Dlhopisy dlhopisov Definícia
Dlhopisy ponorného fondu sú definované ako dlhopisy, pričom emitent dlhopisov osobitne drží stanovenú stanovenú sumu na splatenie držiteľom dlhopisov k dátumu splatnosti alebo k vopred stanoveným dátumom. V zásade ide o dlhopis vyrobený emitentom, ktorý sa má zaistiť ako kolaterál, ak pre prípad, že emitent nesplní svoje platby držiteľom dlhopisov v stanovený budúci deň. Spoločnosť pripraví úvodný hotovostný korpus, ktorý potom odovzdá nezávislému správcovi.
Nezávislý správca by potom použil sumu prijatú od spoločnosti na ďalšie investovanie do aktív s dlhodobou splatnosťou. Takéto investície môžu byť prerušené iba na vyradenie existujúcich emisií dlhopisov.
Druhy dlhopisov potápajúcich sa fondov
# 1 - Potopenie dlhopisov fondu pre splatné dlhopisy
Kedykoľvek dôjde k poklesu úrokových sadzieb, spoločnosť spätne spláca svoje dlhopisy tak, že ich spätne odkúpi od držiteľov. Dlhopis ponorného fondu môže využiť na pomoc spoločnosti pri nákupe vydaných dlhopisov poskytnutím potrebných peňažných vankúšov pre spoločnosť.
# 2 - Potopenie dlhopisov fondu na vyrovnaný účel a ciele
Podnik môže obsahovať určité ciele a účely, pre ktoré môže v budúcnosti vyžadovať hotovosť. Podnikanie môže obsahovať takéto spojenie s plnením týchto cieľov v nadchádzajúcej budúcnosti.
# 3 - Potopenie dlhopisov fondu na odkúpenie dlhopisov
Podnik by sa mohol pozrieť na predčasný dôchodok. Na zabezpečenie tohto cieľa môže začleniť taký fond, ktorý zabezpečí spätné odkúpenie existujúcich emitovaných dlhopisov od držiteľa dlhopisov.
Vzorec dlhopisov potápajúcich sa fondov
Môže sa určiť pomocou časovej hodnoty peňažného vzťahu, ako je opísané nižšie:
Dlhopisy dlhopisov = A * ((1 + r) n - 1 / r)
Tu,
- Pravidelne prispievanú sumu predstavuje A.
- Úrokovú mieru predstavuje r.
- Časové obdobie predstavuje n.
Príklady fondu prepadajúcich sa dlhopisov
Príklad č. 1 - Numerický príklad
Spoločnosť má dlh vo výške 1 milión dolárov s úrokovou mierou 6% a s dobou splácania 5 rokov. Spoločnosť plánuje na konci 5 rokov začleniť klesajúci fond vo výške 60 000 dolárov, s úrokovou sadzbou 4%. Spoločnosť musí určiť periodické ročné platby, aby mohla zostaviť potápačský fond.
Periodická suma by sa určovala takto: -
- 60 000 dolárov = A * (1 + 0,04) 5 -1 / 0,04
- 60 000 dolárov = A * (1 + 0,4) 5 -1 / 0,04
- 60 000 USD = A * (1,2167 -1) / 0,04
- 60 000 dolárov = A * (0,2167) / 0,04
- 60 000 dolárov = A * 5,4163
- A = 60 000 dolárov / 5,4163 = 11 077,6 dolárov
Spoločnosť preto musí ročne ušetriť 11 077,6 dolárov na potápajúcom sa účte, ktorý by potom mohol byť použitý na skoré alebo ľahké vyplatenie dlhopisov.
Príklad č
Predpokladajme, že spoločnosť vydala splatné dlhopisy v hodnote 20 miliónov dolárov s úrokovou mierou 8 percent na obdobie 10 rokov. Došlo k poklesu úrokovej sadzby o 2 percentá a aktualizovaná úroková sadzba je na úrovni 6 percent. Spoločnosť ďalej udržiava dlhopisy v potápajúcom sa fonde vo výške 5 miliónov dolárov.
