Metódy kapitálového rozpočtu Prehľad najlepších 4 metód kapitálového rozpočtovania

Najlepšie metódy kapitálového rozpočtu

Metódy kapitálového rozpočtovania sa používajú na uľahčenie rozhodovacieho procesu v kapitálovom rozpočte a môžu to byť metódy diskontných peňažných tokov, ktoré zahŕňajú obdobie návratnosti atď., A metódy diskontovaných peňažných tokov, ktoré zahŕňajú čistú súčasnú hodnotu, ziskovosť index a vnútorná miera návratnosti.

Medzi hlavné metódy rozpočtovania kapitálu patria -

1. Doba návratnosti
2. NPV
3. Metóda internej návratnosti
4. Index ziskovosti

# 1 - Metóda obdobia návratnosti

Týka sa obdobia, v ktorom navrhovaný projekt generuje dostatok hotovosti na to, aby sa pôvodná investícia získala späť. Vyberie sa projekt s kratšou dobou návratnosti.

Vzorec doby návratnosti je uvedený nižšie,

Obdobie návratnosti = počiatočná hotovostná investícia / ročný prílev hotovosti.

Príklad

ABC Ltd má ďalší kapitál vo výške 200 000 dolárov na investovanie do svojej výrobnej činnosti. Dostupné možnosti sú Produkt A a Produkt B, ktoré sa navzájom vylučujú. Príspevok na jednotku produktu A je 50 dolárov a produktu B je 30 dolárov. Plán expanzie zvýši produkciu o 1 000 jednotiek pre produkt A a o 2 000 jednotiek pre produkt B.

Prírastkový hotovostný tok bude teda (50 * 1 000) 50 000 dolárov za produkt A a (30 * 2000) 60 000 dolárov za produkt B.

Doba návratnosti produktu A sa počíta takto,

Produkt A = 200000/50000 = 4 roky

Doba návratnosti produktu B sa počíta takto,

Produkt B = 200000/60000 = 3,3 rokov

Preto spoločnosť ABC Ltd bude investovať do produktu B, pretože doba návratnosti je kratšia.

Je to najjednoduchšia metóda. Trvá to teda oveľa menej času a pri rozhodovaní je potrebné vynaložiť úsilie.

Časová hodnota peňazí sa v metóde návratnosti nezohľadňuje. Všeobecne sú peňažné toky generované v počiatočnej fáze lepšie ako peňažné toky prijaté v neskoršej fáze. Môžu existovať dva projekty s rovnakou dobou návratnosti, ale jeden projekt v prvých rokoch generuje viac hotovostných tokov. Preto rozhodnutie prijaté touto metódou v tomto konkrétnom scenári nebude najoptimálnejšie.

Podobne môžu existovať projekty, ktoré môžu mať dlhšiu dobu návratnosti, ale generujú väčšie peňažné toky po uplynutí doby návratnosti. V tomto scenári je výber projektu na základe kratšej doby návratnosti bez zohľadnenia peňažných tokov generovaných po období návratnosti iným projektom pre spoločnosť škodlivý.

Miera návratnosti z investovanej sumy sa pri metóde návratnosti nezohľadňuje. Ak je teda skutočný výnos nižší ako náklady na kapitál, potom bude rozhodnutie, ktoré sa dospelo prostredníctvom kratšej doby návratnosti, pre spoločnosť škodlivé.

# 2 - Metóda čistej súčasnej hodnoty (NPV)

Väčšina spoločností používa túto metódu NPV na hodnotenie návrhov kapitálových investícií. Počas rôznych časových období môžu vzniknúť nerovnomerné peňažné toky. Je diskontovaná pri kapitálových nákladoch spoločnosti. Porovnáva sa s počiatočnou investíciou. Ak je súčasná hodnota prílevu vyššia ako odlev, potom je projekt prijatý alebo inak zamietnutý.

Pri tejto metóde sa zohľadňuje časová hodnota peňazí, ktorá sa pripisuje cieľu spoločnosti, ktorým je maximalizácia ziskov pre majiteľov.

Zvažuje tiež peňažné toky počas celej doby držby produktu a riziká týchto peňažných tokov prostredníctvom nákladov na kapitál. Vyžaduje použitie odhadu na výpočet kapitálových nákladov.

