Čo je Beta v oblasti financií?
Beta verzia v odbore finančníctvo je finančná metrika, ktorá meria, ako citlivá je cena akcií z hľadiska zmeny trhovej ceny (indexu). Beta sa používa na meranie systematických rizík spojených s konkrétnou investíciou. V štatistikách je beta sklon priamky, ktorý sa získa regresiou výnosov z návratnosti akcií a výnosov z trhu.
Beta sa používa hlavne pri výpočte CAPM (Capital Asset Pricing Model). Tento model počíta očakávanú návratnosť aktíva pomocou očakávaných trhových výnosov a verzie beta. CAPM sa používa hlavne na výpočet nákladov na kapitál. Tieto opatrenia sú veľmi dôležité pri metóde oceňovania DCF.
Beta vo finančnom vzorci
Vzorec CAPM používa Beta podľa nasledujúceho vzorca -
Náklady na kapitál = bezriziková sadzba + riziková prémia Beta x
- Bezrizikové sadzby sú zvyčajne štátne dlhopisy. Napríklad vo Veľkej Británii a USA sa ako bezrizikové sadzby používajú 10-ročné štátne dlhopisy. Tento výnos predstavuje výnos, ktorý investor očakáva, že získa investíciu do úplne bezrizikovej investície.
- Beta je miera, do akej sa výnosy z vlastného imania spoločnosti líšia v porovnaní s celkovým trhom.
- Riziková prémia sa poskytuje investorovi za to, že podstupuje ďalšie riziko investovaním do tejto akcie. Pretože riziko investovania do bezrizikového dlhopisu je oveľa menšie ako v prípade akcií, investori očakávajú vyššiu návratnosť, aby mohli podstúpiť vyššie riziko.
Beta vo výklade financií
- Ak Beta = 1: Ak sa Beta akcie rovnala jednej, znamená to, že akcia má rovnakú úroveň rizika ako na akciovom trhu. Ak trh stúpne o 1%, akcie tiež stúpnu o 1% a ak sa trh zníži o 1%, zníži sa aj zásoba o 1%.
- Ak Beta> 1: Ak je Beta akcie väčšia ako jedna, znamená to v porovnaní s akciový trh vyššiu úroveň rizika a volatility. Aj keď bude smer zmeny ceny akcií rovnaký; pohyby cien akcií však budú skôr extrémy.
- Ak Beta> 0 a Beta <1: Ak je Beta akcie menšia ako jedna a väčšia ako nula, znamená to, že ceny akcií sa budú pohybovať s celkovým trhom; ceny akcií však zostanú menej rizikové a nestále.
Výpočet beta vo financiách
Metóda č. 1-variancia-kovariancia
Beta cenného papiera sa počíta ako kovariancia medzi výnosom trhu a výnosom z cenných papierov vydelená rozptylom trhu.
Beta = kovariancia trhu a bezpečnosť / variácia bezpečnosti Predpokladajme, že manažér portfólia chce vypočítať beta pre začlenenie spoločnosti Apple a chce ju zahrnúť do svojho portfólia. Rozhodne sa ho vypočítať oproti svojej referenčnej hodnote, S&P 500. Na základe údajov z minulých rokov má spoločnosť Apple a spoločnosť S&P kovarianciu 0,032 a variancia S&P je 0,015
Beta spoločnosti Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13
# 2 - Metóda štandardných odchýlok a korelácie
Beta sa dá vypočítať aj vydelením -
- Štandardná odchýlka návratnosti cenných papierov vydelená štandardnou odchýlkou výnosov referenčnej hodnoty.
- Táto hodnota sa potom vynásobí koreláciou trhu a výnosov cenných papierov.
Investor chce investovať do Amazonu, mal však obavy z volatility akcií. Preto sa rozhodol vypočítať Beta pre Amazon v porovnaní s indexom S&P 500. Na základe minulých údajov zistil, že korelácia medzi indexom S&P 500 a Amazonom je 0,83. Amazon má štandardnú odchýlku výnosov 23,42%, zatiaľ čo S&P 500 má štandardnú odchýlku 32,21%
Beta = 0,83 x (23,42% delené 32,21%) = 0,60
Beta pre trh je 1, zatiaľ čo pre Amazon je 0,60. To naznačuje, že beta pre Amazon je nižšia ako trh, a to znamená, že akcie zaznamenali o 40% menšiu volatilitu ako trh.
Ako vypočítať beta v programe Excel?
Ďalej sú uvedené kroky použité na výpočet verzie Beta v programe Excel. Môže sa ľahko vypočítať pomocou funkcie svahu programu Excel -
Krok 1: Získajte týždenné / mesačné / štvrťročné ceny akcií.
Krok 2: Získajte týždenné / mesačné / štvrťročné ceny indexu.
Krok 3: Vypočítajte týždenné / mesačné / štvrťročné výnosy akcií.
Krok 4: Vypočítajte týždenné / mesačné / štvrťročné výnosy z trhu.
Krok 5: Použite funkciu sklonu a vyberte výnosnosť trhu a akcií
Krok 6: Výstup zo svahu je Beta
V uvedenom príklade sme vypočítali beta pomocou vyššie uvedených krokov. Návratnosť sa počíta vydelením starej a novej ceny a od nej jednu odčítanou a vynásobenou stovkou.
Tieto cenové výnosy sa potom použijú pri výpočte funkcie sklonu. Beta verzia akcií v porovnaní s trhom predstavuje 1,207. Znamená to, že akcie sú volatilnejšie ako trh.
Výhody verzie Beta v oblasti financií
- Oceňovanie: Najpopulárnejším používaním verzie beta je výpočet nákladov na vlastné imanie pri oceňovaní. CAPM používa beta na výpočet systematického rizika trhu. Vo všeobecnosti sa to dá použiť na ocenenie mnohých spoločností s rôznymi kapitálovými štruktúrami.
- Volatilita: Beta je jediné opatrenie, ktoré pomáha investorom pochopiť volatilitu akcií v porovnaní s trhom. Pomáha správcom portfólia pri posudzovaní rozhodnutí týkajúcich sa pridania a odstránenia zabezpečenia z jeho portfólia.
- Systematické riziko: Beta je mierou systematického rizika. Väčšina portfólií má nesystémové riziko vylúčené z portfólia. Beta berie do úvahy iba systematické riziko, a poskytuje tak skutočný obraz o portfóliu.
Nevýhody verzie Beta v oblasti financií
- Beta môže pomôcť pri hodnotení systematického rizika. Nezaručuje to však budúce výnosy. Beta sa dá vypočítať na rôznych frekvenciách vrátane dvoch mesiacov, šiestich mesiacov, piatich rokov atď. Použitie minulých údajov nemôže platiť pre budúcnosť. Sťažuje používateľovi predvídanie budúcich pohybov akcií.
- Beta sa počíta na základe cien akcií v porovnaní s trhovými cenami. Pre startupy alebo súkromné spoločnosti je preto ťažké vypočítať beta. Existujú metódy, ako je beta verzia bez pákového efektu a beta s pákovým efektom, ale to si tiež vyžaduje veľa predpokladov.
- Ďalšou nevýhodou je, že beta nedokáže rozlíšiť medzi vzostupom a poklesom. Nehovorí nám, kedy boli akcie volatilnejšie.
