Definícia devízového rizika
Devízové riziko predstavuje riziko nepriaznivej zmeny hodnoty vyrovnania transakcie zadanej v inej mene, ako je základná mena (domáca mena). Toto riziko vyplýva z pohybu základných menových kurzov alebo denominovaných menových kurzov a nazýva sa tiež kurzové riziko alebo devízové riziko alebo menové riziko.
Druhy devízových rizík
Devízové riziká možno rozdeliť do nasledujúcich troch typov rizík:
# 1 - Transakčné riziko
Ak sú obchodné transakcie zadávané v inej mene, ako je domáca mena organizácie, existuje riziko zmeny kurzov meny v opačnom smere od dátumu zadania transakcie do dňa vyrovnania. Tento typ devízového rizika sa nazýva transakčné riziko. Toto riziko vzniká pri skutočných a pravdepodobných dovozných a vývozných transakciách.
# 2 - Riziko prekladu
Ak má obchodná organizácia zahraničnú dcérsku spoločnosť, ktorej mena vykazovania je iná ako mena vykazovania materskej spoločnosti, potom sa na účely konsolidácie položky dcérskej súvahy prevedú na menu vykazovania materskej spoločnosti na základe platných účtovných štandardov. Riziko pohybu v konsolidovanej finančnej situácii a zisky vyplývajúce z výmenných kurzov sa označujú ako riziko prekladu. Výsledky majú zase vplyv na ceny akcií. Tiež sa nazýva účtovná expozícia.
# 3 - Ekonomické riziko
Je to riziko zmeny trhovej predpovede podnikania spoločnosti a budúcich peňažných tokov vyplývajúcich zo zmeny výmenných kurzov. To zase ovplyvní trhovú hodnotu firmy. Napríklad monopolný produkt spoločnosti začne čeliť konkurencii, keď nižší výmenný kurz zlacní dovážaný produkt. Tento typ devízového rizika sa tiež nazýva Forecast Risk.
Devízový kurz návratnosti
Ak spoločnosť investuje do zabezpečenia v inej ako domácej mene, potom miera návratnosti predstavuje kombináciu miery návratnosti v cudzej mene a miery zhodnotenia alebo znehodnotenia výmenného kurzu.
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )Kde:
- R H = miera návratnosti v domácej alebo základnej mene
- R F = miera návratnosti v denominovanej alebo cudzej mene
- R ex = miera zhodnotenia alebo znehodnotenia výmenného kurzu
Príklad devízových rizík
Nadnárodná spoločnosť so sídlom v USA chce investovať prebytočné prostriedky vo výške 1 milión USD. Môže investovať rovnako do podnikových dlhopisov v USA a dosiahnuť návratnosť 2,5% ročne. Pokladník zvažuje inú možnosť investovať to isté do tureckých podnikových dlhopisov a získať výnos 20% ročne. Výmenný kurz je dnes 1 USD = 5 TRY. Po jednom roku sa očakáva výmenný kurz 1 USD = 4,3 TRY. Poraďte, ktorá investícia je lepšia.
Riešenie
Tu,
- R H = 2,5%
- R F = 20%
R ex = (5 - 4,3) / 5 = 14% (odpisy)
Podľa vzorca
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )
- = (1 + 20%) * (1 - 14%)
- = 1,2 * 0,86
- = 1,032
R H = 3,2%
Tu predstavuje turecká investícia výnos 3,2%, pretože zvyšok návratnosti zožral devízové hnutie. Preto by mala byť investícia TRY uprednostnená pred investíciou USD (3,2%> 2,5%).
Výhody devízových rizík
- Kolísanie výmenných kurzov poskytuje príležitosť na zisk z priaznivého pohybu meny otvorenej devízovej pozície.
- Dostupnosť mnohých nových a inovatívnych produktov na zaistenie rizika.
- Riziko je možné zaistiť spárovaním otvorených pozícií v menách s rovnakými alebo presne opačnými devízovými pohybmi.
- Flexibilita zaistenia rizika na trhu obchodovanom na burze alebo na mimoburzovom trhu, pretože oba trhy sú veľmi likvidné.
- Devízové trhy fungujú nepretržite v jednej alebo v druhej krajine; zaistenie alebo špekulácie sú preto možné kedykoľvek.
Nevýhody devízových rizík
- Môže to mať za následok obrovské straty, aj keď dôjde k malému pohybu sadzieb, pri ktorých je otvorená pozícia obrovská.
- Zaistenie rizika si vyžaduje ďalšie náklady.
- Zaistenie vedie k maržovým požiadavkám spolu so zmenou devízových kurzov.
- Stanovenie rýchlosti a šírenia je zložitý proces a je často neprehľadný.
Obmedzenia devízových rizík
Devízové riziká majú v zásade dve obmedzenia.
- Prvým z nich je vysoká volatilita devízového trhu, ktorá je ovplyvnená zmenami globálnych politík a hospodárskej situácie. Ďalej sa tieto zmeny odrazia vo výmenných kurzoch okamžite, keď trhy fungujú 24 hodín. Preto musí byť človek v strehu, aby špekuloval na tomto trhu a využil devízové riziko.
- Po druhé, dokonalý živý plot sa na trhu nachádza len zriedka. Deriváty obchodované na burze sú často štandardné, a preto vedú k neúplnému zaisteniu, ktoré naďalej predstavuje riziko. OTC trh sa snaží problém vyriešiť, ale vedie k zvýšeniu nákladov a kreditnému riziku protistrany.
Záver
Devízové riziko predstavuje hrozbu a je dôležité zaistiť otvorené expozície. Zároveň je však rozumné neustále aktualizovať globálne informácie a ťažiť z volatility, ktorú ponúka devízový trh, udržiavaním otvorených pozícií v rámci rizika. Dostupnosť niekoľkých produktov a nepretržité operácie uľahčili špekulácie aj zaistenie a zaistili vysoko likvidný trh.
