Definícia opčnej zmluvy
Opčná zmluva je dohoda, ktorá dáva držiteľovi opcie právo kúpiť alebo predať podkladové aktívum k určitému dátumu (známy ako dátum exspirácie alebo dátum splatnosti) za vopred stanovenú cenu (známa ako realizačná cena alebo realizačná cena), zatiaľ čo predávajúci alebo upisovateľ opcie nemá inú možnosť, ale je povinný dodať alebo kúpiť podkladové aktívum, ak sa opcia uplatní.
Zmluvné strany sú 2 zmluvné strany
- Držiteľ opcie alebo kupujúci opcie: Za uzavretie dohody sa hradia počiatočné náklady. Kupujúci s kúpnou opciou ťaží z nárastu ceny, má však obmedzené riziko poklesu v prípade, že cena klesne, pretože najviac môže stratiť opčnú prémiu. Podobne kupujúci s opciou s právom predaja profituje zo zníženia ceny, má však obmedzené riziko poklesu v prípade zvýšenia ceny. Stručne povedané, obmedzujú expozíciu investora smerom nadol pri zachovaní neobmedzeného potenciálu inflácie.
- Predávajúci alebo autor opcie na opcie: Pri vzniku zmluvy o opcii dostane prémiu na znášanie rizika. Nástroj na tvorbu hovorov ťaží zo zníženia ceny, ale má neobmedzené riziko stúpania v prípade zvýšenia ceny. Podobne dajte spisovateľovi výhody, ak sa cena zvýši, pretože si ponechá prémiu, ale môže stratiť značné zníženie ceny.
S opciami sa v súčasnosti obchoduje na akciách, akciových indexoch, termínových kontraktoch, cudzej mene a ďalších aktívach.
Typy a príklady opčnej zmluvy
# 1 - Call Option
Dáva vlastníkovi právo kúpiť podkladové aktívum za realizačnú cenu k dátumu expirácie. Majiteľ hovoru je býčí (očakáva rast ceny akcií) v súvislosti s pohybom podkladových aktív. Uveďme si príklad. Zvážte investora, ktorý kupuje kúpnu opciu so štrajkom 7820 dolárov. Aktuálna cena je 7600 dolárov, dátum spotreby je o 4 mesiace a cena možnosti kúpy jednej akcie je 50 dolárov.
- Výplata dlhého hovoru na akciu = (MAX (akciová cena - štrajková cena, 0) - predbežná prémia na akciu.)
- Prípad 1: ak je cena akcie po skončení platnosti 7920 USD, opcia sa uplatní a držiteľ ju kúpi za 7820 USD a okamžite ju predá na trhu za 7920 USD, pričom pri zohľadnení zaplatenej zálohovej prémie vo výške 50 USD získa zisk 100 USD, čistý zisk je 50 USD .
- Prípad 2: ak je cena akcie po skončení platnosti 7700 dolárov, držiteľ opcie sa rozhodne nevykonávať, pretože nemá zmysel kupovať ju za 7820 dolárov, keď je trhová cena akcie 7700 dolárov. Ak vezmeme do úvahy počiatočnú prémiu 50 dolárov, čistá strata je 50 dolárov.
# 2 - Put Option
Poskytuje vlastníkovi právo predať realizačnú cenu podkladového aktíva k dátumu expirácie. Majiteľ putu je medvedí (očakáva pokles ceny akcií) na pohybe ceny akcie. Uveďme si príklad. Zvážte investora, ktorý kupuje predajnú opciu so štrajkom 7550 dolárov. Aktuálna cena je 7600 dolárov, dátum expirácie je o 3 mesiace a cena možnosti kúpy jednej akcie je 50 dolárov.
- Výplata za akciu s dlhým vkladom = (MAX (štrajková cena - skladová cena, 0) - predbežná prémia za akciu.)
- Prípad 1: ak je cena akcie po vypršaní 7300 dolárov, investor kúpi aktívum na trhu za 7300 dolárov a predá ho za podmienok put opcie @ 7550, aby dosiahol zisk 250 dolárov. Ak vezmeme do úvahy vopred zaplatené poistné 50 dolárov, čistý zisk je 200 dolárov.
- Prípad 2: ak je cena akcie pri expirácii 7700 dolárov, opcia s putom vyprší a investor stratí 50 dolárov, čo je počiatočná prémia.
Využitie opčných zmlúv
# 1 - Špekulácie
Investor zaujme pozíciu s opciami, kde sa domnieva, že cena akcií sa v súčasnosti predáva za nižšiu cenu, ale v budúcnosti môže výrazne vzrásť, čo povedie k zisku. Alebo v prípade, že sa domnieva, že trhová cena akcie sa predáva za vyššiu cenu, ale môže v budúcnosti klesnúť a viesť k zisku. Stavia na budúcom smerovaní trhovej premennej.
