Definícia Corporate Raider
Corporate Raider je typ investora, ktorý profituje z kúpy veľkého podielu v podhodnotenej spoločnosti buď s motívom ovplyvňovať rozhodovací proces spoločnosti alebo ho predať so ziskom. Najbežnejším príkladom je zmena predstavenstva, ktorá im pomôže pri ovplyvňovaní zásadných rozhodnutí spoločnosti.
Motív Corporate Raider
Základným motívom korporátneho lupiča je vykonať také zásadné zmeny v spoločnosti, aby sa zlepšila celková reputácia spoločnosti, čo následne pozitívne ovplyvní cenu akcií spoločnosti na akciovom trhu. Ak sa akcie predajú za prémiovú cenu, získajú pre seba pekný zisk. Podnikový lupič, ktorý akumuluje viac ako 5% nesplatených akcií spoločnosti, sa musí zaregistrovať na SEC.
Príklad Corporate Raider
Na ilustráciu môžeme predpokladať, že spoločnosť, ktorej podiel sa obchoduje za 3 doláre, ale spoločnosť má 5 dolárov za akciu v hotovosti bez dlhov. V tomto scenári spoločnosť Raider kúpi akcie hromadne, aby získala kontrolu nad entitou. Len čo bude mať hlavný podiel, rozdelí všetkým svojim akcionárom hotovosť 5 dolárov na akciu. Môžu zarobiť slušné zisky vyhľadaním spoločností, ktoré využívajú odkúpenie a majú z neho dobrý prospech.
Jedným z najlepších príkladov podnikového lupiča je Carl Celian Icahn, zakladateľ a hlavný akcionár spoločnosti Icahn Enterprises. V roku 1980 profitoval Carl Icahn z nepriateľského prevzatia amerických leteckých spoločností TWA. Kúpil 20% akcií spoločnosti Trans World Airline a zarobil šťastie 469 miliónov dolárov. Premenil spoločnosť TWA na súkromnú spoločnosť, zmenil predstavenstvo a nakoniec vyzval na odpredaj majetku. Táto dohoda spôsobila bankrot leteckých spoločností, ale Corporate Raider sa obohatil o slušné osobné zisky.
Ďalším príkladom je Victor Posner, ktorý získal hlavný podiel v DWG Corporation a použil ho ako investičný nástroj, ktorý vykonal prevzatie ďalších spoločností (napríklad Sharon Steel Corporation).
Ako udržať firemných lupičov ďalej?
Pri pohľade na zlý dopad nerozhodných činov koristníckych nájazdov na spoločnosť sa spoločnosti rozhodli nasledovať prísnu protiváhu. Niektoré z postupov na potlačenie hrozieb pre spoločnosti sú:
- Poison Pills: Poison Pill predražuje akcie alebo predáva akcie existujúcim akcionárom so zľavou.
- Hlasovanie nadpolovičnej väčšiny.
- Zosnulé predstavenstvo: Riaditelia rozdelení do inej triedy s iným funkčným obdobím s cieľom rozložiť voľby
- E-mail: Odkup akcií od lupiča za prémiovú cenu na ochranu záujmov akcionárov.
- Zvýšenie dlhu - dramatické zvýšenie výšky dlhu v súvahe spoločnosti.
- Biely rytier - Strategické fúzie s bielym rytierom (biely rytier znamená „priateľské“ prevzatie zo strany jednotlivca alebo spoločnosti pri spravodlivom zvážení, aby sa spoločnosť uchránila pred hrubou neúctou.
- ESOP: Ide o daňovo kvalifikovaný dôchodkový plán, ktorý poskytuje daňové úspory spoločnosti a jej akcionárom. Založením ESOP sú zamestnanci vlastníkom spoločnosti.
Výhody
Nasledujú výhody toho, že ste podnikovým jazdcom.
- Takéto nepriateľské prevzatia poskytujú príležitosť prehodnotiť svoju obchodnú stratégiu, aby mohli zlepšiť svoju súvahu a konkurovať konkurentom na trhu.
- Výsledkom synergie alebo kombinovaného zisku sú úspory z rozsahu a efektívnosť riadenia hotovosti, takže spoločnosť ako celok získa z týchto prevzatí maximálny úžitok.
- Získanie podnikovým lupičom poskytuje príležitosť nahradiť nekompetentných manažérov. Je to preto, lebo dostanú príležitosť urobiť významnú zmenu v predstavenstve, ktoré robí racionálne rozhodnutia pre spoločnosť.
- Akvizícia vedie k špekulatívnym ziskom spoločnosti Corporate Raider, čo im poskytuje psychické odmeny alebo ďalšie peňažné náhrady.
- Možno hľadať akvizície daňových výhod, pretože také prevzatia môžu zvýšiť daňový štít tým, že sa im poskytne príležitosť na odpisovanie majetku vyššou sadzbou. Takéto prevzatia môžu byť niekedy financované aj dlhom.
Nevýhody
Nižšie sú uvedené nevýhody firemného jazdca.
- Takéto stratégie Corporate Raider nie sú dlhodobé stratégie. Divízie sa zatvárajú alebo predávajú, ľudia sú prepustení a vývoj je zastavený.
- Takéto prevzatia prirodzene vyvolávajú v manažmente úzkosť, pretože sú výsledkom bezkonkurenčnej súťaže.
- Dostávajú príležitosť otočiť vedenie spoločnosti, môže využiť také právomoci na jeho osobné zisky, ktoré by mohli poškodiť imidž spoločnosti.
- Náhle zvýšenie ceny akcií spoločnosti a následné následné zaúčtovanie ziskov by malo za následok prudký pokles v žiadnom časovom rozmedzí, ktorý by ovplyvnil retailových investorov.
- Výmena skúsených vedúcich pracovníkov za špekulantov s kobercami alebo staviteľov impérií, ktorí nemajú žiadne vedomosti o podnikoch, v ktorých rastú, zničí dlhodobý výkon spoločnosti.
- Corporate Raider so sebou prináša ťažbu, predaj a naloženie spoločnosti dlhmi. Spoločnosti pred akvizíciou vylúčia investície, odpredajú cenné dcérske spoločnosti a prevezmú značný dlh skôr, ako príde jazdec.
Záver
Na záver možno povedať, že korporátni nájazdníci môžu hrať svoje karty, pretože konečný osud spoločnosti je v ich rukách. Korporátny nájazdník, ktorý vlastní obrovský podiel v spoločnosti, môže dosahovať buď osobné zisky, alebo premýšľať v prospech spoločnosti ako celku. Dejiny boli svedkami príkladov ako Nelson Peltz, Saul Steinberg, Asher Edelman atď. Niektoré z nich pracovali pre firemný imidž spoločnosti, zatiaľ čo len málo z nich malo slušné zisky, keď si vložilo svoje vrecká. Zákony o riadení spoločnosti a etický kódex sa pokúsili obmedziť úlohu korporačného lupiča.
Na záver môžeme povedať, že môžu byť pre spoločnosť prínosom aj príťažou, v závislosti od záujmu nájazdníka.
