EBIT je zisk pred úrokmi a zdanením, ktorý je prevádzkovým výnosom generovaným podnikom, zatiaľ čo EBITDA je zisk pred úrokmi, zdanením a odpismi, ktorý predstavuje celý hotovostný tok generovaný z prevádzkovania podniku.
EBIT vs EBITDA
Čo je prevádzkový zisk? Pozrime sa na Výkaz ziskov a strát spoločnosti Colgate vyššie. Je to EBIT (zisk pred úrokmi a zdanením) alebo EBITDA (zisk pred zdanením a odpismi úrokov)?
Prevádzkový zisk je EBIT. EBIT definuje zisk ktorejkoľvek spoločnosti vrátane všetkých výdavkov, keď zostane daň z príjmu a úrokové výdavky. Meranie EBITDA je však dobré použiť na analýzu a porovnanie ziskovosti medzi firmami a podnikmi, pretože odstraňuje dopady účtovných a finančných rozhodnutí.
V tomto článku o EBIT vs. EBITDA sa podrobne zaoberáme jeho rozdielmi a použitím.
- EBIT vs EBITDA - Definícia
- EBIT vs EBITDA - kľúčové rozdiely
- Príklady EBIT vs EBITDA
- EBIT vs EBITDA - príklad 1
- EBIT a EBITDA - príklad 2
- EBIT a EBITDA - príklad 3
- Výpočet EBITDA spoločnosti Colgate
- EBIT vs EBITDA - kapitálovo náročné spoločnosti a spoločnosti poskytujúce služby
- Kľúčové body, ktoré si treba uvedomiť o EBITDA
- Nevýhody EBITDA
EBIT vs EBITDA - Definícia
Vo financiách a účtovníctve sú príjmy pred úrokmi a zdanením (EBIT) definované ako zisk akejkoľvek spoločnosti, vrátane všetkých výdavkov, bez ktorých zostáva daň z príjmu a úrokové výdavky. Je definované vzorcom:
Vzorec EBIT = prevádzkové výnosy - prevádzkové náklady alebo OPEX
Ak spoločnosť nemá pre účely výpočtu prevádzkový príjem, môže sa alternatívne použiť prevádzkový príjem podobne ako prevádzkový zisk a EBIT.
Zisk pred úrokmi, daňami, odpismi a amortizáciou alebo EBITDA, účtovný termín vypočítaný z čistých výnosov spoločnosti, pred odpočítaním úrokov, daní, výdavkov, amortizácie a amortizácie, ktoré nahradia existujúcu prevádzkovú ziskovosť firmy. Je definované vzorcom:
EBITDA = EBIT alebo prevádzkový zisk + výdavky na odpisy + výdavky na amortizáciu
Alebo EBITDA = celkový zisk + amortizácia + odpisy + dane + úroky
Sčítanie celkových výdavkov spoločnosti z dôvodu amortizácie a odpisov späť k jej EBIT.
EBITDA je v podstate čistý príjem pripočítaný k amortizácii, odpisom, daniam a úrokom. Opatrenie EBITDA je dobré použiť na analýzu a porovnanie ziskovosti medzi firmami a podnikmi, pretože odstraňuje dopady účtovných a finančných rozhodnutí.
Verizon poskytuje konsolidovaný EBITDA ako opatrenie, ktoré nie je v súlade s GAAP. Vedenie spoločnosti Verizon je presvedčené, že tieto opatrenia sú užitočné pre investorov pri hodnotení ziskovosti a prevádzkovej výkonnosti spoločnosti.
zdroj: Výročná správa spoločnosti Verizon
Ako je vidieť nižšie - EBITDA = EBIT (prevádzkový príjem) + odpisy a amortizácia.
zdroj: Výročná správa spoločnosti Verizon
Upozorňujeme tiež, že EBITDA sa najčastejšie používa na hodnotenie pomerov ocenenia (EV / EBITDA) voči výpočtu výnosov a hodnoty podniku.
