Čo je voľný hotovostný tok (FCF)?
Free cash flow (FCF) je hotovostný tok do spoločnosti alebo do vlastného imania po splatení všetkých dlhov a iných záväzkov. Je to miera toho, koľko hotovosti spoločnosť vygeneruje po započítaní požadovaného prevádzkového kapitálu a kapitálových výdavkov (CAPEX) spoločnosti.
Význam FCF podrobne vysvetlený
Jedná sa o meranie finančnej výkonnosti a zdravia spoločnosti. Čím viac má spoločnosť FCF, tým lepšie je. Je to finančný pojem, ktorý skutočne určuje, čo je presne k dispozícii na rozdelenie medzi držiteľov cenných papierov spoločnosti. FCF môže byť teda nesmierne užitočným opatrením na pochopenie skutočnej ziskovosti každého podniku. Je ťažšie s nimi manipulovať a môže to vypovedať o oveľa lepšom príbehu spoločnosti ako bežnejšie používané metriky ako zisk po zdanení.
Spoločnosť FCF nie je nič iné, len časť hotovosti zostáva v rukách spoločnosti po zaplatení všetkých jej kapitálových výdavkov, ako je nákup nového stroja, vybavenia, pozemkov a stavieb atď., A po splnení všetkých svojich potrieb v oblasti prevádzkového kapitálu, ako sú záväzky. Hodnota FCF sa počíta z výkazu peňažných tokov spoločnosti. Podnikanie, ktoré generuje značné množstvo hotovosti po zaručenom intervale, sa považuje za najlepší podnik ako iné podobné podniky, pretože všetky svoje bežné účty ako plat, nájom, kancelárske výdavky musíte platiť iba v hotovosti a nemôžete znášajte to zo svojho čistého príjmu. Schopnosť jej podniku teda generovať hotovosť je skutočne dôležitá pre zainteresované strany, najmä tie, ktoré si dávajú väčší pozor na likviditu spoločnosti ako na jej ziskovosť ako dodávatelia firmy.Spoločnosť so správnym riadením pracovného kapitálu poskytuje silné a udržateľné tekuté signály a FCF je navyše.
Preto sa v oblasti podnikových financií väčšina projektov vyberá na základe ich načasovania prílivu a odlivu peňazí, a nie podľa čistého príjmu. Pretože výkaz ziskov a strát obsahuje všetky peňažné aj nepeňažné výdavky, ako sú odpisy a amortizácia, tieto nepeňažné výdavky nie sú skutočným odtokom hotovosti v danom období.
Vzorec hotovostného toku zadarmo
Ďalej uvádzame jednoduchý vzorec bezplatného toku hotovosti
Výpočet hotovostného toku zadarmo
Vypočítajte FCF na rok 2008
Krok 1 - Peňažný tok z operácií
Peňažný tok z operácií je súčet čistých výnosov a nepeňažných výdavkov, ako sú odpisy a amortizácia. Ďalej pridávame zmeny v pracovnom kapitále. Upozorňujeme, že táto zmena prevádzkového kapitálu môže byť pozitívna alebo negatívna.
Preto peňažné toky z operácií = čistý príjem + nepeňažné výdavky + (-) zmeny pracovného kapitálu.
Krok 2 - Nájdite nepeňažné náklady
Bezhotovostné náklady zahŕňajú odpisy a amortizáciu. Tu vo výkaze ziskov a strát máme uvedené iba čísla odpisov. Budeme predpokladať, že amortizácia je nulová.
Krok 3 - Výpočet zmien v pracovnom kapitále
Z vyššie uvedeného vidíme zmeny v pracovnom kapitále = Pohľadávky (2007) - Pohľadávky (2008) + Zásoby (2007) - Zásoby (2008) + Záväzky (2008) - Záväzky (2007)
zmeny pracovného kapitálu = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
To znamená, že došlo k odlivu peňazí - 75 dolárov v dôsledku zmien v pracovnom kapitále.
Krok 4 - Zistite kapitálové výdavky
Pretože nám nie je poskytnutý výkaz peňažných tokov, na odvodenie týchto údajov použijeme súvahu a výkaz ziskov a strát. Existujú dva spôsoby výpočtu kapitálových výdavkov -
Hrubý prístup k OOP -
Kapitálové výdavky = zmena hrubého hmotného majetku a strojov (hrubý OOP) = hrubý OOP (2009) - hrubý OOP (2007) = 1200 - 900 dolárov = 300 dolárov
Upozorňujeme, že ide o peňažný odlev vo výške - 300 USD
Čistý prístup OOP
Capex = zmena čistých OOP + odpisy a amortizácia = čistý OOP 2008 - čistý OOP 2007 + odpisy a amortizácia =
(1200 - 570) - (900 - 420) + 150 dolárov = 630 - 480 + 150 = 300 dolárov
Upozorňujeme, že ide o peňažný odlev vo výške - 300 USD
Krok 5 - Spojte všetky vyššie uvedené komponenty vo vzorci FCF
Jednotlivé prvky môžeme kombinovať, aby sme našli dlhý vzorec FCF a vypočítali voľný hotovostný tok.
