právnych predpisov a zníženiu trhových obmedzení.
Pokiaľ ide o aktualizáciu agentúry Reuters, FTSE Russel 26. septembra 2019 dospel k záveru, že Argentína bude aj naďalej kategorizovaná iba na hraničnom trhu z dôvodu zavedenia kapitálových kontrol. Dôvodom bola politická a ekonomická nestabilita po voľbách v krajine, ktorá viedla k poklesu jej meny a hodnoty dlhopisov. Na druhej strane spoločnosť MSCI povýšila svoju klasifikáciu na rozvíjajúci sa trh, ale preskúmava a sleduje ekonomiku v reálnom čase a zverejní ju.
Existuje niekoľko krajín, ktoré spadajú do tohto trhového pásma, ako napríklad Maurícius, Nigéria, Tunisko, Srí Lanka, Vietnam a ďalšie.
Rozdiel medzi Frontier Market a Emerging Market
- Ekonomická a politická stabilita: V porovnaní s týmito dvoma trhmi majú rozvíjajúce sa trhy väčšiu stabilitu na oboch frontoch v porovnaní s hraničným trhom.
- Pohyb kapitálu: Rozvíjajúce sa trhy sú prístupnejšie pre zahraničné investície, a preto je pohyb do a z ekonomiky väčší.
- Riziko a likvidita: Rozvíjajúce sa trhy sú menej rizikové a likvidnejšie.
- Šírka finančných nástrojov: Na rozvíjajúcich sa trhoch, ako sú deriváty, je k dispozícii širšia škála finančných nástrojov, zatiaľ čo dostupnosť takýchto nástrojov a aktívny trh s nimi je v prípade hraničných trhov menej pravdepodobná.
Prečo investovať na hraničnom trhu?
- Veľmi vysoká návratnosť: Rovnako ako investícia rizikového kapitálu, aj očakávaná odmena je veľmi vysoká, ak je projekt alebo spoločnosť úspešná, pokiaľ ide o investíciu na takýchto trhoch, pretože požiadavka na fond je veľmi vysoká a konkurencia investorov je nízka, preto sú šance získanie väčšieho podielu na trhu je vysoké. Takáto investícia je ako dvojsečný meč, riziko aj výnos sú veľmi vysoké.
- Vyhliadky rastu: Pretože sú tieto trhy vo veľmi počiatočnej fáze, investori môžu ťažiť z počiatočného obdobia veľmi vysokého rastu.
- Diverzifikácia: Keď sa rozvinuté trhy nasýtia, pohraničné trhy poskytujú výhody diverzifikácie, pretože poskytujú expozíciu novej ekonomike, ktorá má nádejnú a rastúcu trajektóriu v porovnaní s povahou vyspelých trhov s kravami.
Záver
Frontier market je pojem, ktorý sa označuje ako trh, ktorý sa rozvíja, ale nedosiahol úroveň rozvoja, ktorú je potrebné kategorizovať ako rozvíjajúci sa trh z dôvodu nedostatku voľného toku kapitálu, likvidity na trhu a iného stupňa hospodárskej a politickej stability.
Takáto kategorizácia signalizuje investorskej komunite, či môžu uvažovať o investovaní do týchto ekonomík na základe cieľov a zámerov svojich investícií, a preto pomáha pri prijímaní informovaných investičných rozhodnutí.
