Čo je to Down Round?
Down Round sa týka zvyšovania základného imania súkromnou spoločnosťou pri ocenení spoločnosti, ktoré je nižšie ako v predchádzajúcom kole financovania, a preto môže viesť k hrozbe rozriedenia alebo dokonca zbavenia franšízy existujúcich akcionárov a zmeny kontroly v rukách. nových investorov.
Vysvetlenie
- Je to náznak toho, že spoločnosť vyzerá vo svojom konkurenčnom priemysle menej nádejne, a preto klesla jej hodnota, a tiež potrebuje nové prostriedky, aby sa udržala nad vodou. Môže tiež poskytnúť vlastníkom a manažérom kontrolu, či potrebujú zaradiť vyššiu rýchlosť a aktívne sa pokúsiť zvýšiť výkon.
- Môžu existovať konkrétne kritériá a časový harmonogram, ktoré by spoločnosť pravdepodobne nebola schopná splniť, a preto by to mohlo viesť k zníženiu ich ocenenia. Spoločnosť musí tieto červené vlajky sledovať a snažiť sa zabrániť ich častému výskytu.
Dôležitosť
# 1 - Poskytuje príležitosť na precenenie
Pretože ocenenie je predpokladom nového kola financovania, poskytuje investorom verný a spravodlivý obraz o súčasnej finančnej situácii spoločnosti. Pomáha im preto pri prijímaní informovaných rozhodnutí.
# 2 - Poskytuje kontrolu reality
Manažéri a vlastníci by sa mohli príliš dobre oboznámiť s predchádzajúcim kolom financovania a mohli by stratiť očakávania týkajúce sa budúcej a súčasnej výkonnosti spoločnosti. Proces zostupného kola im prináša jasnosť, aby mohli prijať nevyhnutné opatrenia na udržanie výkonu na vysokej úrovni.
# 3 - Analýza konkurenčného priestoru
V rámci tohto procesu sa spoločnosť venuje analýze konkurencie. Počiatočné generovanie nápadov mohlo spoločnosti poskytnúť výhodu prvého hnutia; súčasný scenár však môže byť taký, že sa mohli objaviť noví účastníci na trhu a mohli by využiť podiel spoločnosti. Táto analýza pomáha spoločnosti pri vývoji budúcej stratégie.
Dopad zostupového kola
# 1 - Dodatočné financovanie
Jedným z najočividnejších dopadov procesu je, že spoločnosť je schopná generovať nové finančné prostriedky, ktoré sú potrebné pre jej budúce stratégie a ďalšiu existenciu.
# 2 - Úspornosť
Keď je spoločnosť schopná pripísať príčiny vzniku zostupného kola, je schopná premýšľať smerom k tomu, čo by v budúcnosti mohlo urobiť lepšie, aby v budúcnosti vylepšila svoje ocenenie. V tomto procese prijíma prísne opatrenia na zníženie výdavkov, ktoré nie sú potrebné, ako napríklad zníženie počtu zamestnancov na správny požadovaný počet alebo zníženie podpory predaja, ktoré sa podieľajú na ziskoch spoločnosti.
# 3 - Nájdite alternatívy
Ak bude mať spoločnosť v konečnom dôsledku pocit, že cena, ktorú za novú emisiu dostane, nie je dostatočná, môže hľadať alternatívy, ako je napríklad krátkodobý spôsob financovania, a neskôr po zvýšení výkonu vyskúšať novú emisiu.
# 4 - Zriedenie vlastníctva
Rovnako ako v prípade ktorejkoľvek spoločnosti, nová emisia akcií vedie k zriedeniu vlastníctva, takže to isté je výsledkom down down financovania. Pretože sa však spoločnosť preceňuje v zostupnom kole; preto klesá aj hodnota existujúceho obchodného podielu a tieto akcie sú tiež bezcenné.
