Pásy štátnej pokladnice (definícia, príklady) Čo sú to Strip Bonds?

Čo sú to Treasury Strips?

Pásy treasury sú produkty s pevným výnosom podobné dlhopisom, ale predávané so zľavou a splatné za nominálnu hodnotu, veľmi podobné dlhopisom s nulovým kupónom, s tým rozdielom, že sú kryté vládou, a preto sú prakticky bez kreditného rizika.

Príklady

  • STRIPS je skratka, ktorá predstavuje samostatné obchodovanie s registrovanými úrokmi a istinou cenných papierov. Jedná sa o konkrétne finančné produkty, ktoré sú vytesané z štátnych dlhopisov / štátnych dlhopisov.
  • Zjednodušene to nie je nič iné ako zbavenie sa očakávaného peňažného toku dlhopisu do viacerých jednotlivých produktov s pevným výnosom.
  • Zoberme si príklad produktu s pevným príjmom s dobou splatnosti 10 rokov. Platba kupónu sa vykonáva ročne s kupónovou sadzbou 8%. Pri dodržaní zmluvných podmienok tohto dlhopisu bude celkovo vyplácaných 11 platieb kupónom. Tieto platby môžu byť prebalené do 11 dlhopisov s nulovým kupónom a vo finančnej komunite by sa dali nazvať STRIPY. Keďže tieto platby distribuuje vláda USA, nazývajú sa pokladničné pásky a majú pohodlie spoľahlivé a dôveryhodné.

Nezabudnite na hotovostný tok jednoduchého vanilkového dlhopisu

Teraz zvážime hotovostný tok, keď je tento dlhopis rozdelený do viacerých pásov (pásy štátnej pokladnice v prípade štátnych dlhopisov). Nový hotovostný tok bude nasledovný, kde sa každá výplata kupónu stala dátumom splatnosti nových dlhopisov s nulovým kupónom zbavených pôvodného dlhopisu Vanilla.

Výpočty návratnosti investícií (ROI) na páse pokladnice sú trochu prinútené. Môžu to byť 2 prípady.

1) Ak je pokladničný pás likvidovaný pred dátumom splatnosti, potom

Vypočítaná návratnosť = Aktuálna trhová hodnota - zakúpená cena

2) Druhým scenárom je prípad, keď je pokladničný pás držaný do dátumu splatnosti. Potom

Vypočítaný výnos = Nominálna hodnota dlhopisu - kúpna cena

Výhody štátnych dlhopisov

  • Majú obrovský rozsah splatností: Ako bolo vysvetlené vyššie, pásy pokladnice sú vyrezané z vanilkových dlhopisov. Preto sú predajcovia prispôsobení podľa dopytu a môžu mať rôzny rozsah splatnosti.
  • Sú podobné dlhopisom s nulovým kupónom, pretože sú emitované so spravodlivou zľavou a sú splatné v nominálnej hodnote, ako je vysvetlené vo vyššie uvedenom príklade.
  • Peňažný tok je pomerne jednoduchý a priamy, pretože neexistujú žiadne splátky úrokov a nominálna hodnota sa prijíma pri splatnosti.
  • To je možné investovať aj do malých častí, a preto je veľmi obľúbeným aj medzi retailovými investormi.
  • Jednou z najlepších výhod tohto finančného produktu je, že sú kryté vládou a majú rovnakú dôveryhodnosť ako štátne dlhopisy.
  • Vďaka prispôsobeniu, ktoré poskytujú, sú tieto pásy najlepším mechanizmom na zaistenie.

Dôležité body

STRIPY majú inherentné riziká kvôli svojim jedinečným vlastnostiam. Zvážme to podrobne.

  1. Úverové riziko - keďže je kryté vládou USA, sú považované za bezpečné a majú dôveryhodnosť podobnú štátnym dlhopisom. Z tohto dôvodu sa považujú za subjekty bez akéhokoľvek druhu zlyhania a bez kreditného rizika.
  2. Úrokové riziko
  3. Riziko likvidity - V porovnaní so štátnymi dlhopismi sú Treasury STRIPS menej likvidné. To môže viesť investorov k tomu, aby sprostredkovateľom vyplácali viac provízií. Aj z dôvodu menšej likvidity existuje rozdiel v ponukových a predajných cenách, čo môže viesť k 2 veľkým problémom - bude ťažké dostať sa a vyjsť za požadované ceny a ovplyvniť zabezpečenie, za ktoré boli tieto STRIPY pôvodne kúpené a po druhé, môže to viesť ku kríze likvidity, pretože z dôvodu veľkého rozdielu v cenových reláciách bid-ask môže likvidita ďalej kolísať a pre účastníkov môže byť ťažké splniť objednávku. STRIPS však prichádza s jedinečným mechanizmom vďaka svojim odlišným vlastnostiam, keď ho môže sprostredkovateľ flexibilne vyzliecť alebo prebaliť a vytvoriť nový dopyt / ponuku prostredníctvom obmedzenia na nových rovnovážnych úrovniach.
  4. Trh so štátnymi pokladnicami sa rozrástol na obrovský vďaka stabilite a ľahkosti investícií, ktoré poskytuje. Podľa trhových údajov v roku 1999 bolo 37% všetkých dlhopisov držaných v STRIPS a bolo ich možné oceniť na 225 miliárd dolárov. Pretože tieto môžu byť prebalené a môže sa vytvoriť dopytová ponuka, existujú značné toky aj v čase núdze, ako napríklad prasknutie bubliny s bodom 2000 a veľká depresia v roku 2008.
  5. Pásy treasury sa používajú nielen na investície, ale aj ekonómovia, investori a regulačné orgány na meranie výnosovej krivky treasury s nulovým kupónom. Finančná komunita používa tieto finančné produkty na extrapoláciu správania kriviek a predpovedanie kriviek úrokových sadzieb a ekonomického zdravia a smeru, ktorým sa uberá. Vzhľadom na zastupiteľnosť, ktorú tieto pásy poskytujú, nie sú ovplyvnené jediným podkladovým zabezpečením, a preto poskytujú hladkú krivku výnosu bez akejkoľvek diskontinuity. Dve hlavné metódy výpočtu tejto krivky sú - Nelson-Siegel a Fisher - Nychka Zervos, pomenované po matematikoch, ktorí ich empiricky vypočítali.

Záver

Jedná sa o veľmi kvalitné dlhové nástroje, pretože poskytujú bezúročné pôžičky, pretože majú štátne zabezpečenie. Umožňujú investorom využívať výnosy štátnych pokladničných poukážok a štátnych dlhopisov s oveľa nižšou investíciou. Používajú ich správcovia portfólia na zaistenie rizík a na alokáciu aktív, čím pomáhajú vytvárať výnosy aj na volatilných trhoch.

Zaujímavé články...