Čo je exotická možnosť?
Exotické opcie, ako už názov napovedá, sú zložitejšie variácie jednoduchých vanilkových opcií, pokiaľ ide o spúšťacie body, určenie výplaty, expiráciu, podkladové aktíva a ďalšie podobné vlastnosti, ktoré sú navrhnuté tak, aby vyhovovali potrebám zúčastnených investorov, a preto predávať cez mimoburzový trh (OTC).
Vysvetlenie
Niekedy sa navrhuje, aby sa tieto možnosti nazývali preto, lebo sa inšpirovali stávkami na „exotické“ dostihy alebo preto, že niektoré sa objavili v ázijských krajinách, ktoré sa na západe považujú za „exotické“. Najlepšie je však povedať, že sa takzvane nazývajú kvôli ich menej známym vlastnostiam, ktoré sú neobvyklé.
Typy exotických možností
# 1 - Možnosti kvanta
- Jedná sa o možnosti, ktorých podkladom je jedna mena a výplata je v inej. Názov je krátka forma možnosti úpravy množstva a kupuje sa kvôli očakávaniu, že by podkladová mena mohla oceniť v zmysle tretej meny; domáca mena dlhej strany sa však môže oslabiť oproti podkladovej mene.
- Napríklad mexický investor verí, že USD sa oproti JPY zhodnotí, ale MXN peso sa voči USD znehodnotí, takže zisky z USD by sa mohli znížiť v dôsledku straty z MXN. Výplata preto bude v MXN a stanovenie zisku bude z hľadiska menového páru USD / JPY. Toto sú možnosti vyrovnania hotovosti
# 2 - Binárne opcie
Jedná sa o opcie, ktoré môžu mať iba dva výsledky, vopred určenú výplatu, ak je opcia v peniazoch, alebo absolútne nič, ak z peňazí, a preto sú takto pomenované. Zahŕňajú jednoduchú veľmi nízku predpoveď, napríklad to, či podkladové aktívum dosiahne alebo nedosiahne určitú cenu. Ak tak urobí, short zaplatí dlhý, a ak sa tak nestane, short prepadá počiatočný pot. Takéto možnosti pripomínajú skôr stávky.
# 3 - Možnosti spätného pohľadu
V tomto prípade dlho môže zvoliť najvyššiu cenu aktíva počas doby životnosti opcie a použiť ju na určenie zisku a výplaty v prípade výzvy typu a opcie a podobne zvoliť najnižšiu cenu, ak ide o predaj ako možnosť.
# 4 - Ázijské možnosti
Podobne ako pri možnosti spätného náhľadu sa výplata určuje na základe priemeru cien, ktoré podkladový produkt videl počas celého života, na rozdiel od americkej možnosti alebo európskych možností, ktoré používajú spotovú cenu po uplynutí doby platnosti.
# 5 - Bariérové možnosti
Potrebujú aktivačné spúšťače. Existuje vopred určená cenová úroveň a ak podkladový kapitál dosiahne tento bod čo najskôr počas životnosti opcie, aktivuje sa. Po ich aktivácii je možné ich cvičiť, ak je to pre dlhodobú párty výhodné; inak platia bezcenne. Je ich oveľa viac; vypracovanie komplexného zoznamu však nie je zlou úlohou, keďže novšie zmluvy často vznikajú.
Vlastnosti
Pretože sú takéto zmluvy prispôsobené, nemôže existovať úplný zoznam funkcií, pretože každú chvíľu sa objavia možnosti s novšími funkciami. Na získanie predstavy o tom istom je však možné rozpracovať niekoľko funkcií:
- Môže mať viac podkladových aktív : Exotická možnosť môže byť viazaná na viacero podkladových aktív, a preto bude ich ziskovosť závisieť od výkonnosti všetkých týchto aktív a ich výkonnosti.
- Stanovenie výplaty : Existuje veľa rôznych druhov možností, ktoré majú rôzne metódy výpočtu výplat. Napríklad a opciu je možné prispôsobiť tak, aby sa namiesto okamžitej ceny v čase expirácie použila maximálna hodnota aktíva počas životnosti opcie, ktorá sa má porovnať so realizačnou cenou pre výplatu a stanovenie zisku.
- Metodika vyrovnania: Občas môžu opcie vyžadovať fyzické vyrovnanie prostredníctvom dodania podkladového aktíva, alebo sa môžu vyrovnať vzájomným započítaním peňažných tokov v závislosti od metodiky výpočtu.
