Čo je to analýza portfólia?
Analýza portfólia je jednou z oblastí riadenia investícií, ktorá umožňuje účastníkom trhu analyzovať a hodnotiť výkonnosť portfólia (akcie, dlhopisy, alternatívne investície atď.) S cieľom merať výkon na relatívnom a absolútnom základe spolu s rizikami s ním spojenými.
Nástroje používané pri analýze portfólia
Niektoré z najvyšších použitých pomerov sú nasledujúce -
1) Návratnosť obdobia
Vypočíta celkovú návratnosť počas obdobia držby investície
Výnos z pozdržaného obdobia = ((konečná hodnota - začiatočná hodnota) + prijaté dividendy) / začiatočná hodnota
2) Aritmetický priemer
Vypočítava priemerné výnosy z celého portfólia
Aritmetický priemer = (R1 + R2 + R3 +… + Rn) / n
R - Vrátenie jednotlivých aktív
3) Sharpe Ratio
Vypočítava nadmerný výnos nad bezrizikovým výnosom na jednotku portfóliového rizika
Sharpe Ratio vzorec = (očakávaný výnos - bezriziková miera návratnosti) / štandardná odchýlka (volatilita)
4) Alfa
Vypočíta sa rozdiel medzi skutočnými výnosmi portfólia a očakávanými výnosmi
Alfa portfólia = skutočná miera návratnosti portfólia - očakávaná miera návratnosti portfólia
5) Chyba sledovania
Vypočíta štandardnú odchýlku nadmerného výnosu vzhľadom na referenčnú mieru výnosu
Vzorec chyby sledovania = Rp-Rb
Rp = návratnosť portfólia, Rb - návratnosť v referenčnej hodnote
6) Informačný pomer
Vypočítava úspešnosť aktívnej stratégie investičného manažéra výpočtom nadmerných výnosov a vydelením ich sledovaním chýb
Informačný pomer Vzorec = (R p - R b ) / chyba sledovania
Rp = návratnosť portfólia, Rb - návratnosť v referenčnej hodnote
7) Ratio Ratio
Vypočítava nadbytočný výnos nad a bezrizikový výnos na jednotku negatívnych výnosov z aktív
Vzorec Sortino Ratio = (Rp - Rf) / σd
Rp = návratnosť portfólia, Rf - bezriziková miera, σd = štandardná odchýlka negatívnych výnosov z aktív
Príklady analýzy portfólia
Pochopme tento koncept podrobnejšie pomocou niekoľkých príkladov využitím týchto populárnych nástrojov, o ktorých sme hovorili.
Príklad č
Ryan investoval do portfólia akcií, ako je uvedené nižšie. Na základe týchto informácií vypočítajte výnos portfólia z doby držby:
Nižšie je uvedený vzorec na použitie návratového obdobia.
Príklad č
- Investícia spoločnosti Venus sa snaží vykonať portfóliovú analýzu jedného zo svojich fondov, konkrétne rastu 500, pomocou určitých výkonnostných opatrení. Fond má informačný pomer 0,2 a aktívne riziko 9%. Fondy sú porovnávané s indexom S&P 500 a majú Sharpeov pomer 0,4 so štandardnou odchýlkou 12%.
- Investícia spoločnosti Venus sa rozhodla vytvoriť nové portfólio kombináciou rastu 500 a benchmarku S&P 500. Kritériom je zabezpečenie Sharpovho pomeru 0,35 alebo viac ako súčasť analýzy. Venus sa rozhodla vykonať analýzu portfólia novovytvoreného portfólia pomocou tohto opatrenia rizika:
Sharpe Ratio
Optimálne aktívne riziko nového portfólia = (informačný pomer / Sharpe Ratio) * štandardná odchýlka od referenčnej hodnoty S&P 500
V súlade s tým Sharpe Ratio nového portfólia = (Information Ratio 2 + Sharpe Ratio 2)
Ostrý pomer je teda nižší ako 0,35 a Venus nemôže investovať do uvedeného fondu.
Príklad č
Investície spoločnosti Raven sa snažia analyzovať výkonnosť portfólia dvoch z jej správcov fondov, pánov A a B.
Spoločnosť Raven investment vykonáva analýzu portfólia pomocou informačného pomeru dvoch správcov fondov s vyšším informačným pomerom ako miera vynikajúcej výkonnosti.
Nasledujúce podrobnosti vymenované nižšie sa používajú na meranie informačného pomeru na účely analýzy portfólia:
S vyšším pomerom informácií dosiahol manažér fondu B vynikajúci výkon.
Kroky k analýze portfólia
- # 1 - Pochopenie očakávania investorov a trhových charakteristík - Prvým krokom pred analýzou portfólia je synchronizácia očakávaní investorov a trhu, na ktorom budú tieto aktíva investované. Správna synchronizácia očakávaní investora v súvislosti s rizikom a výnosom a trhovými faktormi pomáha pri dosahovaní cieľov portfólia ešte dlho.
- # 2 - Definovanie stratégie alokácie a nasadenia majetku - Toto je vedecký proces so subjektívnymi predsudkami a je nevyhnutné definovať, aký typ aktív bude portfólio investovať, aké nástroje sa použijú pri analýze portfólia, aký typ referenčnej hodnoty bude portfólio používať. frekvencia takýchto meraní výkonu atď.
- # 3 - Hodnotenie výkonnosti a vykonanie zmien, ak sú potrebné - Po uplynutí stanoveného obdobia, ako je definované v predchádzajúcom kroku, bude výkonnosť portfólia analyzovaná a vyhodnotená s cieľom určiť, či portfólio dosiahlo stanovené ciele a sú potrebné nápravné opatrenia. Zahrnuté sú aj akékoľvek zmeny v investorských cieľoch, aby sa zaistila aktuálna analýza portfólia a udržanie očakávaní investora pod kontrolou.
Výhody
- Pomáha investorom pravidelne hodnotiť výkonnosť a vykonávať zmeny v ich investičných stratégiách, ak si to takáto analýza vyžaduje.
- To pomáha pri porovnávaní nielen portfólia s referenčnou hodnotou pre perspektívu výnosu, ale aj pri pochopení rizika, ktoré je potrebné na získanie takéhoto výnosu, čo umožňuje investorom odvodiť výnos upravený o riziko.
- Pomáha pri zarovnávaní investičných stratégií s meniacim sa investičným cieľom investora.
- Pomáha oddeliť nedostatočný výkon a vyšší výkon a podľa toho je možné prideliť investície.
Záver
Analýza portfólia je nenahraditeľnou súčasťou riadenia investícií a mala by sa vykonávať pravidelne s cieľom identifikovať a improvizovať všetky odchýlky zistené oproti investičnému cieľu. Ďalším dôležitým cieľom je to, čo má v úmysle dosiahnuť, je identifikovať celkové riziko podstupované na dosiahnutie požadovaného výnosu a či je riziko podstupované úmerne s výnosom dosiahnutým investorom. Stručne povedané, je to zložitá úloha a vyžaduje si odborné znalosti a vedenie, aby bola účinná.
