Čo je to pomer výplaty dividendy?
Pomer výplaty dividend je pomer medzi celkovou výškou vyplatených dividend (prednostná a normálna dividenda) v porovnaní s čistým príjmom spoločnosti; spoločnosť vyplácajúca 20 miliónov USD z čistého príjmu 100 miliónov USD bude mať pomer 0,2.
Je to dôležitý ukazovateľ toho, ako je na tom spoločnosť finančne. Ako si všimneme vyššie, Colgate Dividend Payout Ratio bol v rokoch 2016-17 61,78%. Amazon, Google a Berkshire Hathway však akcionárom prostredníctvom dividend nevyplatili ani cent. Čo to znamená? Hovorí tento pomer niečo o raste spoločnosti?
Hlavným mottom spoločnosti je maximalizovať bohatstvo akcionárov. Spoločnosť berie peniaze od akcionárov na financovanie svojich prebiehajúcich projektov / operácií, a potom, keď tieto projekty / operácie prinesú zisk, stáva sa povinnosťou a povinnosťou spoločnosti zdieľať zisky so svojimi akcionármi. Výška zisku, ktorý spoločnosť zdieľa s akcionármi počas určitého obdobia, sa nazýva „dividenda“. A percento z dividendy, ktoré spoločnosť vypláca (z príjmu, ktorý dosiahnu), sa nazýva „pomer výplaty dividend“.
Vzorec výplatného pomeru dividend
Vzorec # 1
Najskôr si povieme niečo o najbežnejšom a potom vysvetlíme ďalšie dva, aby sme rozšírili koncepciu.
Vzorec výplatného pomeru dividend = dividendy / čistý príjemZjednodušene povedané, dividendový pomer je percento čistého príjmu, ktoré sa vypláca akcionárom ako dividenda.
Ak chcete tento pomer uplatniť prakticky, musíte ísť do výkazu ziskov a strát spoločnosti, pozrieť sa na „čistý príjem“ a zistiť, či existujú nejaké „výplaty dividend“.
Vzorec # 2
Dividendový pomer = 1 - retenčný pomerAko bolo uvedené vyššie, dividenda je jednou časťou zisku. Ďalšia časť, ktorú si spoločnosť ponecháva na opätovné investovanie do expanzie spoločnosti, sa nazýva nerozdelený zisk. A keď vypočítame percento nerozdeleného zisku z čistého príjmu, dostali by sme pomer ponechania.
Retenčný pomer = nerozdelený zisk / čistý príjem
Jednoducho povedané,
Vzorec výplatného pomeru dividend = 1 - (nerozdelený zisk / čistý príjem)
Alebo pomer dividend = (čistý príjem - nerozdelený zisk) / čistý príjem
Ak poznáte čistý príjem a nerozdelený zisk, ľahko by ste zistili dividendový pomer spoločnosti (ak existuje). Stačí odpočítať nerozdelený zisk od čistého príjmu a potom hodnotu vydeliť čistým príjmom.
Vzorec # 3
Vzorec výplatného pomeru dividend = dividendy na akciu (DPS) / zisk na akciu (EPS)Tento vzorec je užitočný, keď nemáte okamžitý prístup k výkazu ziskov a strát spoločnosti a máte iba DPS a EPS. Jednoducho vydelíte DPS a EPS a získate dividendový pomer.
Ak poznáte dividendy a príjmy, nemôžete nijako použiť tento vzorec. Ak sa však chcete dozvedieť viac o podiele na akciu, mali by ste urobiť toto. Vydeľte dividendu počtom akcií a dostali by ste DPS. Potom vydelte čistý príjem počtom akcií a dostali by ste EPS.
Väčšina ľudí používa prvý vzorec. Ale v prípadoch, keď nemáte prístup k výkazu ziskov a strát, je možné použiť alternatívne metódy.
Prezrite si tiež pomer výnosov dividend.