# 2 - Zabezpečenie
Investor už má angažovanosť v aktíve, ale využíva opčnú zmluvu, aby sa vyhol riziku nepriaznivého pohybu trhovej premennej.
Opčné zmluvy sú obchodované na burze alebo mimoburzovo
- Možnosti obchodované na burze majú štandardizované funkcie s ohľadom na dátumy vypršania platnosti, veľkosť kontraktu, realizačnú cenu, limity pozícií a limity uplatnenia a obchodujú sa na burze, kde existuje minimálne riziko zlyhania.
- Cez pult môžu súkromné subjekty prispôsobiť možnosti podľa ich konkrétnych potrieb. Pretože existujú súkromne dojednané možnosti, autor obsahu môže svoj záväzok nesplniť. Po roku 1980 je mimoburzový trh omnoho väčší ako trh obchodovaný na burze.
- Opcia môže byť buď americká alebo európska: americkú opciu je možné uplatniť kedykoľvek do dátumu vypršania platnosti, zatiaľ čo európsku opciu je možné uplatniť iba v deň uplynutia platnosti. Väčšina opcií obchodovaných na burze je európskych opcií, ktoré sa dajú analyzovať jednoduchšie ako amerických opcií.
Ovládače hodnoty opčnej zmluvy
- Volatilita podkladových akcií : Volatilita je mierou toho, do akej miery sme si neistí ohľadom budúcich cenových pohybov. Pretože volatilita zvyšuje možnosť akcií zhodnotiť alebo sa znehodnocuje, zvyšuje sa hodnota. Čím vyššia je volatilita akcií, tým vyššia je hodnota opcie.
- Čas do splatnosti : Čím viac času zostáva do uplynutia platnosti, tým väčšie sú hodnoty možnosti. Možnosť dlhšej splatnosti je cenná v porovnaní so zmluvou s kratšou splatnosťou
- Smer podkladovej akcie : Ak akcia zhodnotí, bude to mať pozitívny vplyv na kúpnu opciu a negatívny dopad na opcie na predaj. Ak akcia klesne, bude to mať opačný efekt.
- Bezriziková sadzba: So zvyšovaním úrokovej sadzby sa zvyšuje očakávaný výnos požadovaný investormi. Navyše, zatiaľ čo diskontovanie budúceho toku peňažných tokov na súčasnú hodnotu pomocou vyššej diskontnej sadzby má za následok pokles hodnoty opcie. Kombinovaný efekt zvyšuje hodnotu call opcie a znižuje hodnotu put opcie.
Výhody opčnej zmluvy
- Poskytnúť poistenie: Investori môžu využiť opčné kontrakty na svoju ochranu pred nepriaznivým pohybom cien a zároveň im umožniť využívať výhody priaznivého pohybu cien.
- Nižšia kapitálová požiadavka: Investori sa môžu vystaviť akciovej cene iba zaplatením počiatočnej prémie, ktorá je oveľa nižšia ako skutočná cena akcie.
- Pomer rizika / odmeny: Niektoré stratégie umožňujú investorovi zaúčtovať značný zisk, zatiaľ čo strata je obmedzená na zaplatenú prémiu.
Nevýhody opčnej zmluvy
- Časový úpadok: Pri nákupe opcie sa časová hodnota opcií s pribúdajúcou splatnosťou znižuje.
- Zahŕňa počiatočnú investíciu: Držiteľ je povinný zaplatiť vopred nevratnú prémiu, ktorú môže stratiť, ak sa opcia neuplatní. Počas nestabilných trhov môže byť opčná prémia spojená so zmluvou dosť vysoká.
- Páka z formy: Opčná zmluva je dvojsečný meč. Zvyšuje finančné dôsledky, ktoré môžu viesť k obrovským stratám, ak sa cena nebude pohybovať podľa očakávaní.
Záver
- Existujú dva typy opcií: výzva, ktorá dáva držiteľovi právo kúpiť podkladové aktívum za určitú cenu do určitého dátumu. Predajná opcia dáva držiteľovi právo predať podkladové aktívum k určitému dátumu za určitú cenu.
- Na trhoch s opciami existujú štyri možné pozície: dlhý hovor, krátka pozícia vo volaní, zadanie dlhej pozície a zadanie krátkej pozície. Zaujatie krátkej pozície v možnosti je známe ako jej napísanie.
- Burza musí špecifikovať podmienky opčných zmlúv, s ktorými obchoduje. Musí špecifikovať veľkosť zmluvy, čas vypršania platnosti a realizačnú cenu, zatiaľ čo mimoburzové obchody sú medzi súkromnými stranami prispôsobované tak, aby vyhovovali ich špecifickým požiadavkám.
