Kapitálová intenzívna definícia
Capital Intensive označuje tie odvetvia alebo spoločnosti, ktoré vyžadujú veľké počiatočné kapitálové investície do strojov, strojov a zariadení, aby mohli vyrábať tovary alebo služby vo veľkých objemoch a udržiavať vyššiu úroveň ziskových marží a návratnosti investícií. Kapitálovo náročné spoločnosti majú vyšší podiel fixných aktív v porovnaní s celkovými aktívami. Medzi príklady kapitálového priemyslu patria ropa a plyn, automobily, výrobné firmy, nehnuteľnosti, kovy a ťažba.
Príklad vysoko kapitálového priemyslu
Predstavte si, že ste poskytovateľom služieb a chcete zriadiť závod, ktorý dodáva elektrinu do južnej Kalifornie. Za týmto účelom musí spoločnosť budovať buď uhoľné, jadrové alebo veterné elektrárne. Potom založili prenosový sektor a potom fakturačný a maloobchodný sektor. Za týmto účelom budú počiatočné náklady vo všeobecnosti miliardy dolárov, ktoré sa v súvahe spoločnosti zaznamenávajú ako aktíva. Napríklad spoločnosť PG&E, poskytovateľ elektrickej energie, ktorý je prísne sledovaný pri nedávnych požiaroch v Kalifornii, celková hodnota majetku predstavuje 89 miliárd dolárov a z toho viac ako 65 miliárd USD je určených pre rôzne druhy rastlinného majetku a zariadení. Znamená to, že spoločnosť PG&E strávila veľa času na zriadenie svojich závodov a iba zlomok z nich používa ako prevádzkový kapitál. Pozrime sa teraz na kapitálovo náročnú spoločnosť.
Príklad odvetví s nízkym kapitálom
Predstavte si, že ste poskytovateľ softvéru. Vytváraš softvérové produkty a predávaš ich so ziskom. V takom prípade neexistujú žiadne priame počiatočné náklady. Najmete si kopu inžinierov a jediné počiatočné náklady budú ich platy. V rovnakom prípade sa pozrite na veľkosť majetku Facebooku. Celková hodnota aktív spoločnosti Facebook (budovy a zariadenia) je niečo málo cez 100 miliárd USD. Hodnota Facebooku je však viac ako 400 miliárd USD. Dôvod je ten, že Facebook nie je kapitálovo náročná spoločnosť. Jeho podstata spočíva v povahe aktív a schopnosti rozvíjať spoločnosť.
Výhody priemyselných odvetví náročných na kapitál
Nasleduje niekoľko výhod kapitálovo náročných spoločností.
- Ford, automobilová spoločnosť, zostala ako vodca amerických automobilov viac ako 50 rokov. Aj v súčasnosti je v USA len zopár výrobcov automobilov. To isté platí pre výrobu lietadiel. Pretože výroba lietadiel je jednou z kapitálovo najnáročnejších, schopnosť normálneho človeka ísť sám založiť spoločnosť je takmer nulová. Zaisťuje, že súčasní hráči sú v bezpečí a mimo konkurencie pre všetkých. Prekážky vstupu sú vysoké a do súťaže sa nemôže dostať každý.
- Schopnosť mať v súvahe aktíva; V priebehu 50. a 60. rokov dozrel čas pre spoločnosti založené na výrobe. Všetky tieto výrobné spoločnosti navyše vyžadujú veľké kapitálové investície. Ľudia, ktorí investovali do týchto spoločností, sa pozreli na sumu, ktorú investovali do dlhodobého hmotného majetku a zariadenia, a rozhodli o hodnote spoločnosti. V zásade sa to volá hodnotové investovanie. Pretože ľudia chceli kúpiť akcie iba spoločností s vysokými aktívami, investície do týchto spoločností zostali bezpečné.
- Všetky kapitálové investície sú daňovo odpočítateľné a ľahko sledovateľné. Jeden môže vždy dať cenu lietadlovým motorom GE alebo továrni, ktorá vyrába milión skrutiek mesačne. Táto hmatateľná povaha pomáha ľuďom pri lepšej analýze spoločností a následne uľahčuje investovanie. Okrem toho investovanie do nehmotného majetku nebolo kapitálovou investíciou a nebude odpočítateľné od dane. Táto ďalšia výhoda pobádala ľudí k tomu, aby viac investovali do kapitálovo náročných diel.
Nevýhody kapitálovo náročných projektov
Nasleduje niekoľko nevýhod kapitálovo náročných projektov.
- Spoločnosť Facebook mala pred vydaním svojej prvej verzie sveta niekoľko iterácií. Je to preto, že všetky prírastkové vylepšenia boli ľahké - pretože projekt nebol kapitálovo náročný. V kapitálovo náročných projektoch je riziko strát nízke, ale množstvo možných strát je mimoriadne vysoké.
- Ak spoločnosť dôjde k predaju požiaru, straty budú vysoké. Oheňový predaj je, keď spoločnosť vyžaduje peniaze na prevádzkový kapitál a predá aktíva. Keď sa spoločnosť rozhodla pre požiarny predaj, jej aktíva stratili hodnotu tak rýchlo, že sa zrealizuje iba 30 - 35% z nich.
- Spoločnosť sa nemôže ľahko otáčať. Väčšina spoločností experimentuje s povahou svojich výrobkov. Netflix sa v priebehu roka zmenil z podnikania na báze CD na streamovaciu službu. Zatiaľ čo spoločnosti GE, ktorá je mimoriadne kapitálovo náročnou spoločnosťou, trvalo 15 rokov, kým zmenila svoje smerovanie. Výdavky na projekty vás ukotvia v tejto oblasti a sťažia vám pohyb.
- Konkurencia bude silná. Tvrdili sme, že spoločnosti náročné na kapitál sú chránené pred konkurenciou kvôli svojim vysokým prekážkam. Avšak v prípade, že bude existovať konkurencia, bude konkurencia dosť silná - príklad Boeingu vs. Airbus je skvelý. Kým neboli obaja jedinými hráčmi, mali dominanciu na trhu a kontrolovali ceny. Keď však brazílska vláda pomohla bariére stať sa jedným z hlavných výrobcov lietadiel ich subvencovaním, získala kvôli podielu lacnejších lietadiel obrovský podiel na trhu. Vysvetľuje to, že aj keď sú kapitálovo náročné spoločnosti bezpečné a pravdepodobnosť konkurencie nízka, po príchode konkurencie sú možné straty vysoké.
Záver
Existuje niekoľko dôvodov a rozhodnutí, ktoré sa rozhodnú, či by spoločnosť mala byť kapitálovo náročná alebo nie. Existujú podniky, kde počiatočný vysoký kapitál nie je na výber (verejné služby, energetika, automobily), a existujú podniky, kde je na výber vysoko kapitálový charakter (streaming, softvér atď.). Pri pohľade na súčasné spoločnosti, ich moc, schopnosť udržať si podiel na trhu, je možné rozhodnúť, aká náročná by mala byť jeho spoločnosť alebo projekt.
