Market Cap vs Enterprise Value
Skúšanie hodnoty spoločnosti hrá rozhodujúcu úlohu v ktoromkoľvek sektore finančného priemyslu. Hlavným dôvodom je, že pomáha investorom nielen pri prijímaní lepších investičných rozhodnutí, ale poskytuje im komplexný pohľad na hodnotenie akvizícií a rozpočtovanie. Umožňuje tiež investorom a analytikom predpovedať a predpovedať budúce výnosy spoločnosti.
Preto je ešte dôležitejšie používať správne metriky, ktoré možno použiť na meranie hodnoty spoločnosti, vzhľadom na široko rozšírené finančné metriky. Najčastejšie sa však používajú parametre Market Cap a Enterprise Value.
Pozrime sa na to.
- Čo je trhová kapitalizácia?
- Výpočet trhovej kapitalizácie
- Cena vs. trhová kapitalizácia
- Top 12 spoločností podľa trhovej kapitalizácie
- Prečo je dôležitá trhová kapitalizácia?
- Čo je hodnota podniku?
- Najlepšie 12 spoločností s hodnotou pre podnik
- Prečo je podniková hodnota dôležitá?
- Prečo Enterprise Value poskytuje spoločnosti presnú hodnotu?
- Trhová kapitalizácia vs. podniková hodnota
- záver
Čo je Market Cap?
Ako trhový strop sa označuje aj trhová hodnota akcií spoločnosti. Táto finančná metrika hodnotí hodnotu podniku výlučne na základe akcií. Preto, aby sme zistili trhovú kapitalizáciu spoločnosti, je možné vynásobiť počet nesplatených akcií aktuálnou cenou akcie.
Vzorec pre trhovú kapitalizáciu je nasledovný;
Trhová kapitalizácia = akcie v obehu x cena za akciu
Kde:
- Akcia v obehu = celkový počet bežných akcií emitovaných spoločnosťou s vylúčením prioritných akcií.
- Cena za akciu = aktuálna cena akcií na jednotlivých kótovaných trhoch, ako sú NSE, BSE, NYSE a NASDAQ atď.
Výpočet trhového stropu
V nasledujúcej tabuľke nájdete výpočty trhovej kapitalizácie.
zdroj: ycharts
Trhová kapitalizácia je vynikajúci podiel akcií (1) x cena (2) = trhová kapitalizácia (3)
Apple má celkovo nesplatených 5,332 miliardy akcií, pričom každá sa obchoduje za aktuálnu trhovú cenu 110,88 USD (uzávierka 9. novembra). Jeho trhová kapitalizácia má teda na základe vyššie uvedených informácií hodnotu 591,25 miliárd dolárov (5,332 * 110,88 dolárov).
Tu je dôležité poznamenať, že trhová kapitalizácia spoločnosti sa neustále mení s fluktuáciou ceny akcií. To znamená, že trhová kapitalizácia spoločnosti rastie a klesá s rastom a poklesom ceny akcií.
Kde nájsť informácie o Market Cap?
Pri určovaní hodnoty spoločnosti môžu študenti alebo vstupní investori nájsť podrobné informácie týkajúce sa aktuálnej ceny akcií spoločnosti, nevyplatených akcií, hodnoty podniku atď. Na rôznych webových stránkach, ako je Yahoo! Financie, Google Finance, Bloomberg a mnoho ďalších webov. Spoločnosť je možné vyhľadať tak, že vyplníte názov spoločnosti alebo začiarknete políčko vo vyhľadávacom nástroji, aby ste získali informácie.
Môžete tiež zvážiť rovnaký prístup k Ycharts.
Cena vs. trhová kapitalizácia
T he investori by nemali byť uniesť s cenou za akciu, pretože to je jeden z bežných mylných predstáv, pokiaľ ide o ukazovateľ dobrej veľkosti podniku.
Napríklad ak má spoločnosť ABC v obehu 7,78 miliárd akcií a súčasná trhová cena jej akcií je 80 dolárov za akciu, bude mať trhovú kapitalizáciu 622,4 miliárd dolárov. To znamená, že trhová kapitalizácia spoločnosti ABC je vyššia o 29,7 miliárd dolárov v porovnaní s trhovou kapitalizáciou spoločnosti Apple na úrovni 592,7 miliárd dolárov.