EBIT vs EBITDA - kľúčové rozdiely
| EBIT | EBITDA |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Príklady EBIT vs EBITDA
EBIT vs EBITDA - príklad 1
Predpokladajme, že existuje stavebná spoločnosť, ktorá má v minulom roku tržby 70 000 dolárov. Ale prevádzkové výdavky spoločnosti boli zaznamenané na 40 000 dolárov. Preto EBIT = 70 000 - 40 000 dolárov = 30 000 dolárov.
Výdavky zahŕňajú administratívne, všeobecné, predajné, náklady na predaný tovar (COGS), energie a nájom, platy, amortizácia a odpisy.
- Pridajte prípadné odpisy.
Teraz sa rozširuje rovnaký príklad výpočtu EBITDA o kľúčové predpoklady vrátane očakávanej životnosti aktíva 10 rokov. Predpokladajme, že stroje zakúpené spoločnosťou pred časom mali konsolidovanú hodnotu 30 000 dolárov so životnosťou povedzme 10 rokov. V takom prípade by sa pri predpoklade rovnomerného alebo lineárneho odpisu strojové zariadenie odpisovalo spolu o 30 000 dolárov / 10 = 3 000 dolárov ročne.
- Pridajte akékoľvek náklady na amortizáciu.
Amortizácia je spojená s odpismi; nie je to však rovnaká technika. Amortizácia označuje výdavky, ktoré sú výsledkom strategického nadobudnutia kľúčového nehmotného majetku kedykoľvek po celú dobu jeho životnosti, zatiaľ čo odpisy sa používajú pre hmotný majetok. Výdavky na amortizáciu sa zvyčajne zaznamenávajú v súlade s výdavkami na odpisy vo výkaze ziskov a strát alebo peňažných tokov akejkoľvek spoločnosti. Zhrňte všetky uvedené výdavky na amortizáciu na získanie a zaznamenanie jednej jedinečnej hodnoty.
- Predpokladajme napríklad, že pred časom spoločnosť vynaložila 2 000 dolárov na získanie práv na slávnu súfijskú pieseň, ktorá sa mohla použiť v reklamách. Predpokladajme, že tieto peniaze zakúpili práva na pieseň povedzme na päť rokov.
- Amortizačné náklady teda = 2 000 $ / 5 rokov = 4,00 $ / rok
Teraz, výpočet EBITDA pomocou vzorca,
EBITDA = EBIT + amortizácia + odpisy
Po odpočítaní celkových výdavkov v dôsledku amortizácie a odpisov k EBIT firmy. EBITDA je definovaný ako výpočet čistého zisku pred amortizáciou, odpismi, daňami a úrokmi. Pretože odpisy a odpisy boli predtým odpočítané pre výpočet EBIT, je potrebné ich znova pridať, aby ste našli EBITDA.
- Vo vyššie uvedenom príklade o stavebnej spoločnosti verme, že náklady na amortizáciu a odpisy uvedené vyššie sú iba nákladmi spoločnosti (v skutočnosti by sa mohlo zdať rozhodujúce pridať početné náklady na amortizáciu a / alebo amortizáciu, aby sa dospelo k čistej hodnote. ).
- V tomto prípade poďme hodnotiť EBITDA pomocou vzorca, EBITDA = amortizácia + odpisy + EBIT. 400 dolárov + 3000 dolárov + 30 000 dolárov = 33 400 dolárov. Preto sa EBITDA spoločnosti vypočítal na 33 400 dolárov.
