Čo je to hotovostný ekvivalent?
Peňažné ekvivalenty sú vo všeobecnosti vysoko likvidné investície so splatnosťou tri mesiace alebo menej, majú vysokú kreditnú kvalitu a sú neobmedzené, takže sú okamžite použiteľné.
Príklady peňažných ekvivalentov
Poďme diskutovať o nasledujúcich príkladoch.
- Bankové akceptovanie: Bankové akceptovanie (BA) je krátkodobý dlhový nástroj vydaný spoločnosťou, za ktorý ručí komerčná banka.
- Obchodné papiere: Nezabezpečený zdroj financovania, ktorý vydáva spoločnosť, a majú obvykle krátkodobý charakter. Spravidla sa používajú na financovanie krátkodobých obchodných požiadaviek, ako sú pohľadávky, zásoby a krátkodobé záväzky.
- Štátne pokladničné poukážky: T-zmenka je krátkodobý dlhový záväzok krytý ministerstvom financií USA. Štátne pokladničné poukážky majú spravidla splatnosť menej ako jeden rok a predávajú sa v nominálnych hodnotách 1 000 dolárov až do maximálneho nákupu 5 miliónov dolárov.
Kapitálové investície, ako sú akcie, dlhopisy a deriváty, sú vylúčené z ekvivalentov, pokiaľ to nie sú v podstate peňažné ekvivalenty, napríklad prioritné akcie získané v krátkom období ich splatnosti a so stanoveným dátumom splatenia.
Ak štátne pokladničné poukážky nie je možné previesť na hotovosť z dôvodu dlhovej zmluvy alebo inej dohody, obmedzené štátne pokladničné poukážky sa musia vykázať na samostatnom investičnom účte od neobmedzených štátnych pokladničných poukážok v súvahe alebo v poznámke k účet, ktorý uvádza to isté, by mal byť uvedený v poznámkach k účtu.
Rozdiel medzi hotovosťou a peňažnými ekvivalentmi
Tu sú kľúčové rozdiely -
- Peniaze v hotovosti: Peniaze v hotovosti sú peniaze vo forme meny. Patria sem všetky bankovky, mince a bankovky.
- Peňažné ekvivalenty: Aby sa investícia kvalifikovala ako ekvivalent, musí byť ľahko zameniteľná za hotovosť a musí podliehať nevýznamnému hodnotovému riziku. Preto sa investícia zvyčajne kvalifikuje ako peňažný ekvivalent, iba ak má krátku splatnosť, povedzme, tri mesiace alebo menej.
Tesco príklad
Príklad spoločnosti Tesco z výročnej správy za rok 2017 - V hotovosti je zahrnutých 777 miliónov GBP, ktoré boli vyčlenené na dokončenie fúzie so spoločnosťou Booker Group Plc. Táto hotovosť nie je skupine k dispozícii a musí byť vedená na účelovo viazaných účtoch, kým nebude spoločnosťou a jej poradcami spoločne uvoľnená a splnené úplné podmienky zlúčenia.
Účtovný záznam: Súvaha zobrazuje množstvo hotovosti a peňažných ekvivalentov v danom časovom okamihu. Výkaz peňažných tokov vysvetľuje zmenu v hotovosti v priebehu času. Napr. Ak podnik minie 200 dolárov na nákup surovín, zaznamená sa to nárast o 200 dolárov na svoju surovinu a príslušné zníženie jeho hotovosti a jej ekvivalentov.
Dôležitosť peňazí a peňažných ekvivalentov
# 1 - Zdroj likvidity
Spoločnosti si ich ponechávajú na účely plnenia krátkodobých hotovostných záväzkov, a nie na investovanie alebo na iné účely. Je to dôležitý zdroj likvidity. Spoločnosti preto chcú peňažný vankúš na prekonanie neočakávaných situácií, ako je výpadok výnosov, oprava alebo výmena strojov alebo iné nepredvídané okolnosti, ktoré nie sú uvedené v rozpočte.
