Čo je to základné financovanie?
Základné financovanie sa týka finančného balíka, ktorý rozširuje na potenciálnych záujemcov na účely akvizície investičná banka, ktorá koná ako poradca predávajúcej spoločnosti. Finančný balík pokrýva informácie týkajúce sa celého úverového balíka vrátane istiny, účtovaných poplatkov a podmienok pôžičky. Finančné dojednanie je údajne zošité z dôvodu, že jeho podrobnosti sú zošité na zadnej strane hárku s informáciami o akvizícii.
Vysvetlenie
Základné financovanie sa používa v prípade akvizície jednou spoločnosťou inej spoločnosti. Investičný bankár predávajúcej spoločnosti, ktorý je jej poradcom, taktiež uľahčuje vopred pripravené financovanie pre potenciálnych záujemcov o akvizíciu. Predajná spoločnosť získa vďaka tejto dohode viac ponúk, pretože potenciálni kupujúci sa nemusia obávať samostatného hľadania finančníkov. Dohoda je teda výhodná pre nákupnú aj predajnú spoločnosť. Investičný bankár účtuje poplatky od oboch strán.
Ako to funguje?
Získavanie ponúk na akvizíciu spoločnosti môže byť namáhavý proces. Predávajúce spoločnosti často využívajú pomoc investičných bankárov, ktorí sa okrem usmernenia týkajúceho sa procesu akvizície zaviažu poskytnúť aj základné financovanie. Predávajúci získa porovnateľne viac ponúk vďaka zapojeniu tohto financovania, pretože kupujúci nemusia zháňať finančníkov, aby získali finančnú pomoc, pretože o tú je už postarané.
Investičná banka poskytuje predajné spoločnosti konzultačné a upisovacie služby a kupujúcej spoločnosti poskytuje finančné balíčky. Oprávňuje investičnú banku účtovať poplatky od oboch strán dohody.
Príklady základného financovania
Skutočným príkladom je spôsob financovania, na ktorý sa dá v prípade Michala Foodsa odvolať. Bank of America poskytla základné financovanie v hodnote šesťnásobku EBITDA v prípade predaja spoločnosti Michael Foods spoločnosti GS Capital Partners.
Používa sa
Základné financovanie sa hlavne používa pri fúziách a akvizičných transakciách, pretože urýchľuje proces ponúk. Používajú ho spoločnosti na získanie najlepšej ponuky prostredníctvom maximálnej predajnej ceny. Maximálnu cenu je možné zabezpečiť, pretože potenciálni kupujúci dostanú vopred dohodnuté finančné balíčky, v ktorých prípade by kupujúci nemusel zabezpečiť finančné prostriedky prostredníctvom svojho úsilia. Pretože predajca získava väčší počet uchádzačov ako tých, ktorí by tam boli, keby neexistovalo základné financovanie, sú schopní rokovať o vyššej predajnej cene.
Ďalším dôvodom, prečo spoločnosti použijú tento typ financovania v prípade fúzií alebo akvizícií, je skutočnosť, že by to urýchlilo proces predaja. Je to tak preto, lebo o bankovú a finančnú pomoc je už postarané a potenciálnym kupujúcim je spolu s prospektom poskytnutý výkaz termínov. Uchádzači sú tak oslobodení od úsilia, ktoré by museli vynaložiť na zabezpečenie financovania po rokovaniach s rôznymi bankami.
Konflikty záujmov základného financovania
Niektoré konflikty sa točia okolo použitia základného financovania. Tvrdí sa, že investičný bankár pracuje pre obe strany dohody. Právny tím bankára poskytuje finančné poradenstvo predajnej spoločnosti a jeho finančný tím poskytuje finančnú pomoc kupujúcej spoločnosti.
Bankárovi teda vzniknú nárok na dva súbory poplatkov, jeden od kupujúceho za finančný balík a druhý od predajcu za finančné poradenstvo. Konflikt, ktorý z takejto dohody vyplýva, je, že banka môže takého kupujúceho odporučiť predávajúcemu, ktorý je vôľou využiť dohodu o financovaní, aj keď je ponuka predložená takýmto uchádzačom nižšia ako ponuka ostatných. Môže to urobiť aj banka, aby vyberala poplatky aj od kupujúceho.
Výhody
- Postará sa o finančné potreby každého uchádzača o dohodu, čo vedie k tomu, že o ponuku sa uchádza viac uchádzačov, čo vedie k hospodárskej súťaži.
- Zariadenie tiež zaisťuje, že poskytnutím prístupu k financovaniu všetkým uchádzačom je predávajúci schopný dosiahnuť uspokojivú cenu za svoj predajný obchod.
- Uchádzači majú výhodu v tom, že ak uskutočnia reverzné výpočty pomocou pomeru dlhu k EBITDA, môžu získať reálnu predstavu o cene, ktorú predajca očakáva, a podľa toho môžu navrhnúť ceny.
Záver
Základné financovanie je považované za veľmi silný nástroj v prípade akvizičných zmlúv. Predajca by však mal vykonať dôkladnú analýzu toho, či príslušné poplatky zodpovedajú výhodám v podobe vylepšenej ceny a rýchleho procesu predaja alebo nie.
