Čo sú dlhopisy?
Dlhopis je cenný papier, ktorý označuje dlh, ktorý emitent dlhuje držiteľom dlhopisov a je povinný zaplatiť kupón (úrok) z rovnakej sumy alebo splatiť skutočnú sumu v budúcnosti, a tie sú tiež obchodovateľné a tu je možné platiť úroky. mesačne, štvrťročne, polročne alebo dokonca ročne.
Trhová cena dlhopisu
Trhová cena dlhopisu je súčasná hodnota všetkých očakávaných budúcich splátok istiny a úrokov z dlhopisov diskontovaných pri výnose dlhopisov do splatnosti (miera návratnosti). Je potrebné poznamenať, že výnos a cena dlhopisu sú inverzne spojené, takže keď stúpne trhová sadzba, ceny dlhopisu klesnú a naopak.
Úspešnosť dlhopisu sa meria v závislosti od výnosu, ktorý ponúkajú. Výnos predstavuje ročné percento výnosu z cenného papiera.
Aktuálny výnos dlhopisu sa počíta ako ročný kupón / aktuálna cena dlhopisu.
Napríklad, ak by bol dlhopis vydaný za 1 000 dolárov s ročným kupónom 100 dolárov, ale ak sa na trhu predáva za 1 100 dolárov, potom by bol výnos: 100/1100 = 9,09%
Druhy dlhopisov
Medzi populárne typy dlhopisov patria:
- Dlhopisy s pevnou úrokovou sadzbou majú kupóny zostávajúce konštantné počas celej životnosti dlhopisu.
- Poznámky s pohyblivou úrokovou sadzbou sú tie, ktoré majú kupón spojený s referenčnou úrokovou sadzbou, napríklad LIBOR. Pretože majú nestálu povahu, klasifikujú sa ako plávajúce. Napríklad úroková sadzba môže byť definovaná ako LIBOR + 0,25% a pravidelne sa prepočítava.
- Corporate Bonds je dlhopis vydaný rôznymi spoločnosťami a predaný rôznym investorom. Podpora takýchto dlhopisov závisí od platobnej schopnosti spoločnosti, ktorá je zase spojená s možnými budúcimi výnosmi spoločnosti z jej operácií. To sú aspekty, ktoré skúmajú ratingové agentúry predtým, ako potvrdia.
- Vládne dlhopisy sú dlhopisy vydané národnou vládou, ktoré sľubujú uskutočnenie pravidelných platieb a splatenie nominálnej hodnoty pri splatnosti. Podmienky, za ktorých môže vláda uvádzať na trh, závisia od dôveryhodnosti trhu.
- Dlhopisy s nulovým kupónom neplatia periodické úroky. Zvyčajne sa vydávajú so zľavou v nominálnej hodnote, čo ich robí atraktívnym. Tento rozdiel sa potom pri splatnosti zroluje a pri splatnosti sa vyplatí celá istina. Takéto dlhopisy môžu byť emitované aj finančnými inštitúciami odobratím kupónov zo sumy istiny.
- Dlhopisy s vysokou výnosnosťou sú tie, ktoré sú ratingovými orgánmi hodnotené pod investičným stupňom. Pretože sa jedná o nižšie ročníky, očakáva sa, že ponúknu väčší výnos a zvýšia ich atraktivitu. Tiež sa označujú ako Junk Bonds.
- Konvertibilné dlhopisy umožňujú držiteľovi vymeniť dlhopis za určitý počet majetkových podielov. Považujú sa za hybridné cenné papiere, pretože kombinujú vlastnosti vlastného imania aj dlhu.
- Inflačne indexované dlhopisy sú tie, v ktorých je istina a výška úroku spojené s infláciou prevažujúcou v ekonomike.
- Podriadené dlhopisy majú v čase likvidácie nižšiu prioritu ako iné dlhopisy emitenta. Riziko je v porovnaní so seniorskými dlhopismi vyššie a po vyplatení veriteľov a seniorných dlhopisov sa uprednostnia podriadení držitelia dlhopisov. Porovnateľne majú nižší úverový rating a jedným z príkladov sú dlhopisy vydané bankami, cenné papiere kryté aktívami atď.
- Zahraničné dlhopisy vydáva na domácom trhu zahraničný subjekt v mene domáceho trhu ako prostriedok na zvyšovanie kapitálu. Pretože väčšina investorov by bola z domáceho trhu, môže sa ukázať ako prínos, pretože dostanú príležitosť zahrnúť zahraničnú angažovanosť do svojich príslušných portfólií. Medzi prípady zahraničných dlhopisov patria:
- Buldog Bond
- Samurai Bond
- Yankee Bond
- Matilda Bond
Druhy rizík
Dlhopisy podliehajú rôznym druhom rizík, napríklad:
- Úverové riziko
- Riziko likvidity
- Devízové riziko
- Inflačné riziko
- Suverénne riziko / riziko krajiny
- Riziko volatility
- Riziko výnosovej krivky
Zmeny cien dlhopisu majú okamžitý dopad na portfólio cenných papierov, pretože ponúkajú relatívne stabilné výnosy. Cena vládneho dlhopisu je navyše veľmi citlivá, pretože bude odrážať ekonomickú stabilitu príslušnej krajiny. Na ceny môže mať vplyv aj upgrade alebo zníženie ratingu ratingových agentúr.
Dlhopisové indexy
Existuje niekoľko dlhopisových indexov pre správu portfólií a meranie výkonnosti, ako napríklad:
- Agregát kapitálu Barclays
- Citigroup BIG
- Domáci majster Merrill Lynch
Väčšina z týchto indexov sú pobočkami iných indexov na meranie globálnych portfólií dlhopisov alebo sa dajú ďalej rozdeliť na správu portfólií na mieru v závislosti od splatnosti alebo rozdelenia odvetvia.
Záver
Z finančného hľadiska je dlhopis nástrojom dlhu od emitenta dlhopisu voči držiteľovi dlhopisu. Jedná sa o dlh potvrdzujúci zabezpečenie, pri ktorom emitent dlhuje dlh voči držiteľovi a má povinnosť v stanovených intervaloch splácať úrokovú sumu (kupónovú sadzbu) alebo zložiť celú istinu k neskoršiemu dátumu splatnosti. Tieto sumy úrokov mohli byť platené ročne, polročne alebo dokonca mesačne. Vlastníctvo dlhopisu je prevoditeľné na sekundárnom trhu, čo ho robí likvidnejším.