Obmedzenie
- Ako krok proti zriedeniu rokujú niektorí preferenční akcionári o ochrane cien. V takom prípade akciový podiel alebo opčné listy a iné podobné podriadené cenné papiere nesú zriedenie chránených prioritných akcií, a preto sú zriedené viac. Takže aj keď existuje ustanovenie o ochrane cien, je to obmedzenie zostupného kola, ktoré stojí ďalších akcionárov.
- Môže to viesť k obmedzenému financovaniu pomocou doložiek, ako je rozložené financovanie alebo povinné spätné odkúpenie, odpracované roky v prípade existujúcich akcií, zvýšené hlasovacie práva alebo kontrola nad rozhodnutiami nových investorov. Keďže spoločnosť sa zúfalo snaží získať finančné prostriedky, môže buď ukončiť činnosť alebo prijať tieto zmluvné podmienky.
- Schválenie existujúcich investorov a zamestnancov je nevyhnutnosťou pri zostupnom financovaní z dôvodu veľkého zriedenia, ktoré musia znášať ako súčasť financovania. Nie je to ľahký proces a vyžaduje spoluprácu a dôveru v spoločnosť. Ďalej to môže spôsobiť problémy aj s udržaním zamestnancov.
Down Round vs. Up Round
# 1 - Význam
Ako už názov napovedá, kolo Up je pokračovaním kola financovania, kde je cena akcií vyššia ako v predchádzajúcom kole. Samotná definícia je preto jedným z významných rozdielov medzi dolu a hore.
# 2 - Suma
Prirodzeným výsledkom ceny je, že nahor sa zvyšuje vyššia suma, pretože akcie sa vydávajú s prirážkou, zatiaľ čo nadol sa zvyšuje nižšia suma, pretože akcie sa vydávajú so zľavou.
# 3 - Signál pre investičnú komunitu
Priebeh turnaja je pozitívnym signálom pre existujúcich aj potenciálnych investorov, pretože vďaka preceneniu dostanú informácie o výkonnosti spoločnosti a môžu s istotou povedať, že ich existujúce alebo nadchádzajúce investície sú v bezpečných rukách, kde je spoločnosť v rastúcom trende a môže pokračovať v budúcnosti rovnakou trajektóriou, čím sa zvýši dôvera investorov. Na rozdiel od toho je zostupné kolo negatívnym signálom a je všetkým, čo zostupné kolo nie je.
# 4 - Morálka spoločnosti
Z pohľadu spoločnosti a hore je dobrá správa, pretože slúži ako odmena za tvrdú prácu, ktorú jej zamestnanci venujú, a preto pre nich predstavuje morálny stimul a pomáha im v ich ďalšom úsilí o lepší výkon pretože v prípade súkromnej spoločnosti neexistujú správy o trhoch s akciami a iné verejne dostupné prostriedky na odmeňovanie správ, takže horeuvedené pôsobia ako nositeľ dobrých správ. Je to demoralizujúca záležitosť pre zamestnancov a ich majiteľov, pretože v prípade príliš zúfalej situácie bude možno potrebné spoločnosť odstaviť.
# 5 - Protiintuitívny dopad
Priebežné kolo môže niekedy vo firme vyvolať uspokojenie a môže ju viesť do budúcich kôl. Zostupové kolo môže slúžiť ako kontrola reality, keď sa zamestnanci dostanú k výzve a zvýšia ich výkon, čo povedie k ďalšiemu postupu v budúcnosti. Ide teda o subjektívnu situáciu a môže mať protiintuitívny dopad.
Záver
Celkovo nie je financovanie „down round“ pre spoločnosť veľmi ziskovou situáciou, pretože vždy vedie k hrozbe rozriedenia alebo dokonca zrušenia franšízy existujúcich akcionárov a zmeny kontroly v rukách nových investorov. Ak existuje možnosť vyhnúť sa tejto situácii uspokojením súčasných potrieb krátkodobým financovaním, je v najlepšom záujme spoločnosti a zamestnancov, aby sa tak rozhodli a zlepšili výkonnosť pre budúce kolo financovania, ktoré môže byť za menej prísne podmienky, ak nie celkom hore.
