Definícia prémie za riziko zlyhania
Prirážka za riziko zlyhania je ďalšia suma úrokových sadzieb platených dlžníkom veriteľovi / investorovi ako kompenzácia za vyššie kreditné riziko dlžníka za predpokladu, že v budúcnosti nesplatí sumu istiny, a možno ho matematicky opísať ako rozdiel v medzi úrokovými sadzbami splatnými z dlhopisu a bezrizikovou mierou návratnosti.
Vysvetlenie
Poplatok za riziko zlyhania (DRP) slúži ako kompenzačná platba pre investorov alebo veriteľov, ak dlžník v každom prípade nesplní svoj dlh. DRP je bežne uplatniteľný v prípade dlhopisov. Akýkoľvek veriteľ bude účtovať vyššiu prémiu, ak existuje šanca, že dlžník nesplní svoju dlhovú službu, tj nesplní si buď opakujúce sa splátky úrokov, alebo istinu podľa dohodnutých podmienok. To slúži ako stimul pre veriteľa, pretože je viac odmeňovaný za podstupované riziko.
Účel
Ak veriteľ predpokladá, že dlžník môže nesplniť svoje podmienky splácania dlhu, tj. Riziko nezaplatenia, môže si veriteľ účtovať vyššiu DRP. Investori, ktorí majú zlé úverové záznamy, platia za požičanie si peňazí vyššiu úrokovú sadzbu. Ak nie je k dispozícii dostatočné DRP, investor nebude investovať do spoločností, ktoré sú náchylnejšie na zlyhanie. Ak spoločnosť vykazuje nižšie riziko zlyhania, zníži sa tým budúce náklady na zvyšovanie kapitálu pre spoločnosť, pretože tieto spoločnosti dostanú prostriedky s nižšou úrovňou DRP. Vláda neplatí prémiu za zlyhanie, s výnimkou nepriaznivých podmienok na prilákanie investorov a vyplácanie vyšších výnosov.
Vzorec prémie za predvolené riziko
Vzorec DSR je znázornený nižšie -
DRP je rozdiel medzi bezrizikovou sadzbou a úrokovou sadzbou účtovanou veriteľom. Úroková sadzba sa skladá z nasledujúcich zložiek - inflačná prémia, prémia za splatnosť, prémia za likviditu, bezriziková sadzba a DRP. Bezriziková sadzba je založená na aktíve, ktoré nepredstavuje žiadne riziko. DRP sa všeobecne zaoberá dlhopismi, ako sú napríklad štátne dlhopisy, pretože tieto dlhopisy sú kryté vládou USA. Suma prevyšujúca mieru štátnych dlhopisov, ktorú by chcel každý investor zarobiť na investovaní, je rizikovou prirážkou.
Ako vypočítať prémiu za riziko zlyhania?
DRP je odhadovaný výnos z dlhopisu znížený o bezrizikovú mieru návratnosti investície. Na výpočet DRP dlhopisu je potrebné znížiť kupónovú sadzbu dlhopisov o bezrizikovú mieru návratnosti. To možno pochopiť pomocou nasledujúcich krokov.
- Krok 1 - Mala by sa určiť miera návratnosti bezrizikovej investície. Suma istiny bude rásť s infláciou a zároveň bude znižovať defláciu a bezpečnosť bude chránená vládou USA. Povedzme, že miera bezrizikového cenného papiera je 1%.
- Krok 2 - Ak podnikový dlhopis, ktorý si chceme kúpiť, ponúka 10% ročnej miery návratnosti, potom bude pri odpočítaní výnosnosti štátnej pokladnice z podnikového dlhopisu 10% - 1%, čo je 9%.
- Krok 3 - Teraz sa odhadovaná miera inflácie odpočíta od vyššie uvedeného rozdielu. Ak sa odhaduje inflácia na úrovni 4%, hodnota bude 9% - 4%, čo je 5%.
- Krok 4 - Ak je do prémie za likviditu podobnú dlhopisu zahrnutá akákoľvek iná prémia, tieto prémie odčítajte. Napríklad, ak dlhopis nesie prirážku za likviditu vo výške 1%, potom po odpočítaní 1% od 4% dôjde k 3% z prémie za riziko zlyhania.
Príklad
ZYDUS Ltd. vydáva dlhopisy s 10% ročným percentuálnym výnosom. Ak je teraz bezriziková miera 1%, odhaduje sa inflácia v danom roku na približne 3% a prémie za likviditu a splatnosť dlhopisov sú obe po 1%, a to všetko spolu so súčtom súčtov k 6 %. Preto sa prémia za riziko zlyhania tohto dlhopisu rovná 4%, čo je ročný percentuálny výnos (10%) - ostatné úrokové zložky (6%).
Riešenie
Tu,
- Celkový účtovaný úrok je 10%
- Ostatné úrokové zložky = (bezriziková miera + miera inflácie + prémia za likviditu + prémia za splatnosť)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Faktory, ktoré určujú prémiu za riziko zlyhania
Toto sú faktory, ktoré určujú DRP -
- Úverová história - Akýkoľvek subjekt sa považuje za dôveryhodný, ak včas splácal predchádzajúce dlhy splátkami úrokov. Predpokladá sa, že takéto spoločnosti alebo jednotlivci majú nižšie riziko zlyhania, a preto získavajú prístup k lacnejším finančným prostriedkom, pretože veritelia od nich účtujú nižšie DRP.
- Úverová bonita - Spoločnosti, ktoré majú zlý úverový rating a dlhopisy nižšej triedy, platia vyššie prémie za riziko zlyhania. Spoločnosti sú hodnotené na základe ich finančnej výkonnosti ratingovými agentúrami ako Moody's, Fitch a S&P. Lepšia finančná výkonnosť, lepšia je úverová bonita. Vyšší úverový rating vedie k nižšej prémii za riziko zlyhania, a preto by investor nezískal vysoké výnosy, pretože riziko je menšie.
- Likvidita a ziskovosť - Ziskovosť spoločnosti pomáha bankám spoznať ich dôveryhodnosť pred poskytnutím pôžičky. Peňažné toky sa skúmajú s cieľom zistiť, či má spoločnosť dostatok hotovosti na splnenie svojich úrokových záväzkov.
Výhody
- S vysokou prémiou za riziko zlyhania trh trhom viac kompenzuje investorov za to, že podstupujú väčšie riziko investovaním do týchto spoločností.
- Nové a riskantné obchodné investície ponúkajú nadpriemerné výnosy, ktoré dlžník môže použiť ako zárobkovú odmenu pre investorov na riziku investícií.
- Čím je konkrétny majetok rizikovejší, tým vyšší je požadovaný výnos z tohto majetku.
- DRP pomáha investorovi priraďovať hodnotenie relatívneho rizika konkrétneho aktíva.
- DRP pomáha určiť mieru rizika, ktoré musí investor alebo veriteľ podstúpiť, ak dlžník nespláca pôžičku.
