Definícia dohody o spätnom odkúpení (repo)
Dohoda o spätnom odkúpení je tiež známa ako RP alebo repo je typ krátkodobej pôžičky, ktorú zvyčajne využívajú jednotlivci obchodujúci so štátnymi cennými papiermi, a takáto dohoda môže nastať medzi viacerými počtom strán a je možné ju rozdeliť do troch typov - špecializované repo dodávky, repo zadržiavané a repo tretích strán.
Vysvetlenie
Splatnosť dohody o spätnom odkúpení môže byť od jednej noci do jedného roka. Dohody o spätnom odkúpení s dlhšou splatnosťou sa bežne označujú ako „otvorené“ repo obchody; tieto typy repo obchodov zvyčajne nemajú stanovený dátum splatnosti. Dohody so stanovenou krátkou splatnosťou sa označujú ako „termínované“ repo obchody.
Obchodník predáva cenné papiere investorom na noc a cenné papiere sa spätne odkúpia nasledujúci deň. Transakcia umožňuje dílerovi získať krátkodobý kapitál. Je to krátkodobý nástroj peňažného trhu, pri ktorom sa dve strany dohodnú na kúpe alebo predaji cenného papiera v budúcnosti. Ide v podstate o forwardovú zmluvu. Forwardová zmluva je dohoda, ktorá sa v budúcnosti uskutoční za vopred dohodnutú cenu.
Je to zjednodušene povedané, ide o pôžičku, ktorá je zabezpečená základným cenným papierom, ktorý má na trhu hodnotu. Kupujúcim zmluvy o spätnom odkúpení je veriteľ a predávajúcim zmluvy o spätnom odkúpení je dlžník. Predajca dohody o spätnom odkúpení musí platiť úroky v čase spätného nákupu cenných papierov, ktoré sa nazývajú repo sadzba.
Druhy dohôd o spätnom odkúpení
Poďme si podrobne prediskutovať každý typ dohody o spätnom odkúpení -
# 1 - Tri-Party Repo
Tento typ dohody o spätnom odkúpení je najbežnejšou dohodou na trhu. Tretia strana koná ako sprostredkovateľ medzi veriteľom a dlžníkom. Zabezpečenie sa odovzdáva tretej strane a tretia strana poskytne náhradné zabezpečenie. Príkladom by mohol byť dlžník, ktorý odovzdá určité množstvo akcií, za ktoré môže veriteľ vziať ako zábezpeku dlhopisy rovnakej hodnoty.
# 2 - Akciové repo
Ako naznačuje názov, kolaterál v tomto druhu dohôd o spätnom odkúpení predstavuje kapitál. Akcie spoločnosti budú podkladovým zabezpečením alebo kolaterálom transakcie. Takáto transakcia sa tiež považuje za rizikovú, pretože hodnota akcií môže klesnúť, ak spoločnosť nebude fungovať podľa očakávaní.
# 3 - Celá pôžička Repo
Celá repo pôžička je dohoda o spätnom odkúpení, v ktorej je kolaterálom namiesto cenného papiera úver alebo dlhový záväzok.
# 4 - Predať / kúpiť alebo kúpiť / predať repo
V zmluve o spätnom odkúpení typu Sell / Buy sa cenné papiere predávajú a nakupujú na základe spätného nákupu súčasne. Funkcie nákupu / predaja opačne; cenný papier sa kupuje a predáva na spätnom odkúpení súčasne. Rozdiel v predaji / kúpe alebo v predaji / predaji repo transakcií z tradičnej dohody o spätnom odkúpení spočíva v tom, že sa obchoduje na trhu.
# 5 - Reverzné repo
Reverzné repo je transakcia pre veriteľa zmluvy o spätnom odkúpení. Veriteľ kúpi cenný papier od dlžníka za cenu s dohodou o jeho predaji za vyššiu cenu k vopred dohodnutému dátumu v budúcnosti.
# 6 - Požičiavanie cenných papierov
Tento typ dohody o spätnom odkúpení sa uzatvára, keď investor dôjde k obmedzeniu bezpečnosti. Na dokončenie transakcie by si investor musel zábezpeku požičať. Po dokončení transakcie odovzdá zabezpečenie veriteľovi.
# 7 - Splatný účet
Dohoda o spätnom odkúpení zmenky má interný účet, na ktorom je vedený kolaterál pre veriteľa. Dlžník zvyčajne odovzdá držiteľ kolaterálu veriteľovi, ale v takom prípade je vložený na inom bankovom účte. Tento bankový účet je po dobu platnosti dohody na meno dlžníka. Nejde o bežné opatrenie, pretože ide o rizikovú záležitosť pre veriteľa, pretože nekontroluje kolaterál.
Príklad dohody o spätnom odkúpení
Naliehavo potrebujete 10 000 dolárov a váš priateľ James má prebytok, ktorý predstavuje jeho bankový účet. Je to dobrý priateľ, ale chcel by od vás záruku, aby vám mohol zaplatiť. Vidí vaše hodinky, čo sú vzácne vintage hodinky, ktoré vám dal váš starý otec, v hodnote viac ako 30 000 dolárov; James žiada hodinky ako kolaterál.
Súhlasíte s tým, že mu hodinky dáte a po 6 mesiacoch si ich od nich prevezmete, akonáhle zaplatíte 10 000 dolárov plus povedzme úrok 3 000 dolárov. Sumu prevedie na váš účet a vy mu dáte hodinky spolu s účtom. Ak v budúcnosti nezaplatíte čiastku, môžete prísť o hodinky, ak nie o priateľstvo !!
Toto je jednoduchá dohoda o spätnom odkúpení. Úrok vo výške 3 000 USD je repo sadzba za túto transakciu.
Pros
- Repo je zabezpečená pôžička.
- Sú to bezpečné investície, pretože podkladový cenný papier má na trhu hodnotu, ktorá slúži ako kolaterál transakcie.
- Podkladový cenný papier sa predáva ako kolaterál; preto slúži účelu tak pre veriteľa, ako aj pre dlžníka.
- Ak dlžník nesplatí, veriteľ môže cenný papier predať.
- Je to zabezpečené financovanie pre veriteľa a ľahká likvidita pre dlžníka.
Zápory
- Repo obchody podliehajú riziku protistrany, aj keď kolaterál poskytuje ochranu.
- V prípade zlyhania protistrany je strata neistá. Je možné ju určiť až potom, ako výnosy generované po predaji podkladového cenného papiera spolu s akumulovaným úrokom klesnú pod sumu uvedenú v zmluve o spätnom odkúpení.
- Ak sa protistrana dostane do úpadku alebo platobnej neschopnosti, veriteľ môže utrpieť stratu istiny a úrokov.
Záver
- V dohode o spätnom odkúpení sa držba dočasne prevedie na veriteľa, zatiaľ čo vlastníctvo stále zostáva na dlžníkovi.
- Sú to krátkodobé transakcie, ktoré uľahčujú krátkodobý kapitál.
- Vo väčšine prípadov sú podkladovým cenným papierom americké štátne dlhopisy.
- Sú to forwardové zmluvy, ktoré uzatvárajú strany, ktoré sa vzájomne dohodnú na kúpe a predaji cenného papiera v budúcnosti.
