Illiquid Význam
Illiquid označuje aktívum, ktoré sa nedá rýchlo premeniť na hotovosť. Takéto aktíva utrpia stratu z ocenenia, keď sa predávajú výmenou za hotovosť. Dlhopisy, akcie a nehnuteľnosti sú niektorými príkladmi nelikvidnej investície. Inými slovami, predať tieto aktíva je náročná úloha z dôvodu absolútne nízkej obchodnej činnosti z dôvodu nedostatku záujmu investorov.
Vysvetlenie
Kvôli nízkemu objemu obchodov majú nelikvidné aktíva tendenciu mať širšie rozpätie bid-ask. Ak existuje obrovský rozdiel medzi tým, čo predávajúci uvádza ako požadovanú cenu nelikvidného aktíva, a tým, čo je potenciálny kupujúci ochotný zaplatiť, vedie to k širšiemu rozpätiu ponuky a dopytu.
Stáva sa to z dôvodu absencie ľahko dostupných trhov pre tieto aktíva. Nedostatočná hĺbka trhu a nedostatok ochotných kupujúcich niekedy vedú k značným stratám pre majiteľov nelikvidných aktív.
Niekoľko príkladov nelikvidných aktív
- Dlhopisy a akcie
- Nehnuteľnosti
- Motorové vozidlá
- Starožitnosti
- Investície do súkromných spoločností
- Akcie spoločností s malou kapitalizáciou
- Rôzne typy dlhodobých dlhových nástrojov
- Niektoré zo zbierkových predmetov a umeleckých diel
Všetky tieto položky majú skutočne určitú vnútornú hodnotu, ale na ich nákup je potrebné značné množstvo peňazí. Investori navyše často vyvíjajú chladné nohy už pri pomyslení na to, že v týchto investíciách majú svoje peniaze uzamknuté na dlhší čas. Spoločne často odrádzajú investorov alebo kupujúcich od takýchto investícií.
Prečo investovať do nelikvidných aktív?
Odpoveď na túto otázku je jednoduchá. Obetavú likviditu niektorí investori, ktorí dúfajú, že v budúcnosti získajú relatívne vyšší výnos, považujú za solídnu investičnú stratégiu. Preto možnosť vysokých zárobkov môže kompenzovať nemožnosť ľahko obchodovať.
Aká veľká návratnosť navyše môže odôvodniť tieto typy investícií?
Pretože neexistujú nijaké pravidlá pre extra výnos, záleží čisto na type zabezpečenia investície a rozsahu jej likvidity. Napríklad akcie s nízkou kapitalizáciou vykazujú na burze nepravidelné objemy obchodovania, čo ich robí nelikvidnými. Investori sa teda snažia kúpiť tieto akcie s nízkou kapitalizáciou za násobok nižšej ceny od zisku (PE) a dosiahnuť vyššiu návratnosť investícií.
Pri investovaní do súkromne vlastnených spoločností, ktoré neobchodujú na žiadnej burze, požadujú investori vyššie rizikové prémie. Väčšinou do týchto spoločností investujú profesionálne spravované fondy s dlhým investičným horizontom. Investori ako takí majú obmedzenú slobodu vysťahovať sa z investície pred splatnosťou fondov.
Nelikvidné a riziko
Nelikvidné cenné papiere prichádzajú s inherentným rizikom, ktoré vedie k riziku likvidity. Investor sa dozvie o riziku, keď je trh mimoriadne namáhaný. V takomto scenári je rovnováha medzi počtom kupujúcich a predávajúcich náhodná. Pre majiteľov je ťažké predať ich aktíva bez významných strát. Preto sa kupujúci často chopia príležitosti a na kompenzáciu obmedzenej likvidity účtujú vysoké prémie za likviditu.
Výhody
- Nelikvidné aktíva môžu byť hodnou investíciou pre tých, ktorí hľadajú dlhodobú investíciu. V budúcnosti dávajú vyšší výnos, čím kompenzujú svoju nelikvidnosť.
- Hodnota aktív, ako sú nehnuteľnosti, časom rastie na hodnote, čo znižuje dopad inflácie.
- Investícia do súkromnej spoločnosti niekedy poskytuje lepšie výnosy ako verejne obchodovateľná spoločnosť, pretože prvá prichádza k významným obchodom.
Obmedzenia
Okrem rizika likvidity majú tieto aktíva aj ďalšie riziká pre svojich investorov. Poplatok za likviditu ponúkaný za nelikvidné aktívum je príliš nízky. Aj rezervy vytvorené na základe týchto investícií odoberajú značnú časť ich hodnoty.
Kľúčové jedlá
- Nelikvidné aktíva trpia stratou z ocenenia, keď sa predávajú na trhu výmenou za hotovosť. Niektoré príklady takýchto aktív sú akcie, dlhopisy a nehnuteľnosti.
- Investori musia byť opatrní, keď prichádzajú s rizikom likvidity.
- Takéto aktíva budú v budúcnosti dosahovať vyššie výnosy, čo kompenzuje riziko likvidity.
