Čo je to výmena dlhu / vlastného imania?
Výmena dlhu / vlastného imania je dohoda týkajúca sa finančnej reštrukturalizácie, pri ktorej sa dlhy spoločnosti premieňajú na akcie. Takéto usporiadanie sa hľadá v prípade, že sa spoločnosť nachádza vo finančnej kríze a existujúcim veriteľom je poskytnutá možnosť previesť nimi daný dlh prevedený do vlastného imania vopred stanoveným swapovým pomerom.
Ako funguje výmena dlhu / vlastného imania?
Ak spoločnosť čelí vážnej finančnej kríze alebo sa blíži k situácii likvidácie, nie je schopná splatiť svoj dlh. V takejto situácii musí spoločnosť nájsť spôsob svojej finančnej reštrukturalizácie. Jedným zo spôsobov rovnakého riešenia je možnosť výmeny dlhu za kmeňové akcie.
Pri výmene dlhu / vlastného imania bude dlh vymenený za vlastné imanie. Spoločnosť teda ponúkne veriteľom, aby dostali nesplatenú sumu prevedenú na ekvivalentnú sumu majetkových podielov spoločnosti. Akcie sa vydávajú namiesto nesplateného dlhu v súlade s vopred stanoveným pomerom. Spoločnosť je zachránená pred okamžitými peňažnými tokmi, ktoré vzniknú v dôsledku splácania.
Príklad výmeny dlhu / vlastného imania
Situáciu výmeny dlhu / vlastného imania možno dobre pochopiť na nasledujúcom príklade.
Povedzme, že spoločnosť ABC Ltd čelila finančnej kríze a dlží svojmu veriteľovi celkovú sumu 2,00 000 dolárov. ABC Ltd ponúka svojmu veriteľovi 25% obchodný podiel v spoločnosti výmenou za existujúcu sumu nesplateného dlhu.
Toto je situácia vo výmene dlhu / vlastného imania, v ktorej dlžník žiada svojho veriteľa o výmenu existujúceho dlhu za vlastný kapitál.
Dôvody výmeny dlhu / vlastného imania
Spoločnosť sa v zásade rozhodne pre dlh / vlastný kapitál, ak má dlhodobé finančné problémy. V takom prípade spoločnosť vie, že nebude schopná splatiť svoje nesplatené dlhy, čo spoločnosti prinesie negatívnu reklamu. Aby sa zabránilo takejto negatívnej publicite, plánuje spoločnosť finančnú reštrukturalizáciu prostredníctvom výmeny debetného / vlastného imania, v rámci ktorej ponúka držiteľom dlhov výmenu dlhu za vlastný kapitál, takže nemusí splácať. Výmena dlhu / vlastného imania teda spoločnosti pomáha v tom zmysle, že nie je povinná okamžite splácať, a finančný stres sa v tomto rozsahu zníži.
Výhody
Výmena dlhu / vlastného imania ponúka spoločnosti nasledujúce výhody.
- Spoločnosť je zachránená pred omeškaním so splácaním úveru a nesplatenými úrokmi, ktoré by jej mohli vzniknúť, pretože čelí finančnému stresu.
- Spoločnosť je zachránená aj pred negatívnym obrazom, ktorý vzniká, keď nie je schopná splácať dlhy.
- Pretože splátky sa neuskutočňujú, spoločnosť je schopná udržať svoje peňažné toky.
- Výmena dlhu / vlastného imania je lacnou alternatívou v porovnaní s inými metódami financovania v prípade finančného stresu. Dôvodom je, že akonáhle sa na dlhovom trhu dozvie skutočnosť, že spoločnostiam vo väčšom rozsahu vznikajú v krajine finančné ťažkosti, úroková miera bude mať tendenciu stúpať. Spoločnosť je teda na tom lepšie, keď si vyberie výmenu dlhu / vlastného imania, ako by mala ísť za ďalším dlhom.
Nevýhody
Na druhej strane reštrukturalizácia prostredníctvom výmeny dlhu / vlastného imania prináša nasledujúce nevýhody.
- Keď spoločnosť ponúka svojim veriteľom prevziať vlastníctvo svojich akcií, oslabuje to jej kontrolu.
- Veritelia sa môžu stať náročnými, keď budú požadovať viac ako reálnu hodnotu dlhu, pretože sa vzdávajú svojho vlastníctva na dlh.
- Problém finančného stresu nie je úplne vyriešený, pretože peňažné toky stále zostávajú problémom.
Záver
So swapom dlhu / vlastného imania sa stretnete väčšinou v tých prípadoch, keď spoločnosť čelí finančnému stresu a nemá dostatok peňažných tokov na uskutočnenie splátok dlhu. V takýchto situáciách môže buď spoločnosť sama navrhnúť výmenu dlhu / vlastného imania, alebo môžu držitelia dlhov požiadať spoločnosť o to isté, aby sa tak ochránila pred rizikom zlyhania platieb v budúcnosti.