Vzorec FCF sa rovná
Čistý príjem + Odpisy a amortizácia + (-) Pohľadávky (2007) - Pohľadávky (2008) + Zásoby (2007) - Zásoby (2008) + Záväzky (2008) - Záväzky (2007) - (Čistý OOP 2008 - Čistý PPE 2007 + Odpisy a amortizácia)
Výpočet FCF = 168 $ + 150 $ - 75 $ - 300 $ = - 57 $
Typy voľných peňažných tokov (FCF)
V zásade existujú dva typy - jeden je FCFF a druhý je FCFE .
# 1 - Bezplatné hotovostné toky do firmy (FCFF)
FCFF jednoducho znamená schopnosť podniku generovať hotovostné vyrovnanie všetkých svojich kapitálových výdavkov. Je možné vypočítať FCFF pomocou hotovostných tokov z operácií alebo pomocou čistého príjmu spoločnosti. Vzorce na výpočet voľného hotovostného toku do spoločnosti (FCFF) sú;
Ak sa chcete dozvedieť viac informácií o FCFF, pozrite si tento podrobný článok FCFF
# 2 - FCFE
FCFE je hotovostný tok dostupný pre akcionárov spoločnosti. Táto suma ukazuje, koľko hotovosti je možné rozdeliť akcionárom spoločnosti ako dividendy alebo spätné odkúpenie akcií po postaraní sa o všetky náklady, reinvestície a splácanie dlhu. FCFE sa nazýva aj pákový voľný hotovostný tok. Vzorec na výpočet voľných peňažných tokov do vlastného imania je:
Ak sa chcete dozvedieť viac informácií o voľných peňažných tokoch do vlastného imania, pozrite si tento podrobný článok Voľný peňažný tok do vlastného imania
Dôležitosť voľného hotovostného toku
Spoločnosť môže expandovať, vyvíjať nové produkty, vyplácať dividendy, znižovať svoje dlhy alebo hľadať akékoľvek možné obchodné príležitosti, ktoré sú potrebné na rozšírenie spoločnosti, iba ak obsahuje zodpovedajúce FCF. Pre podniky je preto často žiaduce, aby držali viac FCF na podporu rastu spoločnosti. Nie vždy to však musí byť naopak. Spoločnosť s nízkym podielom FCF mohla investovať obrovské prostriedky do svojich súčasných kapitálových výdavkov, čo bude pre spoločnosť z dlhodobého hľadiska prínosom. Investori radi investujú do niekoľkých malých podnikov, ktoré majú stabilný a predvídateľný rast svojich voľných hotovostných tokov, aby sa ich pravdepodobnosť návratnosti investícií zvýšila s rastom spoločností.
Analytici sa viac obávajú prílivu peňazí generovaných prevádzkovými činnosťami spoločnosti, pretože to predpovedá iba skutočnú výkonnosť spoločnosti. Prevádzkový hotovostný tok zahŕňa iba hotovosť generovanú hlavnou činnosťou spoločnosti a ignoruje vplyv neobvyklých ziskov alebo strát / výdavkov, ako je likvidácia záväzku spoločnosti alebo oneskorené platby dodávateľov, a mnoho ďalších stratégií podobného charakteru na zaznamenávanie peňažných tokov v jednom období. skôr či neskôr.
Záver a použitie pri oceňovaní
Spoločnosť FCF môže poskytnúť užitočnú techniku analýzy diskontovaných peňažných tokov, pomocou ktorej možno odvodiť hodnotu firmy poskytujúcej bezplatné peňažné toky alebo hodnotu základného imania spoločnosti. Mnoho ľudí používa FCF ako náhradu za zisky pri oceňovaní podnikov vyspelej povahy. Rovnako ako pomery ceny k výnosom, aj pomery ceny a voľných peňažných tokov môžu byť užitočné pri oceňovaní podniku. Ak chcete vypočítať pomer ceny k voľným peňažným tokom, môžete cenu akcie jednoducho vydeliť voľným hotovostným tokom na akciu alebo trhovou kapitalizáciou spoločnosti vydelenou celkovým voľným hotovostným tokom.
Free Cash Flow Výnos je celkový pomer zhodnotenie návrat na populáciu, ktorá určuje FCF na akciu spoločnosť sa očakáva, že zarábať na jeho trhová cena za akciu. Pomer sa počíta tak, že sa podiel FCF na akciu vydelí cenou akcie. Všeobecne platí, že čím vyšší je pomer, tým je lepší. A veľa ľudí dáva prednosť výplatám Free Cash Flow ako metrike ocenenia nad výnosom.
V konečnom dôsledku je FCF iba ďalšou metrikou a nehovorí vám všetko, ani sa nebude používať pre všetky druhy spoločností. Ale pozorovanie, že medzi príjmami a FCF je veľmi veľký rozdiel, vás takmer určite urobí lepším investorom.