Vzorec NPV v programe Excel je znázornený nižšie,

Čistá súčasná hodnota (NPV) = súčasná hodnota (PV) prítokov - súčasná hodnota (PV) odtokov

Ak existujú dva projekty s pozitívnou NPV, vyberte projekt s vyššou NPV.

Príklad

Spoločnosť XYZ Ltd chce otvoriť maloobchodnú predajňu s investíciou 1 milión dolárov. Spoločnosť ho môže otvoriť v Bombaji alebo Bangalore. Pre Bombaj je súčasná hodnota hotovostného toku 150 000 dolárov ročne na 10 rokov pri diskontnej sadzbe XX percent 1,2 milióna dolárov. Po odpočítaní počiatočných výdavkov vo výške 1 milión USD je NPV 0,2 milióna dolárov. Pre Bangalore je súčasná hodnota hotovostného toku 175 000 dolárov ročne po dobu 6 rokov pri diskontnej sadzbe XX percent 1,3 mil. Dolárov. Po odpočítaní počiatočných výdavkov vo výške 1 milión USD je NPV 0,3 milióna dolárov.

Preto by si spoločnosť vybrala Bangalore na otvorenie maloobchodnej predajne, pretože má vyššiu NPV.

# 3 - Interná miera návratnosti (IRR)

IRR je definované ako rýchlosť, pri ktorej je NPV nulová. Pri tomto kurze sa súčasná hodnota prílevu hotovosti rovná peňažnému odlivu. Berie sa do úvahy aj časová hodnota peňazí. Je to najkomplexnejšia metóda.

Ak je IRR vyššia ako vážené priemerné náklady na kapitál, potom je projekt prijatý; v opačnom prípade sa zamieta. V prípade viac ako jedného projektu sa vyberie projekt s najvyššou IRR.

Príklad

ABC Ltd má pripravené dva návrhy s IRR 14 percent, respektíve 18 percent. Ak sú kapitálové náklady spoločnosti 15 percent, vyberie sa druhý návrh. Prvý návrh sa nevyberie, pretože IRR je nižšia ako WACC. IRR zohľadňuje peňažné toky počas celého obdobia držby produktu a riziká týchto peňažných tokov prostredníctvom nákladov na kapitál.

Rozhodnutie IRR však nemusí byť v nasledujúcich scenároch presné.

• Pre vzájomne sa vylučujúce projekty;
• Keď je prideľovanie kapitálu;

IRR tiež nie je možné použiť, ak sa počas doby trvania projektu zmení znak peňažných tokov.

Neexistuje jediný vzorec, pomocou ktorého by ste sa dostali k IRR. Metóda pokusu a omylu je jediný spôsob, ako dospieť k IRR. Excel však možno použiť na automatické dorazenie k IRR.

# 4 - Index ziskovosti

Index ziskovosti je pomer súčasnej hodnoty budúcich peňažných tokov diskontovaných požadovanou mierou návratnosti a odtoku peňazí v investičnej fáze.

Vzorec indexu ziskovosti je znázornený nasledovne,

Index ziskovosti = súčasná hodnota prílivu peňazí / počiatočná investícia.

Index ziskovosti nižší ako 1,0 naznačuje, že súčasná hodnota prílevu hotovosti je nižšia ako cena počiatočnej investície. Podobne index ziskovosti vyšší ako 1,0 znamená, že projekt je hodný a bude akceptovaný.

Záver

Metóda NPV je najoptimálnejšou metódou pre kapitálové rozpočtovanie.

Dôvody:

• Zvažuje hotovostný tok počas celého obdobia držby produktu a riziká takýchto peňažných tokov prostredníctvom nákladov na kapitál.
• Je to v súlade s cieľom maximalizácie hodnoty pre spoločnosť, čo neplatí v prípade IRR a indexu ziskovosti.
• Pri metóde NPV sa predpokladá, že príjmy peňažných prostriedkov sa budú reinvestovať za cenu kapitálu. V metóde IRR sa predpokladá, že sa reinvestuje pri IRR, čo nie je presné.

Záver

Kapitálové rozpočtovanie sa týka rozhodovacieho procesu týkajúceho sa dlhodobých investícií, kde rôzne metódy kapitálového rozpočtovania zahŕňajú obdobie návratnosti, účtovnú mieru návratnosti, čistú súčasnú hodnotu, diskontovaný peňažný tok, index ziskovosti a internú mieru návratnosti. metóda.