Význam zaručeného dlhopisu
Zaručený dlhopis je dlhopis, ktorý je zaručený iným subjektom (zvyčajne bankou, dcérskou spoločnosťou alebo poisťovňou) v prípade, že emitent dlhopisu nesplní svoje povinnosti v dôsledku ukončenia činnosti alebo platobnej neschopnosti. Subjekt, ktorý zaručuje dlhopis, sa nazýva Ručiteľ. Zaplatené poistné závisí od dôveryhodnosti emisií dlhopisov a ak sú finančné prostriedky podniku v dobrom stave, účtované poistné bude oveľa nižšie, v rozmedzí od 1% do 5%.
Príklad zaručeného dlhopisu
Štát Mississippi vyžaduje finančné prostriedky na vytvorenie cyklistickej dráhy a parku bežcov spolu s komunitnou sálou. Projekt bol schválený úradníkmi a dostal názov „Mississippi Greens“. Pretože sa jedná o projekt zameraný na blahobyt ľudí, úradníci sa rozhodli obstarať finančné prostriedky vydaním dlhopisov na trhu.
Dlhopisy budú vydané v sérii dlhopisov so splatnosťou od 5 do 15 rokov. Rozhodli sa vydať dlhopisy s pevnou úrokovou sadzbou, dlhopisy s pohyblivou úrokovou mierou, dlhopisy s pohyblivou úrokovou mierou a dlhopisy s variabilnou úrokovou sadzbou. Pretože si úradníci chcú požičiavať za čo najnižšiu úrokovú sadzbu, snažia sa vydať rôzne dlhopisy s rôznymi vlastnosťami.
- Jedna tranža má iba dlhopisy s pevnou úrokovou sadzbou s úrokovou sadzbou 6%. Splatnosť týchto dlhopisov sa pohybuje od 10 do 15 rokov.
- Jedna tranža má iba dlhopisy s pohyblivou úrokovou sadzbou s úrokovými sadzbami viazanými na sadzbu Libor. Splatnosť týchto dlhopisov sa pohybuje rovnako ako vyššie, tj 10 - 15 rokov.
- Posledná tranža má iba dlhopisy s pevnou úrokovou sadzbou so zárukou vlády. Tieto dlhopisy majú úrokovú sadzbu 3,5% - 4% a splatnosti týchto dlhopisov sa pohybujú od 5 do 15 rokov.
Mestské dlhopisy zvyčajne nemajú úrok vyšší ako 4%, pretože majú dobrú vôľu obce alebo štátu, ktorý tieto dlhopisy emituje. Ak majú tieto dlhopisy záruku na zabezpečenie splátok, potom je riziko prakticky negované, pretože je kryté vládou.
Investori, ktorí hľadajú investíciu s nízkym rizikom, môžu investovať do poslednej tranže so zárukou, pretože je ako pevný vklad, ktorý v pravidelných intervaloch prináša návratnosť.
Výhody
- Investor si môže byť istý, že jeho investícia je v bezpečných rukách. Aj v najhoršom scenári by splátky istiny a úrokov platila tretia strana, ktorá platby zaručila.
- Riziko je nižšie, pretože držiteľ dlhopisu má nielen bezpečnosť emitenta, ktorý spláca, ale aj ručiteľa.
- Zaručené dlhopisy umožňujú investorom so slabou dôveryhodnosťou vydať dlhopis so zárukou, čím priťahujú investorov, aby investovali do dlhopisov, ktoré platia nižšiu úrokovú sadzbu, ktoré by inak bez záruky priniesli väčší úrok.
Nevýhody
- Pretože riziko je nízke, návratnosť investícií je nízka, čo znamená, že splátky úrokov sú v porovnaní s dlhopismi, ktoré nie sú zaručené, relatívne nízke.
- Z pohľadu emitenta dlhopisov vlastníctvo ručiteľa zvyšuje náklady na zaobstaranie kapitálu, ktorý je v ostatných prípadoch možné vydať buď bez záruky. V obidvoch prípadoch sa náklady vyrovnajú, pretože dlhopis bez záruky má vyšší úrok, zatiaľ čo zaručený dlhopis má nižší úrok, ale s cenou prémie, ktorá sa vypláca ručiteľovi.
- Na získanie záruky je potrebných veľa postupov, pretože ručiteľ by vykonal dôkladnú kontrolu dôveryhodnosti a finančnej stability emitenta. V prípade normálneho dlhopisu sa emitent môže zaobísť bez problémov s dodatočnou dokumentáciou.
- Emitent dlhopisov musí poskytovať informácie o svojich finančných prostriedkoch nielen investorom, ale aj ručiteľom, čo môže mať vplyv na imidž emitenta v prípade, že finančné prostriedky nie sú v dobrom stave.
Dôležité body zaručeného dlhopisu
- Zaručené dlhopisy majú dodatočné zabezpečenie pre investované peniaze investora, pretože nie sú zaručené iba emitentom dlhopisu, ale sú zaručené aj ručiteľom.
- Je prospešný nielen pre emitenta dlhopisov, ale aj pre ručiteľa dlhopisov, pretože emitent si požičia za nižšiu úrokovú sadzbu a ručiteľ dostane poplatok alebo prémiu za absorpciu rizika ručenia za dlh iného subjektu.
- Zaručené dlhopisy sú najvyhľadávanejšími investormi, ktorí chcú dlhodobo investovať do cenných papierov s nízkym rizikom. Investícia sa vypláca v pravidelných intervaloch a riziko zlyhania je veľmi minimálne.
- V Spojenom kráľovstve sa zaručeným dlhopisom rozumejú dlhopisy s pevnou úrokovou sadzbou, čo znamená, že pevný úrok z dlhopisu je zaručený, zatiaľ čo v Spojených štátoch sa záručný dlhopis vzťahuje na záruku úrokových platieb treťou stranou a samotná suma istiny.
- Aj tie najbezpečnejšie dlhopisy vydané spoločnosťou so slabou finančnou históriou môžu len ťažko predať dlhopisy bez záruky tretej strany.
Záver
Zaručené dlhopisy sú dlhopisy, ktoré majú dvojitú bezpečnosť emitenta dlhopisov a ručiteľa pri splácaní úrokov a splátok istiny majiteľovi dlhopisu v prípade, že emitent dlhopisov neuskutoční platby z dôvodu platobnej neschopnosti alebo bankrotu. Tieto typy dlhopisov zvyčajne umožňujú majiteľom dlhopisov investíciu s nízkym rizikom, ktorá platí dlhodobo nízky výnos.
Investori, ktorí z dlhodobého hľadiska hľadajú investície so zníženým rizikom, sa môžu rozhodnúť investovať do zaručených dlhopisov, pretože v porovnaní s inými dlhopismi, ktoré nie sú zabezpečené alebo zaručené, nesú minimálne riziko. Podľa trhových štandardov platí, že keď je riziko nízke, tak aj návratnosť. Pre emitenta dlhopisov predstavuje znížený úrok cenu, ktorá predstavuje prémiu, ktorú je potrebné zaplatiť ručiteľovi. Pojem zaručený dlhopis má v Spojených štátoch a Spojenom kráľovstve rôzne významy. Pre druhého menovaného to znamená fixný úrokový dlhopis.