Spoločnosť môže dlhopisy spätne vyzvať, aby ich opätovne vydala za nižšiu úrokovú sadzbu. Spoločnosť môže použiť dlhopisy potápačského fondu na splatenie call prémie, ktorá by bola spojená s splatnými dlhopismi.
Príklad č. 3 - Praktická aplikácia
Predpokladajme, že podnik má dlh v hodnote 10 miliónov dolárov, ktorý bude splatený s úrokovou mierou 6% po 10 rokoch. Spoločnosť navyše čelí riziku nesplácania, ako aj úrokovému riziku. Na uspokojenie tejto situácie a na zvládnutie ich rizika plánuje spoločnosť začleniť dlhopis potápajúceho sa fondu, do ktorého plánuje prispievať 2 milióny dolárov ročne na tri roky.
Po skončení troch rokov bude mať podnik 6 miliónov dolárov na splatenie zvyšného dlhu splatného po tomto konci troch rokov.
Výhody
- Ak sa dlhopisy ponorného fondu použijú strategicky, môžu sa použiť na predčasné splatenie dlhov a záväzkov.
- Uľahčuje tiež včasné platby dlhových záväzkov v deň splatnosti.
- Ak sa úrokové sadzby znížia, potom sa tieto dlhopisy môžu použiť na spätné vyvolanie existujúcich emisií dlhov. Môže sa použiť na spätné odkúpenie existujúcich emisií dlhopisov od držiteľov dlhopisov.
- Pretože existujú predčasné platby dlhov, zvyšuje sa to dobrá vôľa emitenta.
Nevýhody
- Z pohľadu investorov držiteľ dlhopisov stráca na výplatách úrokov, pretože ich dlhopisy boli splatené predčasne pomocou potápajúcich sa dlhopisových fondov.
- Podnik si nemusí zachovať svoju existujúcu dôveru investorov, pretože existujúce emisie boli vyvolané späť pomocou klesajúcich dlhopisových fondov.
Dôležité body
- Fondy s potápajúcimi sa dlhopismi sú zamestnané spoločnosťou, ktorá má veľmi nízky úverový rating a zlý úverový profil.
- Pre investora je veľmi riskantné investovať do takýchto dlhopisov, pretože tieto dlhopisy majú vysoké riziko zlyhania.
- Môže sa použiť na spätný nákup akýchkoľvek už existujúcich dlhopisov prítomných na otvorenom trhu.
- Spravidla sa klasifikujú ako aktíva s povolením na obchodovanie pre vydávajúci podnik.
- V súvahe sa potápajúce sa dlhopisové fondy zaznamenávajú v sekcii dlhodobý majetok s označením účtu ako Investície.
- Aj keď sú tieto dlhopisy zložené iba z hotovosti, nikdy nie sú súčasťou obežných aktív, pretože boli primárne pripravené na splatenie dlhodobého dlhu, a nie krátkodobých záväzkov.
Záver
Dlhopisy Sinking Fund sa vyrábajú, keď sa emitujúca spoločnosť musí chrániť pred úrokovým rizikom a rizikom zlyhania. Dlhopisy ponorného fondu sú tvorené podnikom, ktorý nie je bohatý na hotovosť. Majú skôr nedostatok hotovosti a zhoršené finančné zdravie. Obyčajne sa zobrazujú ako kolaterál pre držiteľa dlhu, ktorý by použili v prípade zlyhania spoločnosti.
Podnik môže začleniť tento dlhopis pod dohľadom správcu. Správca je nezávislým členom, ktorý by dohliadal na správu takýchto dlhopisov. V takýchto situáciách sa vyžaduje správca z dôvodu väčšej veľkosti potápajúcich sa fondov a tieto fondy musia byť spravované v systéme tak, aby bolo možné ich použiť na predčasné splatenie dlhu.