Interpretácia výplatného pomeru dividend
- Splatnosť organizácie - Najskôr je možné pomocou pomeru výplaty dividend pochopiť úroveň zrelosti organizácie. Napríklad ak je organizácia zameraná na rast a nová na trhu, je pravdepodobné, že väčšina ziskov, ktoré by reinvestovala, do rozšírenia svojich činností. Tieto nové spoločnosti orientované na rast zriedkavo vyplácajú dividendy, pretože aby mohli vyplácať dividendy, musia najskôr prekročiť počiatočnú fázu podnikania. Myslite na Amazon.
- Príležitosti na opätovné investovanie - V niektorých prípadoch zavedené spoločnosti neplatia akcionárom vždy veľa dividend. V takom prípade je to skutočne skúška trpezlivosti akcionárov, pretože s časom by očakávali, že sa im bude vracať čoraz viac výhod. Mnoho etablovaných spoločností však svoj výplatný pomer 0% zdôvodňuje investovaním ďalších a ďalších peňazí do prevádzky, aby zabezpečila správne využitie peňazí akcionárov a v blízkej budúcnosti im priniesla lepšiu návratnosť. Spomeňte si tu na Berkshire Hathaway.
- Udržiavanie dividendového pomeru každý rok - Mali by sa brať do úvahy aj ďalšie aspekty výplatného pomeru dividend. Ak spoločnosť začala vyplácať dividendy už niekoľko rokov, mala by zabezpečiť, aby dividendy vyplácala každý rok bez toho, aby mala klesajúci trend. Udržiavanie výplaty dividend každý rok pomáha spoločnosti robiť dobre na trhu s akciami a čoraz viac investorov láka investovať do spoločnosti. Spomeňte si tu na Colgate.
- Rastúci trend v dividendách - každá spoločnosť, ktorá vypláca dividendy, by sa mala snažiť vyplatiť akcionárom každý rok vyššiu dividendu ako v predchádzajúcom roku. Dlhý vzostupný trend zaisťuje, že spoločnosť je finančne zdravá a je skvelá z hľadiska generovania výnosov. Vyššia výplata dividend neplatí pre každú spoločnosť, existujú však výnimky. Napríklad REIT (Real Estate Investment Trust) sú právne zaviazaní platiť 90% svojich výnosov akcionárom. V prípade MLP (Master Limited Partnership), aj keď to nie je povinné, je výplatný pomer dividend zvyčajne vyšší.
Príklad výplatného pomeru k dividende
Príklad č
Pozrime sa na Výkaz ziskov a strát spoločnosti ABC za rok 2015 a 2016 -
| Detaily | 2016 (v USD) | 2015 (v USD) |
| Predaj | 30,00 000 | 28,00 000 |
| (-) Náklady na predaný tovar (COGS) | (21,00 000) | (20,00 000) |
| Hrubý zisk | 900 000 | 800 000 |
| Všeobecné výdavky | 180 000 | 120 000 |
| Predajné náklady | 220 000 | 230 000 |
| Celkové prevádzkové náklady | (400 000) | (350 000) |
| Prevádzkový príjem | 500 000 | 450 000 |
| Výdavky na úroky | (50 000) | (50 000) |
| Zisk pred zdanením | 450 000 | 400 000 |
| Daň z príjmu | (125 000) | (100 000) |
| Čistý príjem | 325 000 | 300 000 |
Taktiež sa uvádza, že výplata dividend za rok 2016 bola 50 000 USD a za rok 2015 40 000 USD.
Vykonajte analýzu dividendového pomeru
Najskôr je potrebné zvážiť dve veci.
Po prvé, výplata dividend za tento rok by neprišla do výkazu ziskov a strát spoločnosti. Pretože vyplácanie dividend nie je výdavkom, nemalo by to nijako znižovať zárobky.
Po druhé, koľko dividend sa vyplatilo za rok, sa zohľadní vo finančnej časti výkazu o peňažných tokoch. Ak teda chcete nájsť pomer obvyklým spôsobom, musíte mať prístup k výkazom ziskov a strát aj k výkazom peňažných tokov.
