Čo je obchodovanie na imaní?
Obchodovanie s vlastným imaním označuje podnikové akcie, pri ktorých spoločnosť zvyšuje väčší dlh s cieľom zvýšiť návratnosť investícií pre akcionárov. Tento proces finančnej páky sa považuje za úspešný, ak je spoločnosť schopná dosiahnuť vyššiu návratnosť investícií. Na druhej strane, ak spoločnosť nie je schopná dosiahnuť vyššiu návratnosť ako náklady na dlh, potom akcionári získajú oveľa nižšie výnosy.
Druhy obchodovania s vlastným imaním
Na základe rozsahu dlhového financovania v pomere k disponibilnému kapitálu sa delí na dva typy -
- Obchodovanie na tenkom kapitále: Ak je akciový kapitál spoločnosti menší ako dlhový kapitál, je to známe ako obchodovanie s tenkým kapitálom. Inými slovami, podiel dlhu (ako je bankový úver, obligácie, dlhopisy atď.) Je vyšší ako podiel vlastného imania na celkovej kapitálovej štruktúre. Obchodovanie s tenkým kapitálom je tiež známe ako obchodovanie s malým alebo nízkym kapitálom.
- Obchodovanie na hrubom imaní: Ak je vlastný kapitál spoločnosti väčší ako dlhový kapitál, je to známe ako obchodovanie na hrubom vlastnom imaní. Inými slovami, podiel vlastného imania je na celkovej kapitálovej štruktúre vyšší ako podiel dlhu. Obchodovanie s hrubým majetkom je tiež známe ako obchodovanie s veľkým majetkom.
Príklady
Poďme to pochopiť na príkladoch.
Príklad č
Vezmime si príklad spoločnosti ABC Inc., aby sme ilustrovali vplyv obchodovania na hrubý kapitál na návratnosť akcionárov. Predpokladajme, že spoločnosť vložila kapitál vo výške 2 000 000 dolárov a získala bankový dlh vo výške 500 000 dolárov na získanie novej továrne. Stanovte mieru návratnosti pre akcionárov za predpokladu, že náklady na dlh budú 5% a že nebude platiť daň z príjmu, ak sa od továrne očakáva, že vygeneruje ročný zisk:
- 250 000 dolárov
- 50 000 dolárov
Mieru návratnosti pre akcionárov možno preto vypočítať ako,
Miera návratnosti pre akcionárov = (zisk - dlh * náklady na dlh) / vlastné imanie
- = (250 000 - 500 000 dolárov * 5%) / 2 000 000 dolárov
- = 11,25%
Akcionári preto dosahujú výnosnosť 11,25%.
Mieru návratnosti pre akcionárov možno preto vypočítať ako,
Miera návratnosti pre akcionárov = (zisk - dlh * Náklady na dlh) / vlastné imanie
- = (50 000 - 500 000 dolárov * 5%) / 2 000 000 dolárov
- = 1,25%
Akcionári preto dosahujú výnosnosť 1,25%.
Príklad č
Zopakujme si vyššie uvedený príklad a ilustrujme vplyv obchodovania na tenký kapitál na návratnosť akcionárov. V takom prípade predpokladajme, že spoločnosť získala dlh vo výške 2 000 000 dolárov a na získanie továrne vložila iba 500 000 dolárov vlastného imania. Stanovte mieru návratnosti pre akcionárov za predpokladu, že náklady na dlh budú 5% a že nebude platiť daň z príjmu, ak sa od továrne očakáva, že vygeneruje ročný zisk:
- 250 000 dolárov
- 50 000 dolárov
Mieru návratnosti pre akcionárov možno preto vypočítať ako,
Miera návratnosti pre akcionárov = (Zisk - Dlh * Náklady na dlh) / Vlastné imanie
- = (250 000 dolárov - 2 000 000 dolárov * 5%) / 500 000 dolárov
- = 30,00%
Akcionári preto dosahujú výnosnosť 30,00%.
Mieru návratnosti pre akcionárov možno preto vypočítať ako,
Miera návratnosti pre akcionárov = (zisk - dlh * náklady na dlh) / vlastné imanie
- = (50 000 - 2 000 000 dolárov * 5%) / 500 000 dolárov
- = -10,00%
Preto akcionárom vznikla škoda vo výške 10,00%.
Účinky
Z príkladov ilustrovaných v predchádzajúcej časti vidno, že obchodovanie s vlastným imaním je ako páka, ktorá zväčšuje vplyv variácií výnosov. Vplyv fluktuácie výnosov sa zväčšuje na mieru návratnosti dosiahnutú akcionármi. Ďalej, variácia v miere návratnosti je vyššia v prípade obchodovania na tenkom akte ako v prípade obchodovania na hrubom akte.
Výhody
- Spoločnosť môže získať vyššie výnosy zakúpením nového majetku za požičané peniaze.
- Pretože úroky zaplatené z dlhu sú odpočítateľné od dane, znižuje sa tým daňové zaťaženie dlžníka.
Nevýhody
- Nestabilný príjem alebo volatilné zisky môžu nepriaznivo ovplyvniť výnos akcionárov.
- Niekedy to vedie k nadmernej kapitalizácii požičiavajúcej jednotky.
