Čo je to vyrovnanie hotovosti?
Hotovostné vyrovnanie je možnosť vyrovnania, ktorá sa často používa pri obchodovaní s futures a opčnými kontraktmi, keď ku dňu expirácie nie sú podkladové aktíva fyzicky dodané, pričom rozdiel hradí ktorákoľvek zo strán v závislosti od aktuálneho trhového kurzu ; je to pohodlnejšia a preferovanejšia metóda vyrovnania, pretože nevyžaduje zaujatie fyzickej pozície v žiadnom obchode.
zdroj: cmegroup.com
Vysvetlenie
- Futures a opcie umožňujú kupujúcemu dodržať zmluvu kúpou cenného papiera v budúcnosti; napríklad kupujúci akciovej opcie kupuje opciu na kúpu cenného papiera za určitú cenu k určitému dátumu, takže namiesto dodania cenného papiera v deň vyrovnania iba vypočítajú rozdiel medzi aktuálnou trhovou cenou a cenou uvedenou v zmluva a tento rozdiel sa medzi stranami vymieňa.
- Väčšina transakcií má v úmysle zarobiť z pozitívneho rozpätia pozíciou v ktoromkoľvek z cenných papierov pomocou týchto derivátových produktov alebo futures.
- Kupujúci v skutočnosti nekupuje zábezpeku a iba zaplatí prirážku, aby zaujal pozíciu a zároveň si užíval výhody, bez toho, aby vlastnil zábezpeku, a možnosť vyrovnania v hotovosti ich láka na ďalšie transakcie, pretože je to ľahký spôsob vyrovnania.
Úlohy zúčtovania hotovosti
- Vyrovnanie hotovosti zohráva na trhu veľmi dôležitú úlohu, pretože umožňuje likviditu na trhu a umožňuje väčšiemu počtu investorov zaujať pozíciu na trhu bez skutočného vystavenia riziku v konkrétnom cennom papieri.
- Ak investor kupuje 1 000 kontraktov zlata, ktoré sa majú kúpiť v budúcnosti za vopred stanovenú cenu, je pre každého kupujúceho nepohodlné fyzicky kúpiť toto množstvo v deň vyrovnania. Takže uľahčujú obchodovanie a podporuje tiež ďalšie obchodovanie na trhu.
- Hlavným príspevkom k vyrovnaniu v hotovosti by bolo zníženie nákladov a času na vyrovnanie zmluvy, pretože sa vyrovnáva v hotovosti, počas konca zmluvy sa musí uskutočniť iba jedna transakcia, ktorá by znížila náklady, a keďže neexistuje žiadna fyzická dodávka. , šetrí veľa času a peňazí, čo má za následok vysoké objemy na trhu.
- Je to tiež rovnako bezpečné, pretože účty vysporiadané v hotovosti vyžadujú na obchodovanie marže a musia udržiavať minimálny zostatok na účte, aby sa uľahčilo obchodovanie na trhu, čo druh strany zaručuje proti budúcemu zlyhaniu.
Príklad zúčtovania hotovosti
- Zoberieme si tu príklad dvoch investičných bánk, Morgan Stanley (MS) a BNP Paribas vstupujú do obchodu s put opciami, kde MS kupuje 1000 put kontraktov Berkshire Hathway za prémiu 8 dolárov na tri mesiace.
- Podľa zmluvy teda MS súhlasí s dodaním 1 000 akcií spoločnosti Berkshire Hathway spoločnosti BNP po troch mesiacoch od dátumu vyrovnania a spoločnosť BNP ako predajca opcie s právom predaja je povinná ich kúpiť za stanovenú cenu 8 USD za akciu.
- V deň vyrovnania sa trhová cena ukáže byť 10 dolárov, ale MS bude musieť stále predávať za 8 dolárov, pretože ide o cenu vopred stanovenú, takže pre BNP je to zisk, pretože namiesto 10 dolárov získa podiel za 8 dolárov. Toto je scenár fyzického vyrovnania, keď bude potrebné dodať zabezpečenie.
- V tomto prípade MS iba vyplatí rozdiel BNP vo výške 2 USD a dohoda bude vyrovnaná; rovnako ako v tomto prípade, MS zaplatí 1 000 * 2 = 2 000 USD BNP a obchod sa vyrovná v hotovosti.
Možnosti vyrovnania v hotovosti
- Opcie fungujú podobným spôsobom pri hotovostnom vyrovnaní, ako sme si pozreli vyššie uvedený príklad opcie s právom predaja.
- Skutočné dodanie predstavuje hotovosť, pri ktorej sa z účtov pripíše suma pripísaná na ťarchu rozdielu, a nedôjde k fyzickému dodaniu akcií žiadnej zo strán.
- Tento typ vyrovnania v opciách zabráni vysokým nákladom a transakčným poplatkom, keď sa cenné papiere neprenášajú, ale výhodu majú všetci obchodníci.
Vyrovnanie hotovosti vs. fyzické vyrovnanie
- Krídlové vyrovnanie je druh vyrovnania, pri ktorom nedochádza k prevodu cenných papierov a iba suma rozdielu sa prevádza oproti fyzickému vyrovnaniu, kde by sa mali previesť cenné papiere.
- Väčšina obchodov s fyzickým vyrovnaním sa uskutočňuje s komoditami na termínovom trhu, kde kupujúci zablokuje cenu komodity, aby sa predišlo riziku zaplatenia vysokých cien v budúcnosti, čo je tiež bežný jav na finančnom trhu. Hotovostné vyrovnanie sa vykonáva za účelom vytvorenia trhu a zvýšenia objemu obchodovania na trhu s derivátmi.
Výhody
- Vyzývajú obchodníkov, aby viac obchodovali na trhu, pretože na zaujatie pozície na trhu potrebujú iba maržu.
- Transakčné náklady sú tiež veľmi obmedzené, pretože v celej transakcii sa musí uskutočniť iba jedna transakcia, a to v deň vyrovnania.
- Riziko nákupu alebo dodania fyzickej bezpečnosti tu nie je, pretože obchody sa majú vyrovnať v hotovosti; to umožňuje väčší objem na trhu, pretože čoraz viac obchodníkov bude nabádaných k obchodovaniu.
Nevýhody
Je k dispozícii iba s európskymi možnosťami, nie s americkými; Európske opcie nie sú veľmi flexibilné v porovnaní s európskymi opciami, pretože sa dajú uplatniť iba počas doby splatnosti, a americké opcie sa môžu využívať počas celej doby platnosti transakcie.
Záver
Je to veľmi praktický a pohodlný spôsob obchodovania a umožnenia likvidity na trhu, pretože to vyžaduje nízke náklady a čas; je však rovnako dôležité sledovať dôveryhodnosť a finančné zdravie investorov, pretože na zaujatie obrovských pozícií na trhu si vyžaduje iba rezervu.