Poďme teraz vypočítať pomer výplaty dividend pomocou obvyklého pomeru.
| Detaily | 2016 (v USD) | 2015 (v USD) |
| Výplata dividend (1) | 50 000 | 40 000 |
| Čistý príjem (2) | 325 000 | 300 000 |
| Pomer dividend (1/2) | 15,38% | 13,33% |
Ak porovnáme dividendový pomer za oba roky, uvidíme, že v roku 2016 je výplata dividend vyššia ako v predchádzajúcom roku. Podľa toho, kde stojí spoločnosť na úrovni vyspelosti ako obchod, by sme ju interpretovali. Ak je spoločnosť ABC mimo počiatočných fáz vývoja, je to zdravé znamenie.
V nasledujúcom príklade uvidíme rozšírenie predchádzajúceho príkladu. Ale metóda výpočtu výplatného pomeru dividend by bola iná.
Príklad č
Pozrime sa na Výkaz ziskov a strát a súvahu spoločnosti ABC za roky 2015 a 2016 -
| Detaily | 2016 (v USD) | 2015 (v USD) |
| Predaj | 30,00 000 | 28,00 000 |
| (-) Náklady na predaný tovar (COGS) | (21,00 000) | (20,00 000) |
| Hrubý zisk | 900 000 | 800 000 |
| Všeobecné výdavky | 180 000 | 120 000 |
| Predajné náklady | 220 000 | 230 000 |
| Celkové prevádzkové náklady | (400 000) | (350 000) |
| Prevádzkový príjem | 500 000 | 450 000 |
| Výdavky na úroky | (50 000) | (50 000) |
| Zisk pred zdanením | 450 000 | 400 000 |
| Daň z príjmu | (125 000) | (100 000) |
| Čistý príjem | 325 000 | 300 000 |
Súvaha spoločnosti ABC
| 2016 (v USD) | 2015 (v USD) | |
| Aktíva | ||
| Krátkodobé aktíva | 300 000 | 400 000 |
| Investície | 45,00 000 | 41,00 000 |
| Plant & Machinery | 13,00 000 | 16,00 000 |
| Nehmotný majetok | 15 000 | 10 000 |
| Celkové aktíva | 61,15 000 | 61,10 000 |
| Záväzky | ||
| Krátkodobé záväzky | 200 000 | 2 70 000 |
| Dlhodobé záväzky | 1,15 000 | 1 40 000 |
| Pasíva spolu | 3,15 000 | 4,10 000 |
| Vlastné imanie akcionárov | ||
| Preferovaný sklad | 550 000 | 550 000 |
| Bežné zásoby | 50,00 000 | 50,00 000 |
| Nerozdelený zisk | 250 000 | 150 000 |
| Celkové imanie akcionárov | 58,00 000 | 57,00 000 |
| Celkové záväzky a vlastné imanie akcionárov | 61,15 000 | 61,10 000 |
Poznámka: Predpokladá sa, že všetky zisky (okrem nerozdeleného) sú vyplácané vo forme dividendy v obidvoch rokoch.
V tomto príklade musíme vypočítať pomer výplaty dividendy, keď presne nevieme, aká je výška dividendy.
Budeme sa riadiť alternatívnym vzorcom zisťovania výplatného pomeru dividend -
Vzorec výplatného pomeru dividend = 1 - (nerozdelený zisk / čistý príjem)
Alebo vzorec výplatného pomeru k dividende = (čistý príjem - nerozdelený zisk) / čistý príjem
| Detaily | 2016 (v USD) | 2015 (v USD) |
| Nerozdelený zisk (1) | 250 000 | 150 000 |
| Čistý príjem (2) | 325 000 | 300 000 |
| NI. - RE (3 = 2 -1) | 75 000 | 150 000 |
| Dividendový pomer (3/2) | 23,08% | 50% |
Príklad č
Spoločnosť MNC rozdelila dividendu vo výške 20 USD na akciu v roku 2016. Zisk na akciu pre MNC v tom istom roku je 250 USD na akciu. Vypočítajte pomer výplaty dividend spoločností MNC.
