Definícia poplatku za úspech
Poplatok za úspech je podmienená dohoda, v ktorej sa uvádza, že ak bude výsledok udalosti pozitívny, zaplatí sa poplatok. Ak výsledok nie je pozitívny, potom nie je povinný platiť poplatok. Tento druh poplatkovej štruktúry je bežný v investičnom bankovníctve, kde tím investičného bankovníctva pracuje na báze poplatkov za úspech. To udržuje tím motivovaný robiť maximum a zarobiť maximum.
Vysvetlenie
Investičné banky pôsobia ako sprostredkovatelia, keď spoločnosť plánuje získať prostriedky od verejnosti, pokúsi sa prevziať inú spoločnosť, plánuje fúziu alebo sa snaží predať segment. Spoločnosti teda vstupujú do štruktúry poplatkov za úspech s investičnou bankou tak, aby sa tím investičného bankovníctva snažil o to, aby bola udalosť úspešná. Je to celkom bežný postup, pretože spoločnosť je zbavená povinnosti platiť fixný poplatok a záujmy oboch strán sú teraz vyrovnané. Investičné banky zarábajú pri úspešnom dokončení projektu veľa peňazí. Poplatok slúži ako darček za tvrdú prácu, ktorú tím vykonáva.
Ako vypočítať poplatok za úspech?
Tento poplatok závisí od výsledku. Povedzme, že spoločnosť plánuje získať peniaze od verejnosti prostredníctvom FPO (následná verejná ponuka). Spoločnosť plánuje získať minimálne 500 miliónov dolárov. Najali si Goldman Sach, aby sa stal ich investičným bankárom, a predložili dohodu o honorári za úspech. Dohoda bola taká, že ak je zhromaždený kapitál nižší ako 500 mil. USD, potom bude poplatok 2% a ak bude vyšší ako 500 mil. USD, bude poplatok predstavovať 6% nadbytočného kapitálu. Tím pre investičné bankovníctvo teda bude musieť vykonať dôkladný prieskum dopytu po podiele spoločnosti na verejnosti a predstierať obchodovanie s akciami, aby určil cenu a tiež určil celkový počet emitovaných akcií.
Po vykonaní všetkých rozhodnutí a uvedení akcií na zozname bude poplatok za úspech závisieť od výsledku. Povedzme, že celkové vyzbierané peniaze sú 650 dolárov.
Keď zhromaždené peniaze prekročili hranicu 500 miliónov dolárov, tím má nárok na poplatok za úspech.
Kalkulácia:
- Normálny poplatok = 2% z 500 miliónov dolárov = 10 miliónov dolárov
- Úspešný poplatok = 6% z viac ako 500 miliónov USD
- To je 6% zľava (650 miliónov - 500 miliónov dolárov) = 9 miliónov dolárov
- Celkový poplatok = 10 miliónov dolárov + 9 miliónov dolárov = 19 miliónov dolárov
Príklad
Spoločnosť XYZ plánuje predať svoj segment cestovného ruchu. Spoločnosť plánuje založiť nový segment z peňazí a odhaduje, že na založenie nového segmentu bude vyžadovať 500 miliónov dolárov. Spoločnosť XYZ oslovuje JP Morgan, aby im pomohla s týmto procesom. Plánujú úspešné nastavenie štruktúry poplatkov tak, aby sa zosúladili záujmy oboch strán.
Podmienky: Ak je suma predaja nižšia ako 400 miliónov USD, potom platí paušálny poplatok 200 000 dolárov.
Ak suma predaja prekročí 400 mil. USD, bude musieť byť zo sumy prevyšujúcej 6% zaplatený poplatok za úspech.
Tím investičného bankovníctva začal skúmať a našiel potenciálneho kupca, ktorý z tejto transakcie strategicky získa. Tím vypočítal vynikajúcu hodnotu synergie pre kupujúceho a dohodli sa, že za akvizíciu zaplatia 800 miliónov dolárov.
Dohoda bola uzavretá a spoločnosť XYZ získala 800 miliónov dolárov. Tento projekt má teda vynikajúci úspech.
Investícia získa poplatok vo výške:
- Paušálny poplatok = 200 000 dolárov
- Poplatok za úspech = (800 miliónov - 400 miliónov dolárov) * 6% = 24 miliónov dolárov
- Celkový poplatok = 24 200 000 dolárov
Kto platí?
Poplatok za úspech môže zaplatiť ktorákoľvek organizácia, ktorá plánuje uskutočniť obchod prostredníctvom investičnej banky. Táto štruktúra poplatkov oslobodzuje organizácie od platenia fixného poplatku, aj keď dohoda nebola úspešná. Toľko organizácií sa rozhodne pre túto štruktúru, aby zvýšilo pravdepodobnosť úspechu.
Rozsahy poplatkov za úspech
Nie je stanovený žiadny rozsah. Väčšinou sa líši v závislosti od dohody. Typická štruktúra môže byť:
- Dohoda v rozmedzí od 5 miliónov dolárov do 15 miliónov dolárov môže mať poplatok 5% až 7% s fixným poplatkom 250 000 dolárov.
- Dohody v rozmedzí od 15 miliónov do 50 miliónov dolárov môžu mať poplatok vo výške 3% až 5%.
- Dohody v rozmedzí od 50 miliónov do 500 miliónov dolárov môžu mať poplatok 2%.
- Dohody nad 500 miliónov USD môžu mať poplatok 1% alebo menej.
Výhody
- Pomáha zosúladiť záujmy oboch strán. Pretože poplatok závisí od výsledku obchodu, investičná banka vynaloží všetko úsilie na úspešné dokončenie obchodu
- Keďže poplatok závisí od výsledku. Organizácia teda nie je zaťažená platením zbytočných poplatkov v prípade negatívnych výsledkov.
- Štruktúra poplatkov nie je pevne stanovená, takže dáva investičnej banke potenciál zarobiť veľké sumy.
Nevýhoda
- Investičné banky neprijímajú rizikové obchody, pri ktorých je veľká pravdepodobnosť negatívneho výsledku. Pre klienta je teda ťažké získať pre transakciu investičnú banku
- Pretože štruktúra poplatkov nie je rovná. Akonáhle teda bude akcia úspešná, klient môže nakoniec zaplatiť veľa poplatkov.
- Predpokladajme, že poplatok je navrhnutý tak, že pri dosiahnutí prekážky bude pevne stanovená výška poplatku prijatá ako poplatok za úspech. Tím investičného bankovníctva sa potom bude usilovať prekonať prekážku a nebude sa snažiť robiť viac. Povedzme, že ak sa hovorí, že ak generovanie kapitálu presiahne 500 miliónov USD, bude zaplatený fixný poplatok vo výške 200 000 dolárov. Potom sa investičná banka nebude snažiť posunúť ju nad 500 miliónov dolárov, pretože im nebude vyplatených viac.