Okrem toho bol tento väčší trhový strop pre spoločnosť ABC napriek tomu, že jej súčasná cena akcií je nižšia ako cena spoločnosti Apple, ako je uvedené vyššie. Spoločnosť s vyššou cenou akcií teda nemusí nevyhnutne znamenať, že má vyššiu hodnotu ako spoločnosť s nižšou cenou akcií.
Top 12 spoločností podľa Market Cap
Nižšie je uvedený zoznam 12 najlepších spoločností podľa trhovej kapitalizácie. Poznamenávame, že Apple je na vrchole s trhovou kapitalizáciou takmer 590 miliárd dolárov, kde je Google druhý s trhovým stropom 539,7 miliárd dolárov.
zdroj: ycharts
Odôvodnenie trhovej kapitalizácie a investícií
Spoločnosť s nižšou trhovou kapitalizáciou poskytuje investorom v budúcnosti väčšie príležitosti na rast, zatiaľ čo spoločnosť s vyššou trhovou kapitalizáciou je oprávnená niesť menšie riziko týkajúce sa volatility cien a udržateľného tempa rastu s dobrou návratnosťou investícií. Nasledujúci graf ukazuje trhový strop pre najväčšie spoločnosti na svete.
Prečo je Market Cap dôležitá?
- Pomáha investorom a analytikom preskúmať náklady na nákup celých akcií spoločnosti v prípade fúzie alebo akvizície.
- Táto finančná metrika poskytuje faktory určujúce ruku pri oceňovaní akcií.
- Predstavuje trhový pohľad na hodnotu akcií spoločnosti.
- Trhová kapitalizácia umožňuje investorom potenciálne investovať do spoločnosti na základe veľkosti trhovej kapitalizácie, ako sú spoločnosti s veľkými a strednými spoločnosťami a spoločnosti s malými a strednými podnikmi.
- Uľahčuje investorom identifikáciu podobných spoločností v rovnakom sektore alebo priemysle. Prečítajte si tiež porovnateľné komparáty.
Z vyššie uvedených informácií a príkladov je teda zrejmé, že trhová kapitalizácia je funkciou ceny za akciu aj akcií v obehu. Úplne však ignoruje dlhovú časť spoločnosti, ktorá hrá rovnako dôležitú úlohu pri celkovom ocenení spoločnosti pri kúpe novými vlastníkmi. Druhá časť tohto článku ako taká stručne vyzdvihne hodnotu podniku, ktorá poskytuje jasný obraz o skutočnej hodnote spoločnosti. Pozrime sa na to.
Čo je hodnota podniku?
Enterprise Value je na druhej strane komplexnejším a alternatívnejším prístupom k meraniu celkovej hodnoty spoločnosti. Na získanie celkovej hodnoty spoločnosti berie do úvahy rôzne finančné ukazovatele, ako je trhová kapitalizácia, dlh, menšinový podiel, prioritné akcie a celková hotovosť a peňažné ekvivalenty. Aj keď sa menšinový podiel a prioritné akcie väčšinou efektívne udržiavajú na nule, v prípade niektorých spoločností to nemusí platiť.
Jednoducho povedané, hodnota podniku je celková cena nákupu spoločnosti, pretože počíta presnú hodnotu spoločnosti.
Vzorec na výpočet EV by bol;
Hodnota podniku = trhová hodnota bežných akcií alebo trhového stropu + trhová hodnota prioritných akcií + celkový dlh (vrátane dlhodobého a krátkodobého dlhu) + menšinový podiel - celková hotovosť a peňažné ekvivalenty.
Alebo
Hodnota podniku = trhová kapitalizácia + dlh + menšinové akcie + preferovaný sklad - hotovosť spolu a peňažné ekvivalenty
zdroj: ycharts
Usudzuje sa však, že spoločnosť, ktorá má v súvahe viac hotovosti a menej celkového dlhu, bude mať hodnotu podniku menšiu ako jej trhová kapitalizácia. Naproti tomu spoločnosť s malou hotovosťou a väčším dlhom v súvahe bude mať hodnotu podniku vyššiu ako jej trhová kapitalizácia.