V takom prípade by sme použili tento alternatívny vzorec -
| Detaily | 2016 (v USD) |
| Dividenda na akciu (1) | 20 |
| Zisk na akciu (2) | 250 |
| Pomer dividend (1/2) | 8% |
Analýza dividend spoločnosti Apple
Pozrime sa na praktický príklad, aby sme lepšie pochopili pomer dividend -
zdroj: ycharts
| Položky | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Dividendy ($ bn) | 2,49 | 10,56 | 11.13 | 11,56 | 12.15 |
| Čistý príjem ($ bn) | 41,73 | 37.04 | 39,51 | 53,39 | 45,69 |
| Výplatný pomer dividend | 5,97% | 28,51% | 28,17% | 21,65% | 26,59% |
Do roku 2011 spoločnosť Apple nevyplatila svojim investorom žiadnu dividendu. Pretože verili, že ak zisk reinvestujú, budú schopní generovať lepšie výnosy pre investorov, čo sa im nakoniec podarilo.
Prečo sa dividendový pomer spoločnosti Exxon zvyšuje?
Urobme teraz analýzu dividendového pomeru spoločnosti Exxon. Poznamenávame, že pomer výplaty dividend spoločnosti Exxon sa zvyšuje od roku 2015. Prečo je to tak? Darí sa spoločnosti vynikajúco, a teda neúmerne zvyšuje svoje dividendy?
zdroj: ycharts
Dôvody zvýšenia môžu byť rôzne. 1) Zvýšenie dividend 2) Zníženie čistého príjmu 3) 1 aj 2
# 1 - Zvýšenie dividend
Nižšie je uvedený trend v spoločnosti Exxon's Dividends -
zdroj: ycharts
Vyššie si všimneme, že odliv dividend spoločnosti Exxon sa zvýšil z 8,02 miliárd dolárov v roku 2010 na 12,45 miliárd dolárov v roku 2016.
# 2 - Pokles čistého príjmu
Pozrime sa teraz na vývoj čistého príjmu spoločnosti Exxon.
zdroj: ycharts
Upozorňujeme, že príjem spoločnosti Exxon sa znížil o 82,5% zo 44,88 miliárd dolárov v roku 2012 na 7,84 miliárd dolárov v roku 2016. Tento pokles je značný a viedol k skoku v pomere výplaty dividend.
Môžeme konštatovať, že dividendový pomer spoločnosti Exxon sa zvýšil v dôsledku zvýšenia vyplatených dividend, ako aj poklesu čistého príjmu.
Globálne banky - analýza stabilného dividendového pomeru
Globálne banky sú veľké banky s trhovou kapitalizáciou, ktoré sú vyspelé a rastú stabilným tempom. Poznamenávame, že tieto banky majú optimálny dividendový pomer. Ďalej je uvedený zoznam globálnych bánk spolu s ich trhovou kapitalizáciou a výplatným pomerom.
| S. č | názov | Market Cap (milióny dolárov) | Pomer výplaty dividend (ročný) |
| 1 | JPMorgan Chase | 312895,4 | 34,3% |
| 2 | Wells Fargo | 271054,5 | 41,2% |
| 3 | Americká banka | 237949,9027 | 23,4% |
| 4 | Citigroup | 177530,0 | 15,3% |
| 5 | HSBC Holdings | 177155,6 | 369,4% |
| 6 | Royal Bank of Canada | 103992,2 | 48,0% |
| 7 | Banco Santander | 97118,3 | 37,2% |
| 8 | Banka Toronto-Dominion | 91322,0 | 43,2% |
| 9 | Finančné Mitsubishi UFJ | 88234,7 | 31,3% |
| 10 | Westpac bankovníctvo | 78430,5 | 72,6% |
| 11 | Bank of Nova Scotia | 71475,7 | 50,6% |
| 12 | Skupina ING | 66593,5 | 50,7% |
| 13 | Skupina UBS | 60503,3 | 98,8% |
| 14 | BBVA | 54568,5 | 46,0% |
| 15 | Sumitomo Mitsui Financial | 54215,5 | 29,0% |
- JPMorgan Chase s trhovou kapitalizáciou 312 miliárd dolárov má výplatný pomer 34,3%
- Citigroup má najnižší výplatný pomer vo vyššie uvedenej skupine na úrovni 15,3%
- HSBC Holding tu predstavuje odľahlú hodnotu s výplatným pomerom dividend 369,4%
Internetové spoločnosti - žiadna výplata dividend
Väčšina technologických spoločností neposkytuje žiadne dividendy, pretože majú väčší reinvestičný potenciál v porovnaní so vyspelými globálnymi bankami. Ďalej je uvedený zoznam najlepších internetových spoločností spolu s ich trhovou kapitalizáciou a výplatným pomerom.
