Čo je vzorec udržateľného rastu?
Miera udržateľného rastu (SGR) znamená, ako veľmi môže spoločnosť v budúcnosti udržateľne rásť bez toho, aby sa spoliehala na infúziu externého kapitálu vo forme dlhu alebo vlastného imania, a počíta sa pomocou návratnosti vlastného imania (čo je miera návratnosti účtovnej hodnoty vlastné imanie) a vynásobením mierou udržania podniku (čo je podiel ziskov držaných späť v podnikaní ako nerozdelený zisk).
- Návratnosť vlastného imania je percentuálny podiel ziskov za obdobie spoločnosti z hľadiska vlastného imania investovaného do spoločnosti. Návratnosť vlastného imania sa dosahuje vydelením zisku z vlastného imania.
- Retenčný pomer je percento ziskov, ktoré si spoločnosť ponecháva za svoje použitie a budúci rast spoločnosti. Retenčná suma je zostatková suma po sume vyplatenej zo zisku ako dividenda.
Kde
- RR = retenčný pomer
- ROE = návratnosť kapitálu
Vysvetlenie
Je to miera operačného rastu dosiahnutá bez zohľadnenia vypožičaných prostriedkov vo forme dlhu spoločnosťou. Preto sa tento pomer považuje za udržateľný, pretože spoločnosť bude schopná rásť aj bez toho, aby si vzala akékoľvek zahraničné dlhové investície.
Je to rast, ktorý spoločnosť dosiahne pomocou ziskov, ktoré sa rozhodne zachovať po rozdelení sumy peňazí akcionárom vo forme dividendy. Analytik, ktorý sa zameriava na pomer udržateľného rastu, bude hľadať vyšší pomer, čo znamená pre spoločnosť lepšiu perspektívu do budúcnosti.
Príklady vzorca pre udržateľný rast (so šablónou programu Excel)
Pozrime sa na niekoľko jednoduchých až pokročilých príkladov, aby sme tomu lepšie porozumeli.
Príklad č
Predpokladajme niekoľko čísel v nasledujúcej tabuľke na výpočet udržateľného rastu pre dve spoločnosti. Vypočítajte mieru udržateľného rastu pre tieto dve svojvoľné spoločnosti.
Na výpočet miery udržateľného rastu potrebujeme návratnosť vlastného imania spoločnosti a retenčný pomer, ktorý sa počíta odpočítaním splatnej sumy dividendy od výnosov spoločnosti a vydelením tohto čitateľa čistým príjmom, ktorý majú akcionári k dispozícii.
Retenčný pomer pre spoločnosť A
RR = 1- (vyplatené dividendy / zárobky)
- Retenčný pomer pre spoločnosť A = 1- (1,5 / 4) = 0,63
Retenčný pomer pre spoločnosť B
- Retenčný pomer pre spoločnosť B = 1- (2/5) = 0,60
Výpočet rovnice udržateľného rastu pre spoločnosť A je preto nasledovný,
- Trvalo udržateľný rast pre spoločnosť A = 14% *. 63
Trvalo udržateľný rast pre spoločnosť A
- Udržateľný rast pre spoločnosť A = 8,8%
Preto je výpočet miery udržateľného rastu pre spoločnosť B nasledovný,
- Udržateľný rast pre spoločnosť B = 10% * 0,60
Miera udržateľného rastu pre spoločnosť B
- Udržateľný rast pre spoločnosť B = 6,0%
Príklad č
Vypočítajte mieru udržateľného rastu pre Reliance Industries. Nasledujúca tabuľka zobrazuje dividendy, zisk na akciu a návratnosť vlastného kapitálu pre závislé odvetvia.
Retenčný pomer pre Reliance Industries
- Retenčný pomer pre Reliance Industries = 1- (6/56) = 0,89
Preto je výpočet vzorca SGR nasledovný,
- Udržateľný rast pre Reliance Industries = 12% *. 89
Miera udržateľného rastu pre Reliance Industries
- Udržateľný rast pre Reliance Industries = 11%
Čím vyššia je miera udržateľného rastu, tým je to pre spoločnosť lepšie; pomer pre spoločnosť znamená, že o koľko môže spoločnosť v budúcnosti udržateľne rásť s počtom ziskov, ktoré generuje pomocou bežného podnikania. Pomer pre závislé odvetvia znamená, že závislé odvetvia sú schopné v budúcnosti rásť o 11% na udržateľnom základe.
Príklad č
Nasledujúca tabuľka zobrazuje dividendy, zisk na akciu a návratnosť vlastného imania spoločnosti Tata Steel.
Retenčný pomer pre Tata Steel
- Retenčný pomer pre Tata Steel = 1- (9,4 / 75) = 0,87
Preto je výpočet vzorca SGR nasledovný,
- Trvalo udržateľný rast spoločnosti Tata Steel = 23% * 0,87
SGR pre Tata Steel
- Udržateľný rast pre Tata Steel = 20%
Čím vyššia je miera SGR, tým je to pre spoločnosť lepšie; pomer pre spoločnosť znamená, že o koľko môže spoločnosť v budúcnosti udržateľne rásť s počtom ziskov, ktoré generuje pomocou bežného podnikania. Pomer pre Tata Steel znamená, že Tata Steel je v budúcnosti schopná rásť o 20% na udržateľnom základe.
Kalkulačka udržateľného rastu
Môžete použiť nasledujúcu kalkulačku vzorcov SGR.
| Retenčný pomer | |
| Rentabilita vlastného kapitálu | |
| Vzorec pre udržateľný rast | |
| Vzorec pre mieru udržateľného rastu = | Retenčný pomer x návratnosť vlastného kapitálu | |
| 0 x 0 = | 0 |
Relevantnosť a použitie
Udržateľný rast je rozhodujúcim pomerom pri zisťovaní budúcej perspektívy spoločnosti. Analytici, ktorí analyzujú spoločnosť, tento pomer veľmi pozorne sledujú. Pomer sa dosahuje použitím dvoch životne dôležitých parametrov, ktoré sú výnosom pre akcionárov spoločnosti. A druhou premennou použitou na výpočet vzorca SGR je retenčný pomer.
Je žiaduce mať vyšší pomer návratnosti vlastného imania, čo znamená vyššie zisky na rovnakej úrovni kapitálových investícií, ako aj vyššiu mieru udržania kapitálu. Ak si spoločnosť udržiava vyššiu úroveň retenčného pomeru, znamená to, že má perspektívu budúceho rastu a je si istá, že z peňazí, ktoré je ochotná zadržať, vygeneruje vyšší výnos. Dôvod, pre ktorý sa návratnosť vlastného kapitálu používa ako premenná v pomere, je ten, že smeruje k operatívnemu rastu spoločnosti, ktorý sa dosahuje bez použitia finančnej páky.