Výpočty ukazovateľa likvidity sú dôležité pre určenie rýchlosti, s akou môže spoločnosť splatiť svoj krátkodobý dlh. Rôzny pomer likvidity zahŕňa hotovostný pomer, rýchly pomer súčasného pomeru.
- Pomer hotovosti: (Peňažné prostriedky a ekvivalenty + Obchodovateľné cenné papiere) ÷ Krátkodobé záväzky
- Aktuálny pomer: obežné aktíva ÷ krátkodobé pasíva;
- Rýchly pomer: (Krátkodobé aktívum - zásoby) ÷ Krátkodobé pasíva;
Povedzme, že ak existuje spoločnosť XYZ s aktuálnym pomerom: 2,3x, rýchlym pomerom: 1,1x a hotovostným pomerom: 0,6x. Môžete sa vyjadriť k likvidite spoločnosti?
Výklad: Z týchto troch pomerov je najkonzervatívnejší pomer hotovosti. Nezahŕňa pohľadávky a zásoby, pretože nie sú také likvidné ako hotovosť. V uvedenom príklade rýchly pomer 0,6x znamená, že spoločnosť má na zaplatenie likvidného majetku v hodnote 0,6 USD iba za každý jeden dolár súčasného záväzku.
# 2 - Špekulatívna akvizičná stratégia
Ďalším dobrým dôvodom na jeho hromadenie je krátkodobá akvizícia. Ako príklad uveďme hotovostný zostatok v súvahe spoločnosti Apple Inc. za rok 2014.
- Hotovosť = 13 844 miliárd dolárov
- Celkový majetok = 231 839 miliárd dolárov
- Hotovosť ako% z celkových aktív = 13 844/231 839 ~ 6%
- Celkový predaj v roku 2014 = 182 795 dolárov
- Hotovosť ako% z celkového predaja = 13 844/182 795 ~ 7,5%
zdroj: Apple SEC Filings
Výklad: Investícia vo výške 13 844 miliárd dolárov (hotovosť) + 11 233 miliárd dolárov (krátkodobé investície) + 130,162 miliárd dolárov (dlhodobé investície) predstavuje spolu 155,2 miliárd dolárov. Kombinácia všetkých týchto skutočností naznačuje, že Apple by v blízkej budúcnosti mohol hľadať nejakú akvizíciu.
Dobré alebo zlé mať?
+ Zrelosť a ľahká premena: Je výhodné mať to z obchodného hľadiska, pretože spoločnosť ich môže použiť na splnenie akýchkoľvek krátkodobých potrieb.
+ Finančné úložisko: Nepriradený ekvivalent predstavuje spôsob ukladania peňazí, kým sa podnik nerozhodne, čo s nimi.
- Strata výnosov: Spoločnosti niekedy odkladajú čiastku v ekvivalentoch, ktorá presahuje to, čo bolo potrebné na pokrytie okamžitých záväzkov, v závislosti od trhových podmienok. Ak k tomu dôjde, spoločnosť stratí potenciálny príjem, pretože na hotovostný účet boli pridelené peniaze, ktoré by inde mohli priniesť vyššiu návratnosť.
-Nízky úrok: Úroky majú veľa ekvivalentov. Úroková sadzba je však zvyčajne nízka. Nízka úroková sadzba má zmysel vzhľadom na to, že ekvivalenty zahŕňajú malé riziko. Znamená to však tiež, že ekvivalenty sa snažia držať krok s infláciou.
Záverečné myšlienky
Množstvo peňazí a ekvivalentov, ktoré má spoločnosť v držbe, má dopad na celkovú operačnú stratégiu spoločnosti. Existuje veľa teórií o tom, koľko by spoločnosti mali mať. To isté však závisí od odvetvia a stupňa rastu. Aktuálny pomer a rýchly pomer pomáhajú investorom a analytikom porovnávať úrovne hotovosti spoločnosti v súvislosti s určitými nákladmi.
