Zmluva Význam
Zmluvné zmluvy sú záväzky alebo podmienky uložené emitentom dlhopisov poskytovateľmi pôžičiek, ktoré kryjú právne väzby a v prípade ich nedodržania môže veriteľ zlyhať a môže požiadať dlžníka o okamžité splatenie dlhopisu.
Vysvetlenie
Najdôležitejšou starosťou veriteľa je získať späť všetky svoje peniaze. Emitenti dlhopisov si často nakoniec vezmú toľko dlhov, že nakoniec zlyhajú v splácaní úrokov a pomaly v splátkach istiny. V minulosti sa pozorovalo, že bez uložených obmedzení má vedenie spoločnosti, ktorá vydáva dlhopisy, tendenciu fungovať tak slobodne, že úplne ignoruje záujem držiteľa dlhopisov a začne pracovať na expanzii, ktorá zhltne hotovosť na splácanie úrokov. Takže prenáša moc od emitenta dlhopisov k držiteľom dlhopisov. Toto sú zákonné povinnosti, ktoré bude musieť držiteľ dlhopisu dodržiavať, inak dôjde k zlyhaniu.
Ako fungujú obmedzenia zmluvy?
- Sú to právne podmienky, ktoré vydávajúcim dlhopisov ukladajú veritelia. Firmy potrebujú peniaze na uspokojenie každodenných potrieb alebo na rozšírenie. Vydajú preto dlhopis, aby zhromaždili peniaze, a ponúknu zaplatenie úrokov z pôžičky. Veritelia na druhej strane dávajú peniaze, pretože sú dlžníkom prisľúbení na zaplatenie úrokov. Veritelia teda budú musieť chrániť svoje peniaze.
- Sú to právne dohody medzi dlžníkom a veriteľom, ktoré sa ukladajú pred vydaním dlhopisu. Ak dlžník súhlasí s podmienkami, ktoré ustanovil poskytovateľ pôžičky, peniaze bude požičiavať iba poskytovateľ pôžičky. Ratingy sú uvedené na dlhopisoch. Organizácia môže vydať niekoľko tranží dlhopisov. Povedzme, že organizácia vydala najbezpečnejšiu tranžu, ktorá hovorí, že ich úroky budú najskôr zaplatené z EBIT, potom budú vyplatené zvyšné tranže. Pridáva teda ďalšiu ochranu najbezpečnejšej tranži.
- Ak nejakým spôsobom organizácia platí úroky za tranže nižšej úrovne a oni neplatia úroky zo zabezpečenej tranže, znamená to porušenie zmluvy a spustí sa zlyhanie. Pre jednotlivé tranže sa poskytujú samostatné ratingy, čo povedie k zníženiu stupňa ratingu pre konkrétnu tranžu. Akonáhle sa tranža zníži na nižšiu úroveň, potom sa pre dlžníka stáva náročné získať peniaze, pretože budú musieť zvýšiť úrokovú sadzbu, aby prilákali veriteľov. Sú teda veľmi dôležité a musia byť splnené.
Funkcia
Ide o právnu ochranu poskytovanú dlžníkom od veriteľov. Pracujú ako štít na ochranu peňazí požičiavateľa. Ak vedenie organizácie vie, že v otázkach ich dlhopisov existujú zmluvy, bude konať opatrnejšie, aby ich neporušila. Núti organizáciu pracovať efektívnejšie a dodržiavať správne postupy na zvýšenie svojich príjmov, aby boli držitelia dlhopisov platení včas. Ich hlavnou funkciou je teda zaviesť disciplínu voči emitentovi dlhopisov.
Druhy zmlúv
# 1 - pozitívne alebo kladné
- Pozitívne zmluvy požadujú dlžníka, aby urobil určité veci, ktoré budú užitočné pri vytváraní ďalších ziskov alebo pre zdravý chod firmy. Veriteľ môže požiadať dlžníka, aby udržiaval pomer úrokového krytia 2. To znamená, že zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT) by mal byť dvojnásobkom úroku, ktorý musí organizácia zaplatiť za rok.
- Veriteľ môže tiež požiadať dlžníka, aby riadne zverejnil všetky finančné výkazy, zabezpečil najlepšie riadenie spoločnosti a tiež vymenoval najlepšiu audítorskú spoločnosť na kontrolu. Toto sú všetko pozitívne veci, ktoré bude musieť dlžník dodržiavať, ak je to uvedené v zmluvách.
- Toto sú najlepšie postupy, ktoré má dodržiavať každá organizácia. Ak je teda organizácia prinútená postupovať podľa nich, je to pre organizáciu a jej akcionárov požehnanie v prestrojení.
# 2 - Negatívne
Toto sú obmedzenia uvalené na dlžníkov veriteľmi a nazývajú sa negatívne zmluvy, pretože obmedzujú bežný tok operácií dlžníkov. Môže to predstavovať obmedzenia, ako by si dlžník nemohol vziať ďalšiu pôžičku alebo by nemohol vydať ďalší kapitál. Takže tieto druhy obmedzení síce chránia peniaze poskytovateľa pôžičky, ale vytvárajú problém pri normálnom fungovaní organizácie
Účel zmluvy
Ukladajú sa na ochranu veriteľa, ak vedenie organizácie dlžníka začne konať proti držiteľom dlhopisov. Držitelia dlhopisov využívajú na základe zmlúv dlžníka obmedzenia, takže dlžníci sú teraz nútení myslieť na záujem veriteľa. Hlavnou starosťou držiteľov dlhopisov je zlyhanie dlžníkov, takže všetky zmluvy sú obmedzeniami, ktoré na dlžníka ukladá veriteľ s cieľom chrániť jeho bohatstvo.
Príklad zmlúv
FFC Ltd plánuje vydať dlhopisy v hodnote 10 miliónov dolárov. FFC oslovila niekoľko poskytovateľov pôžičiek a ponúkla zaplatenie úroku vo výške 8%. Veriteľ sa po dôkladnom vyhodnotení dôveryhodnosti FFC rozhodol pred kúpou dlhopisov uzavrieť niekoľko zmlúv.
- FFC po tomto vydaní nemôže vydať žiadne ďalšie dlhopisy rovnakej seniority
- FFC nemôže vydať kapitál
- FFC bude musieť udržiavať pomer krytia úrokov vo výške 3
Všetky vyššie uvedené teda bude musieť nasledovať FFC, aby získali 10 miliónov dolárov.
Záver
Tie sú pre veriteľov veľmi dôležité na ochranu ich bohatstva. Pozitívne pôsobí ako posilňovač s cieľom maximalizovať zisk pre organizáciu. Je to teda dobrý spôsob, ako v organizácii zaviesť disciplínu, ale príliš veľa zmlúv spôsobí, že organizácia stratí príležitosti, ktoré by mali za následok narušenie zisku.
Odporúčaný článok
Toto bol návod na Čo sú zmluvy a ich význam. Tu diskutujeme o typoch obmedzení zmlúv a o tom, ako to funguje spolu s účelom, príkladom a funkciou. Viac sa dozviete z nasledujúcich článkov -
- Náklady na kapitalizáciu
- Význam rekapitalizácie
- Význam bankového úveru
- Dlhopisy s vysokou výnosnosťou
