Arbitráž Význam
Arbitráž vo financiách znamená súčasný nákup a predaj cenného papiera na rôznych trhoch alebo v rámci jedného trhu na rôznych burzách s cieľom generovať bezrizikový zisk z rozdielu v cene cenného papiera. Zahŕňa to využitie neefektívnosti trhu na generovanie ziskov, ktorých výsledkom sú rôzne ceny až do okamihu, keď už nezostanú žiadne arbitrážne príležitosti. Dá sa to odvodiť, pokiaľ existuje neefektívnosť trhu, vždy existuje priestor pre arbitráž.
Príklad arbitráže
Príklad č
Akcie ABC sa obchodujú na dvoch rôznych burzách cenných papierov a kótujú za tieto ceny:
- Výmena 1: 17,80 dolárov
- Výmena 2: 18,00 dolárov
Za predpokladu, že neexistujú žiadne dane a transakčné náklady a žiadne obmedzenia týkajúce sa súčasného nákupu a predaja akcií spoločnosti ABC, existuje arbitrážna príležitosť. V rámci toho môže arbiter nakupovať akcie ABC na burze 1 @ 17,80 za jednotku a predávať na burze 2 @ 18,00 za jednotku, čo znamená bezrizikový zisk 0,20 USD za jednotku.
Príklad č
Klasická oblasť, kde existuje veľa príležitostí na arbitráž, je obchodovanie s menovými krížmi, kde sa obchod môže uskutočňovať v rôznych menových pároch (GBP / USD) a (USD / INR), aby bola dosiahnutá lepšia cena ako priame obchodovanie v GBP / INR.
Poďme pochopiť tento koncept s hypotetickými číslami:
Nižšie je uvedená kótovaná cena troch menových párov k 1. 1. 2020:
V uvedenom prípade je odvodená cena GBP / INR 96,39, ktorá sa získa vynásobením výmenného kurzu medzi menami GBP / USD a USD / INR.
Vyššie uvedený prípad poskytuje arbitrážnu príležitosť na získanie bezrizikového zisku a zahŕňa nasledujúce kroky:
- Konverzia libry (GBP) na doláre s konverzným kurzom 1,29 $;
- Prevod dolárov na INR konverzným kurzom 74,72 za dolár;
- Takto sa prevádza jedna libra na 96,39 INR a potom sa predáva rovnaká cena za kótovaných 95,83 INR na spätnú konverziu na GBP, čím sa dosahuje arbitrážny zisk 0,56 INR za jednotku libry (GBP).
Druhy arbitráží
- Dividenda: V rámci tohto typu obchodníci nakupujú akcie tesne pred dátumom ex-dividendy a tiež kupujú predajné opcie na podkladové akcie. Keď akcia prebehne bez dividendy, cena akcie klesá, aby sa prispôsobila dividende zvyšujúcej sa ceny predajných opcií, z čoho bude mať prospech obchodník. Pokles ceny akcií sa upravuje aj formou prijatia dividendy.
- Futures: V rámci tejto stratégie sa akcie nakupujú v hotovosti a predávajú sa v segmente futures. Cena futures je zvyčajne vyššia ako cena v hotovosti, aby sa zohľadnila budúca prémia; po vypršaní platnosti sa však obe ceny zbiehajú, čo vedie k arbitrážnemu zisku obchodníka.
Ako obchodníci využívajú arbitrážne príležitosti?
Obchodníci vytvárajú bezrizikové zisky dvoma spôsobmi:
- Predaj za vyššie ceny na jednej burze cenných papierov a nákup rovnakého cenného papiera z inej burzy cenných papierov za nižšie ceny v reálnom čase, aby ste mohli ťažiť z cenového rozdielu.
- Podobne nákup cenného papiera za nižšie ceny na jednej burze cenných papierov a predaj rovnakého cenného papiera za vyššie ceny na inej burze cenných papierov v reálnom čase, aby ste mohli ťažiť z cenového rozdielu.
Riziká arbitráže
Aj keď sa to považuje za bezrizikový obchod so ziskom; Tiež však trpí určitými rizikami, ktoré sú vymenované nižšie:
- Nesplnenie kreditného rizika protistrany je jedným z významných rizík, ktorým čelí arbitráž, v rámci ktorej je jednou z aktivít zlyhania kupujúceho alebo predávajúceho, čo vedie k stratám v arbitrážnom obchode.
- Ďalšie riziko sa týka likvidity, niekedy kvôli menšej likvidite nákup ani predaj za rôzne ceny nevedú k zníženiu rozpätia (rozdiel medzi kúpnou cenou a predajnou cenou) alebo niekedy k negatívnemu rozpätiu.
Obmedzenia
- V skutočnom svete cenová neefektívnosť pokračuje aj napriek arbitráži, pretože existuje koncept transakčných nákladov, ktoré niekedy stoja viac ako rozpätie, ktoré môže obchodník zarobiť na rôznych burzách.
- Je to nákladná záležitosť, ktorá si vyžaduje veľa prirážok na uskutočnenie arbitrážnych obchodov, čo obmedzuje možnosti retailových investorov využívať ich výhody.
- Opovrhujú tým, že sa im hovorí bezrizikové, v technickej reči trpia úverovým rizikom protistrany.
- Arbitráž sa obmedzuje iba na vysoko likvidné cenné papiere, pretože slabo obchodovateľné cenné papiere trpia vysokým rozpätím ponuky a dopytu.