| S. č | názov | Market Cap (milióny dolárov) | Pomer výplaty dividend (ročný) |
| 1 | Abeceda | 674 607 | 0,0% |
| 2 | 443,044 | 0,0% | |
| 3 | Baidu | 61,442 | 0,0% |
| 4 | JD.com | 56 408 | 0,0% |
| 5 | Altaba | 52,184 | 0,0% |
| 6 | Snap | 21 083 | 0,0% |
| 7 | 16 306 | 0,0% | |
| 8 | 12 468 | 0,0% | |
| 9 | VeriSign | 9 503 | 0,0% |
| 10 | Yandex | 8 609 | 0,0% |
| 11 | IAC / InterActive | 8 212 | 0,0% |
| 12 | Momo | 7 433 | 0,0% |
Napriek tomu, že spoločnosti Alphabet, Facebook a ďalší majú veľký trhový strop, v blízkej budúcnosti nemajú v úmysle vyplatiť žiadne dividendy. Veria, že môžu reinvestovať zisky a generovať vyššie výnosy pre akcionárov.
Ropný a plynárenský priemysel E&P - pomer negatívnych dividend
Záporné dividendy Pomer sa stane, keď spoločnosť vypláca dividendy, aj keď spoločnosť dosiahla stratu. To určite nie je zdravé znamenie, pretože spoločnosť bude musieť na vyplatenie dividend akcionárom použiť existujúcu hotovosť alebo získať ďalší kapitál.
Nižšie je uvedený zoznam spoločností zaoberajúcich sa prieskumom a ťažbou ropy a zemného plynu, ktoré čelia podobnej situácii.
| S. č | názov | Market Cap (milióny dolárov) | Pomer výplaty dividend (ročný) |
| 1 | ConocoPhillips | 57 352 | -34,7% |
| 2 | Zdroje EOG | 50 840 | -34,0% |
| 3 | Occidental Petroleum | 47,427 | -402,3% |
| 4 | Kanadský prírodný | 34 573 | -371,6% |
| 5 | Priekopník prírodných zdrojov | 27,009 | -2,3% |
| 6 | Anadarko Petroleum | 26,168 | -3,4% |
| 7 | Apache | 18 953 | -27,0% |
| 8 | Devon Energy | 16 465 | -6,7% |
| 9 | Hess | 13 657 | -5,7% |
| 10 | Ušľachtilá energia | 12 597 | -17,2% |
| 11 | Maratónový olej | 10 616 | -7,6% |
| 12 | Cabot Oil & Gas | 10 516 | -8,7% |
| 13 | EQT | 9,274 | -4,4% |
| 14 | Energia Cimarex | 8 888 | -9,3% |
Obmedzenia
Pomer dividend nie je vždy jasný investorom o spoločnosti. Existuje niekoľko vecí, ktoré možno nazvať ako nevýhody. Poďme sa na ne pozrieť -
- Po prvé, výplaty dividend nie sú každý rok vždy podobné. Závisí to od mnohých faktorov, ktoré sú veľmi nestabilné. A vyplácanie dividend sa tiež mení s dostupnými investičnými príležitosťami.
- Vo svete investícií chcú investori rýchle ovocie. Ich túžba po okamžitom uspokojení má za následok nižšie ocenenie spoločnosti, ak nie je schopná vyplácať dividendy svojim investorom.
Záver
Dá sa povedať, že pomer výplaty dividend je dobrým indikátorom toho, ako sa spoločnosti darí, pokiaľ ide o jej príjmy, a to vzhľadom na niekoľko faktorov, ako je volatilita na trhu, v ktorej fáze obchodného cyklu sa spoločnosť nachádza, potreba reinvestície, pretože expanzie organizácie, ako je spoločnosť vnímaná na trhoch s akciami a tak ďalej a tak ďalej. Ako investor teda musíte mať celistvý pohľad na spoločnosť namiesto toho, aby ste ju len posudzovali na základe pomeru výplaty dividend.