Bariéry v exotickej variante
# 1 - Vyššie riziko protistrany
Burza funguje ako zúčtovací ústav a protistrana všetkých transakcií. Aby sa tak však stalo, je potrebné zmluvy štandardizovať, čo neplatí v prípade exotických opcií. Ako sú prispôsobené, sú súčasťou OTC trhu, ktorý má malú ochranu investorov a všetko sa spája s rokovaniami a dôverou medzi stranami. To zvyšuje riziká protistrany
# 2 - Predpisy
Kvôli povahe týchto možností má niekedy veľa krajín vysoko regulovaný rámec proti nepovoleniu niektorých z nich, a aj keď sú povolené, ich výsledkom je veľké množstvo podvodných aktivít, a preto sa väčšina krajín zdrží pokračovania obchod s týmito zmluvami. Jednou z takýchto možností je binárna možnosť, ktorá sa považuje za nástroj hazardných hier a je vysoko riziková. USA a Európa sledujú veľa podvodov súvisiacich s takýmito možnosťami.
# 3 - Zložitosť
Vďaka svojim neštandardizovaným funkciám sa výpočty výnosov a zisku stávajú zložitými. To vedie k požiadavke väčšej náležitej starostlivosti zo strany všetkých strán uzatvárajúcich zmluvu, aby jasne pochopili, do čoho idú.
# 4 - Nedostatok zverejnenia
Pretože sa s nimi väčšinou obchoduje na OTC trhu, požiadavky na zverejnenie sú veľmi malé, a preto existujú väčšie možnosti nelegálnych aktivít uskutočňovaných ako súčasť takýchto zmlúv. Podľa štatistík FBI môže podvod predstavovať až 10 miliárd USD ročne, iba v prípade binárnych opcií.
Príklad
Pretože môže existovať niekoľko druhov exotických možností, môže existovať niekoľko príkladov, raz môže ísť napríklad o bariérovú možnosť:
- Predpokladajme, že podkladom je výmenný kurz medzi USD a EUR a aktivačný výmenný kurz je 2 USD za EUR. Pokiaľ sa teda jedná o klepnutie na bariérovú opciu na EUR, opcia sa aktivuje, iba ak sa počas doby platnosti opcie dosiahne vyššie uvedený výmenný kurz. Teraz predpokladajme, že štrajková sadzba je 1,5 USD za EUR a po skončení platnosti je Spot 1,8 USD za EUR.
- Táto možnosť bude existovať, iba ak počas životnosti výmenný kurz dosiahol 2 USD za EUR a potom dlhoplát získa výplatu 1,8 - 1,5 = 0,3 USD za EUR. Ak sa miera aktivácie nedosiahne, potom táto možnosť nebude viesť k nijakým výplatám. Opakom je možnosť vyradenia bariéry, ktorá zhasne, ak sa dosiahne miera deaktivácie, na krátky čas to obmedzí stratu a na dlho zisk.
Exotická možnosť vs. Vanilková možnosť
- Cena: Exotické opcie stoja menej, ak sú nevýhodné pre dlhú párty. Napríklad vyššie uvedená možnosť bariéry bude stáť menej, pretože obmedzuje stratu krátkeho a zisk dlhého. Môžu byť nákladnejšie, ak sú z dlhodobého hľadiska výhodné, napríklad spätná väzba.
- Obchodovanie: Vanilkové opcie obchodujú na burze, zatiaľ čo niektoré z exotických opcií môžu obchodovať na burze. Väčšina z týchto zmlúv je mimoburzových obchodov, kvôli čomu je riziko spojené s protistranou, ktorá neplní zmluvu, pre exotické opcie vyššie.
- Podkladové aktívum : Majú veľmi rozmanitú skupinu podkladových aktív, ako sú komodity alebo vysoko prispôsobené aktíva, zatiaľ čo vanilkové opcie majú štandardizované podkladové aktíva, ako sú akcie a dlhopisy.
- Výpočet: Metodika výpočtu je v prípade exotických opcií zložitejšia v porovnaní s vanilkovými opciami
Záver
Exotické opcie sú špeciálne derivátové zmluvy určené špeciálne pre zmluvné strany na zabezpečenie konkrétneho rizika alebo špekulácie s očakávaniami vysoko špecializovaného podkladového aktíva. Riziko je väčšie, a preto je vyššia aj odmena. Šance na nekalé praktiky sú však väčšie v prípade exotických opcií, a preto sú tieto transakcie pod prísnym dohľadom regulátorov.
