Čo je opcia s právom predaja?
Put Option je zmluva, ktorá dáva kupujúcemu právo predať opciu kedykoľvek v deň alebo pred dátumom vypršania platnosti zmluvy. Je to nevyhnutné na ochranu podkladového aktíva pred akýmkoľvek očakávaným poklesom podkladového aktíva na určité časové obdobie alebo horizont.
Typy možností predaja
# 1 - Long Put Option (kúpiť)
Dlhý put sa označuje vtedy, keď investor kúpi put. Spravidla sa nakupuje, ak investor predpokladá, že podkladové aktívum v určitom časovom horizonte poklesne. Táto možnosť chráni investora pred pádom alebo stratou.
# 2 - Krátka možnosť predaja (predaj)
Krátky predaj sa označuje vtedy, keď investor predá takúto možnosť, alebo sa mu hovorí aj napísanie predaja. Môže sa predať, ak investor predpokladá, že podkladové aktívum neklesne v určitom časovom období, čo by tiež zabezpečilo, že predajca opcie vytvorí výnos, ak kupujúci opcie nevyužije opciu do dátumu expirácie.
Dajte opčné výplaty
Ak je aktuálna cena akcie „S“, realizačná cena je „X“ a cena akcie po vypršaní platnosti je „S T.“ Zaplatené poistné je „p 0 “. Potom je možné vypočítať zisk pre kupujúcich a predávajúcich s opciou s opciou:
# 1 - Výplata opcie s kupujúcim: Kupujúci s putom získa zisk, keď realizačná cena prekročí podkladové aktívum a prinesie prémiu.
P T = Max (0, X - S T ) Čistý zisk = P T - p 0# 2 - Predajca s možnosťou opcie s opciou na opciu: Predajca s opciou s opciami získa zisk, ak sa realizačná cena pohybuje pod podkladovým aktívom alebo nedochádza k veľkému pohybu pod realizačnou cenou. Týmto môže predávajúci zarobiť na prémii, ktorú dostane od kupujúceho.
P T = - Max (0, X - S T ) Čistý zisk = p 0 - P TPríklady možnosti predaja
Ďalej uvádzame príklady pre lepšie pochopenie.
Príklad č
Vypočítajte zisk alebo výplatu pre kupujúceho, pokiaľ má investor jednu opciu s putom, prémia za put je 0,95 USD, realizačná cena je 50 USD, akcia sa momentálne obchoduje za 100 USD a obchodovanie s akciou po uplynutí platnosti je 40 USD. Predpokladajme, že jedna možnosť sa rovná 100 akciám.
Riešenie:
Ako je uvedené v predchádzajúcom príklade, môžeme interpretovať, že investor má právo predať akcie za realizačnú cenu 50 dolárov až do dátumu expirácie. Ako je uvedené v príklade, ak akcia klesne na 40 dolárov, potom môže investor uplatniť opciu nákupom akcie za 40 dolárov a ďalším predajom akcií autorovi opcií za dohodnutú realizačnú cenu po 50 dolárov.
Ak by teda investor chcel dosiahnuť zisk, potom je možné vypočítať výnosnosť, ako je uvedené nižšie.
PO = P T = 100 * Max (0, 50 - 40) = 1 000 dolárov
Hrubú výplatu je navyše potrebné odpočítať od poistného zaplateného pri opcii s právom predaja alebo od akýchkoľvek ďalších vyplatených provízií.
Čistý zisk = 1 000 - (100 * 0,95)
Čistý zisk = 905 dolárov
Takto sa získava maximálny zisk, kým akcie neklesnú na 0 USD, a maximálna strata sa zvyšuje až do výšky zaplatenej pri prémii s put opciou, ktorá je 95 USD.
Príklad č
Vypočítajte zisk alebo výplatu pre vydavateľa put, ak investor vlastní jednu put opciu, prémia za put je 0,95 $, cena za cvičenie je 50 $, akcia sa momentálne obchoduje za 100 $ a obchodovanie s akciou po uplynutí doby platnosti je 40 $. Predpokladajme, že jedna možnosť sa rovná 100 akciám.
V takom prípade je vydavateľ put je povinný kúpiť podkladové aktívum alebo prevziať dodávku. V uvedenom príklade, ak cena akcie po skončení platnosti skončila nad realizačnou cenou, potom.
- Kupujúci s kupónom nechá opciu vypršať, a tým pádom opciu neuplatní, pretože cena akcií po vypršaní platnosti je vyššia ako realizačná cena.
- Investor, ktorý očakával rast ceny akcií, teraz zhromaždí predajnú opciu za 95 dolárov (výplata = 100 * 0,95) predajom opcie za realizačnú cenu 50 dolárov. Toto je maximálny zisk, ktorý môže autor publikácie put dosiahnuť.
Riešenie:
Ako je uvedené v príklade vyššie, podkladová cena akcie je nižšia ako realizačná cena. Tu je tvorca opcií povinný kúpiť akcie za 50 dolárov, aj keď cena podkladovej akcie klesne na 40 alebo menej dolárov. Strata vypočítaná pre príklad je teda nasledovná:
PO, P T = - 100 * Max (0, 50 - 40) = - 1000 dolárov
Čistá strata sa tu počíta tak, že sa od hrubej straty z predajnej opcie odčíta poistné.
Čistý zisk = - 905 dolárov
Teoreticky môže byť maximálna strata rovnako vysoká ako realizačná cena v počte akcií, ak podkladové aktívum, ktorým je cena akcií, klesne na nulu. Výpočet je teda uvedený nižšie:
PO, P T = - 100 * Max (0, 50 - 0) = - 5 000 dolárov
Čistá strata sa tu počíta tak, že sa od hrubej straty z predajnej opcie odčíta poistné.
Čistá strata = - 4905 dolárov
Príklad č
Vypočítajte zisk alebo výplatu pre kupujúceho a pisateľa putu, prémia za put je 5 dolárov, cena za cvičenie je 80 dolárov, akcia sa momentálne obchoduje za 110 dolárov a obchodovanie s akciou po uplynutí platnosti je 110 dolárov.
Riešenie:
Kupujúci:
PO P T = Max (0,80 - 110) = 0 USD
Čistý zisk bude -
Čistý zisk = 0 - 5
Čistý zisk = - 5 dolárov
Put Writer:
PO P T = - Max (0,80 - 110) = $ 0
Čistý zisk bude -
Čistý zisk = 5 - 0
Čistý zisk = 5 dolárov.
Záver
- Stáva sa cenným, keď realizačná cena prevyšuje podkladové aktívum. Naopak, opcia stráca svoju hodnotu, pretože podkladové aktívum prevyšuje realizačnú cenu.
- Zatiaľ čo investor je v rámci opcie kupujúcim alebo predávajúcim, opcia môže byť v peniazoch, v peniazoch alebo mimo peňazí po uplynutí doby platnosti.
- V Money - K tomu dochádza, keď je realizačná cena je vyššia ako podkladového aktíva, X> S T .
- V Money - K tomu dochádza, keď je realizačná cena je rovná podkladového aktíva, X = S T .
- Out of the money - K tomu dochádza, keď je podkladovým aktívom je vyššia ako realizačná cena, X <S T .