Napríklad sa pozrite na JPMorgan Chase. Je to hotovosť a jej ekvivalent sú veľmi vysoké. To vedie k tomu, že jeho podniková hodnota bude nižšia ako trhová kapitalizácia.
zdroj: ycharts
Najlepšie 12 spoločností s hodnotou pre podnik
Nižšie je uvedený zoznam spoločností s najlepšími podnikovými hodnotami.
zdroj: ycharts
Prečo je podniková hodnota dôležitá?
- Spoločnosť s menším alebo žiadnym dlhom zostáva pre investorov atraktívnou možnosťou kúpy z dôvodu nižšieho rizika, ktoré je s ňou spojené.
- Spoločnosť s vysokým dlhom a menšou hotovosťou nesie vyššie riziko, pretože dlh zvyšuje náklady, a preto zostáva pre investorov menej atraktívna.
Napríklad dve spoločnosti s rovnakou trhovou kapitalizáciou môžu zásadne poskytnúť inú hodnotu podniku z dôvodu vysokej úrovne dlhu a nízkych zostatkov hotovosti pre jednu a nízkeho dlhu a vysokej hotovosti pre druhú. Toto je uvedené v nasledujúcej tabuľke.
| Trhová kapitalizácia | Dlh | Hotovosť | Podnikovej hodnoty | |
| Spoločnosť A | 10 miliárd dolárov | 5,0 miliárd dolárov | 1,0 miliardy dolárov | 14,0 miliárd dolárov |
| Spoločnosť B | 10 miliárd dolárov | 2,0 miliardy dolárov | 3,0 miliardy dolárov | 9,0 miliárd dolárov |
Z vyššie uvedeného príkladu je zrejmé, že spoločnosť A zostáva v porovnaní so spoločnosťou B rizikovejšia z dôvodu vyššieho dlhu, aj keď je ich trhová kapitalizácia identická. Preto bude pravdepodobnejšie, že kupujúci získa spoločnosť B, ktorá nemá žiadny dlh.
Prečo Enterprise Value poskytuje spoločnosti presnú hodnotu?
Ak sa budeme ďalej zaoberať podnikovou hodnotou, odhalíme, že počíta hodnotu aktív, ktoré spoločnosti umožňujú vyrábať svoje výrobky a služby. Dá sa teda povedať, že zahŕňa ekonomickú hodnotu firmy z dôvodu, že zohľadňuje vlastný kapitál a dlhovú povinnosť podniku. Kľúčovým aspektom, ktorý zahŕňa celkový dlh a celkový kapitál, je to, že tieto metriky umožňujú spoločnosti vypočítať pomery EV.
Skontrolujte tiež hodnotu vlastného kapitálu vs. hodnotu podniku.
Pomery EV
: Pomery EV pomáhajú investorom poskytnúť kľúčové informácie a porovnania medzi dvoma spoločnosťami, ktoré majú veľké rozdiely v kapitálovej štruktúre, a tým pádom prijímajú správne investičné rozhodnutia.
Pomerov EV je pomerne veľa. Zahŕňajú;
- EV / EBIT (zisk pred úrokom a zdanením)
- EV / EBITDA (Zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou)
- EV / CFO (hotovosť z operácie)
- EV / FCF (voľný hotovostný tok)
- EV / tržby alebo výnosy
- EV / aktíva
Na účely tejto diskusie budeme diskutovať o pomere EV / EBIT.
EV / EBIT
Pomer EV / EBIT pomáha investorom pri hľadaní podnikového násobku, ktorý zostáva rozhodujúcou funkciou pri rozhodovaní o kúpe. Nižší podnikový násobok sa zvyčajne považuje za lepšiu hodnotu firmy pri porovnaní dvoch rôznych spoločností určených na akvizície.
