Čo je zabezpečený dlhopis?
Zabezpečený dlhopis je typ dlhopisu, v ktorom emitent dlhopisu poskytuje konkrétne aktívum ako záruku dlhopisu a ponúka zníženú úrokovú sadzbu v porovnaní s nezabezpečenými dlhopismi. V prípade zlyhania sa zaistení držitelia dlhopisov nemusia obávať, pretože emitent je povinný previesť titul zabezpečeného aktíva na majiteľa dlhopisu. Cenné papiere kryté hypotékou (MBS), zaistená dlžná povinnosť (CDO) sú niektoré príklady zabezpečených dlhopisov.
Druhy zabezpečených dlhopisov
# 1 - Hypotekárne záložné listy
Hypotekárne záložné listy sú zvyčajne kryté nehnuteľnosťou alebo hmotným majetkom, napríklad vybavením. V prípade zlyhania môžu majitelia hypotekárnych záložných listov odpredať založenú nehnuteľnosť a získať kompenzáciu za investovanú sumu - vlastníctvo aktíva sa v prípade zlyhania presunie na majiteľov dlhopisov. Pretože hypotekárne záložné listy sú bezpečnejšie ako podnikové dlhopisy (bez kolaterálu), majú nižšiu mieru návratnosti.
# 2 - Osvedčenie o dôveryhodnosti zariadenia (ETC)
ETC sa týka dlhových nástrojov, ktoré umožňujú emitujúcej spoločnosti prevziať do držby a používať aktíva pri súčasnom platení držiteľom dlhopisov. Vlastníctvo majetku bezpochyby patrí majiteľom dlhopisov, ale spoločnosť z neho môže čerpať a vytvárať z neho príjmy. Investori dodávajú kapitál nákupom certifikátov; na druhej strane pomáha firmám nakupovať aktíva a prenajímať im ich na operácie, ak dlžník dokáže splniť platobné požiadavky veriteľa, vlastníctvo sa prevedie na dlžníka. V prípade zlyhania si veritelia môžu zvoliť, čo je potrebné s aktívami urobiť.
Firmy nemusia platiť majetkovú daň z majetku, pretože si ich práve prenajali od investorov, a tým zvyšujú svoju ziskovosť z prevádzkovania. Tieto typy dlhopisov sa zvyčajne vyskytujú v leteckej a lodnej doprave (aj v prípade železničných vagónov).
# 3 - Zabezpečené dlhopisy miest a obcí
Obce môžu získať prostriedky od investorov prostredníctvom emisie týchto druhov zabezpečených dlhopisov pre konkrétny projekt. Dlhopisy sú kryté očakávaným výnosom z konkrétneho projektu. Po zverejnení podrobností o projekte a predpokladaných výnosov z nich mestské orgány postavili investorov pred stratégiu alebo plán splácania. V závislosti od dôvery investorov v projekty môžu kúpiť tieto typy dlhopisov.
Výhody
- Obmedzené alebo zanedbateľné riziko splácania istiny: Pretože kolateralizované aktívum kryje dlhopisy, je možné v prípade zlyhania splatiť zásadu držiteľa dlhopisu predajom aktíva.
- Firmy môžu počas nákupu využiť daňové výhody a vyhnúť sa majetkovej dani z prenajatého majetku v prípade obchodov s ETC.
- Investor dostane dlhopisy na dlhopisy ako dlhodobé investície a na svojom pravidelnom príjme získa výrazné daňové štíty.
- Kupónové platby alebo platby úrokov generujú pre investora hotovostný tok (ročný / štvrťročný / mesačný).
- Nákup zabezpečených dlhopisov krytých tokmi výnosov vytvorí pre investorov hotovostné toky po efektívnej realizácii projektov.
- Investori môžu založiť dlhopisy s cieľom získať peniaze pre banky alebo obchodovať s dlhopismi na trhoch a profitovať z obchodov.
- Firmy môžu v prípade potreby použiť zabezpečené dlhopisy na získanie dodatočného kapitálu.
- Firmy môžu znížiť režijné náklady na mesačné splátky tým, že si ich rozložia na dlhšie časové obdobie.
- Konvertibilné dlhopisy dávajú investorom právo na konverziu na vlastné imanie a na ťažbe z nich.
Nevýhody
- Ak sa trhová úroková sadzba zvýši nad úrokovú sadzbu dlhopisu, investor utrpí straty, pretože jeho výplata kupónu bude nižšia ako trhová výplata (v prípade pevnej úrokovej sadzby).
- Keď úroková sadzba na trhu stúpne, hodnota dlhopisu klesá a ak chce investor dlhopis zlikvidovať, dostane menej ako trh.
- Ak sa trhová hodnota zabezpečeného majetku znehodnotí, v prípade zlyhania bude ovplyvnená splátka istiny.
- V rastúcej ekonomike bude úroková sadzba dlhopisov ovplyvnená, pokiaľ nebude kupónová sadzba viazaná na trhovú mieru.
- V prípade ekonomickej recesie, keď sa trhová hodnota aktíva vyčerpá, je istina investora uviaznutá alebo je možné získať späť iba menej, ako je obvyklá suma.
- Úroková sadzba zabezpečených dlhopisov je z pevného pohľadu hypotéky nákladná.
