Rozdiel medzi kupónom a výnosom
Kupón označuje sumu, ktorá je vyplatená ako návratnosť investície držiteľovi dlhopisu emitentom dlhopisu, ktorá zostáva neovplyvnená výkyvmi nákupnej ceny, zatiaľ čo výnos sa týka úrokovej sadzby dlhopisu, ktorá sa počíta na základe kupónu platba dlhopisu ako aj jeho aktuálna trhová cena za predpokladu, že dlhopis je držaný do splatnosti, a teda sa mení so zmenou trhovej ceny dlhopisu.
Čo je to kupónová sadzba?
Kedykoľvek sa držiteľ dlhopisu rozhodne vložiť svoje peniaze do dlhopisu, musí sa pozrieť na určité časti, ktoré tvoria dlhopis. Dlhopis má menovitú hodnotu, čo je suma, ktorú majiteľ dlhopisu dostane v čase splatnosti od emitenta dlhopisu. Kupónová sadzba dlhopisu sa počíta na základe nominálnej hodnoty dlhopisu.
Predpokladajme napríklad, že nominálna hodnota dlhopisu XYZ je 1 000 dolárov a výplata kupónu za dlhopis je 20 dolárov polročne, potom na ročnej báze bude celkový kupón, ktorý investor dostane, 40 dolárov. Spôsob výpočtu kupónovej sadzby je vydelením ročnej platby kupónom nominálnou hodnotou dlhopisu. V takom prípade bude kupónová sadzba dlhopisu 40 USD / 1 000 USD, čo je ročná sadzba 4%.
Môže sa vyplácať štvrťročne, polročne alebo ročne v závislosti od dlhopisu. Bez ohľadu na zmenu ceny dlhopisu zostane kupónová sadzba pevná po celú dobu životnosti dlhopisu.
Čo je výnos do splatnosti?
Výnos do splatnosti je efektívna miera návratnosti dlhopisu v konkrétnom časovom okamihu. Na základe kupónu z predchádzajúceho príkladu predpokladajme, že ročný kupón dlhopisu je 40 dolárov. A cena dlhopisu je 1150 dolárov, potom bude výnos z dlhopisu 3,5%.
Infografika Kupón vs. výnos
Pozrime sa na najvyššie rozdiely medzi kupónom a výnosom.
Kľúčové rozdiely
- Pre výpočet kupónovej sadzby je menovateľom menovitá hodnota dlhopisu a pre výpočet výnosu dlhopisu je menovateľom trhová cena dlhopisu.
- Kupónová sadzba je pevná po celú dobu trvania dlhopisu, pretože čitateľ aj menovateľ pre výpočet kupónovej sadzby sa nemenia. Výnos dlhopisu sa mení so zmenou ceny dlhopisu.
- Zmena úrokovej sadzby v ekonomike centrálnou bankou nemá žiadny vplyv na kupónovú sadzbu dlhopisu. Cena dlhopisu je nepriamo úmerná úrokovým sadzbám. Výnos dlhopisu sa mení so zmenou úrokovej sadzby v ekonomike.
Porovnávacia tabuľka kupónu a výnosu
| Základ | Kupónová sadzba | Výťažok | ||
| Definícia | Kupón je podobný úrokovej sadzbe, ktorú platí emitent dlhopisu majiteľovi dlhopisu ako návratnosť jeho investície. | Výnos do splatnosti dlhopisu je úroková sadzba dlhopisu, ktorá sa počíta na základe výplaty kupónu a aktuálnej trhovej ceny dlhopisu. | ||
| Základ výpočtu | Sadzba kupónu sa počíta s čitateľom ako výplatou kupónu a menovateľom ako nominálnou hodnotou dlhopisu. | Kurz kupónu sa počíta s čitateľom ako výplatou kupónu a menovateľom ako trhovou cenou dlhopisu. | ||
| Vykonanie delty | Kurz kupónu zostáva pevne stanovený po celú dobu trvania dlhopisu, pretože je pevne stanovená výplata kupónu, a tiež nominálna hodnota. | Výnos sa mení so zmenou trhovej ceny dlhopisu. | ||
| Vplyv úrokovej sadzby | Zmena úrokovej sadzby v ekonomike centrálnou bankou nemá žiadny vplyv na kupónovú sadzbu dlhopisu. | Cena dlhopisu je nepriamo úmerná úrokovým sadzbám. So zvyšovaním úrokovej sadzby sa cena dlhopisu zníži, pretože investor potom bude hľadať vyšší výnos z dlhopisu. A s poklesom úrokovej sadzby sa zvýši cena dlhopisu, pretože potom bude investor spokojný s nižšou úrokovou sadzbou. | ||
| Príklad | Predpokladajme, že nominálna hodnota dlhopisu XYZ je 1 000 dolárov a výplata kupónu 40 dolárov ročne. Spôsob výpočtu kupónovej sadzby je vydelením ročnej platby kupónom nominálnou hodnotou dlhopisu. V takom prípade bude kupónová sadzba dlhopisu 40 USD / 1 000 USD, čo je ročná sadzba 4%. | Predpokladajme, že ročný kupón dlhopisu je 40 dolárov. A cena dlhopisu je 1150 dolárov, potom bude výnos z dlhopisu 3,5%. |
Záverečné myšlienky
Kurzy a výnos z kupónu sú pre investora do dlhopisu veľmi dôležitou súčasťou dlhopisu. Kupónová sadzba sa vypláca buď štvrťročne, polročne alebo ročne v závislosti od dlhopisu. Na základe výplaty kupónu a menovitej hodnoty dlhopisu sa počíta kupónová sadzba.
Výnos dlhopisu je na druhej strane úroková sadzba na základe aktuálnej trhovej ceny dlhopisu a je teda známa aj ako efektívna miera návratnosti dlhopisu. Výnos dlhopisu sa mení so zmenou úrokovej sadzby v ekonomike, kupónová sadzba však nemá vplyv na úrokovú sadzbu.