V skutočnosti môžu investori získať výnosový výnos po otočení pomeru, ktorý investorom umožní spoznať výnosový výnos spoločnosti. Vyšší výnosový zisk častejšie naznačuje lepšiu hodnotu pre firmu.
Porovnajme dve spoločnosti, aby sme lepšie pochopili tento pomer a jeho dopad na rozhodovací proces. Napríklad spoločnosť ABC má podnikovú hodnotu 5 miliárd a jej zisk pred úrokmi a zdanením je 500 miliónov dolárov, zatiaľ čo spoločnosť XYZ má podnikovú hodnotu 5 miliárd dolárov a jej zisk pred úrokmi a zdanením je 650 miliónov dolárov.
Spoločnosť ABC:
EV / EBIT = 5,0 miliárd dolárov / 500 miliónov dolárov = 10 násobok (5000/500)
EBIT / EV = 500 miliónov dolárov / 5,0 miliárd dolárov = 10% výnos (500/5000)
Spoločnosť XYZ:
EV / EBIT = 5,0 miliárd dolárov / 650 miliónov dolárov = 7,7 násobok
EBIT / EV = 650 miliónov USD / 5,0 miliárd = 13% výnos
Dôvody investovania pre EV / EBIT
Pravidlo palca hovorí, že nižšie výnosy z viacerých spoločností a vyššie výnosy odrážajú lepšiu hodnotu vašich peňazí. V tomto prípade teda, ak budú investori ochotní vložiť svoje peniaze do spoločnosti XYZ, pretože má nižší podnikový násobok a vyšší výnosový výnos.
Hodnota, ktorú môžu investori vypočítať, môže vypočítať aj druhý pomer. Pravidlo palca platí pre všetky ukazovatele EV napriek tomu, že sú veľké rozdiely v ostatných finančných metrikách, ako sú EBITDA, hotovostný tok z prevádzok, voľný hotovostný tok, tržby a výnosy a aktíva, pričom sa kapitálová štruktúra udržiava neutrálna.
Akonáhle teda investori alebo hodnotoví investori môžu zistiť hodnotu podniku, môžu mať lepšiu pozíciu pri rozhodovaní o akvizícii alebo nie. Ako taký možno EV považovať za kritickú finančnú metriku, ktorá počíta hodnotu podniku.
Trhová kapitalizácia vs. podniková hodnota
| Market Cap vs. Podnikovej hodnoty | ||
| Oblasť porovnania | Trhová kapitalizácia | Podnikovej hodnoty |
| Význam | Týka sa trhovej hodnoty nesplatených akcií | Vzťahuje sa na náklady na akvizíciu vrátane sumy splatnej za dlh a vlastné imanie |
| Vzorec | Počet akcií v obehu (x) aktuálna cena akcií | Market Cap + Dlh + Menšinový úrok + Preferované akcie - celková hotovosť a peňažné ekvivalenty |
| Prednosť | Menej uprednostňované kvôli použitiu v teoretickom výpočte ako praktické pri určovaní hodnoty spoločnosti. | Výhodnejšia, pretože na výpočet skutočnej hodnoty spoločnosti sa berie do úvahy niekoľko faktorov. |
Market Cap vs. Enterprise Value Video
Záver
Z vyššie uvedených príkladov je teda zrejmé, že obe finančné metriky majú odlišný prístup k identifikácii trhovej hodnoty danej spoločnosti. Trhová kapitalizácia je jednou zo strán, ktorá pomáha investorom nájsť informácie týkajúce sa veľkosti, hodnoty a rastu spoločnosti; hodnota podniku umožňuje investorom merať celkovú trhovú hodnotu spoločnosti na druhej strane. Hodnota podniku je však uprednostňovaná viac ako metrika trhovej kapitalizácie, pretože presne určuje hodnotu spoločnosti a pomáha analytikom predpovedať rast spoločnosti v budúcnosti pomocou pomerov EV, ako je uvedené v tomto článku.
Užitočné príspevky
- Vzorec pre trhovú kapitalizáciu
- Vypočítajte hodnotu podniku na EBIT
- Výpočet EV / EBITDA
- Výpočet hodnoty vlastného imania