EBIT a EBITDA - príklad 2
Predpokladajme, že maloobchodná spoločnosť poskytuje príjmy vo výške 100 miliónov dolárov a bude svedkom výdavkov na výrobky v hodnote 40 miliónov dolárov a prevádzkových výdavkov vo výške 20 miliónov dolárov. Výdavky na amortizáciu a odpisy zaznamenali 10 miliónov dolárov, čo prinieslo čistý zisk z prevádzky vo výške 30 miliónov dolárov. Ďalej sú úrokové výdavky 5 miliónov dolárov, čo predstavuje zisk 25 miliónov dolárov pred zdanením. Za predpokladu, že daňová sadzba bude 20%, bude čistý príjem 20 miliónov dolárov, čo predstavuje 5 miliónov dolárov na daniach, ktoré sa odpočítajú z pred zdanenia spoločnosti. Ak použijeme vzorec EBITDA, zhrňme prevádzkový zisk s odpismi a amortizačné náklady na dosiahnutie EBITDA sa rovnajú 40 miliónom dolárov (30 miliónov dolárov pripočítaných k 10 miliónom dolárov).
EBIT a EBITDA - príklad 3
| Spoločnosť A | Spoločnosť B | |
| Príjmy | 5 500 000 | 5 250 000 |
| Náklady na tovar | (3 555 000) | (3 470 000) |
| Hrubý zisk | 1 945 000 35,4% | 1 780 000 33,9% |
| Predaj, Všeobecné a | ||
| Administratívne výdavky | (1 550 000) | (1 370 000) |
| Prevádzkový príjem | 395 000 7,2% | 410 000 7,8% |
| Výdavky na úroky | (30 000) | (70 000) |
| Dane | (65 000) | (65 000) |
| Čistý príjem | 300 000 5,5% | 275 000 5,2% |
| Čistý príjem | 300 000 | 275 000 |
| Úrokové náklady | 30 000 | 70 000 |
| Dane | 65 000 | 65 000 |
| Odpisy + amortizácia | 110 000 | 170 000 |
| EBITDA | 505 000 9,2% | 580 000 11,1% |
V uvedenom príklade spoločnosť B ilustrovala lepšie ukazovatele EBITDA v porovnaní so spoločnosťou A napriek tomu, že mala porovnateľne menší rast v prvom rade.
EBITDA je definovaná hotovostnými tokmi z operácií, ktoré minimalizujú vplyv daňovej politiky, financovania a účtovníctva na uvedené zisky.
Výpočet EBITDA spoločnosti Colgate
Nižšie je uvedený prehľad výkazu ziskov a strát spoločnosti Colgate. Ako sme videli skôr, prevádzkovým ziskom je EBIT (zisk pred úrokmi a zdanením). Ak sa podrobne pozriete na Výkaz ziskov a strát, nenájdete riadkovú položku Odpisy a amortizácia.
Ďalší pohľad na účtovné informácie spoločnosti Colgate odhalil, že odpisy, ktoré sú spojené s výrobnými operáciami, sú zahrnuté v nákladoch na predaj (pred hrubým ziskom). Zvyšok odpisu je zahrnutý do nákladov na všeobecné a administratívne náklady alebo do nákladov na predaj a správu a správu.
Najlepší a najjednoduchší spôsob, ako zistiť odpisy a amortizáciu, je pozrieť sa na prehľad peňažných tokov. Peňažný tok z operácií zahŕňa údaje o odpisoch a amortizácii.
EBITDA (2015) = EBIT (2015) + odpisy a amortizácia (2016)
EBITDA 2015 = 2 789 + 449 = 3 328 miliónov dolárov
Rovnako EBITDA (2014) = 3 557 + 442 = 3 999 miliónov dolárov
EBIT vs EBITDA - kapitálovo náročné spoločnosti a spoločnosti poskytujúce služby
Pozrime sa na typickú EBIT / EBITDA poskytujúcu služby a kapitálovú spoločnosť (výrobnú firmu) EBIT / EBITDA
Spoločnosti poskytujúce služby nemajú veľkú základňu aktív. Ich obchodný model závisí od ľudského kapitálu (zamestnanci). Z tohto dôvodu amortizácia a amortizácia v spoločnostiach poskytujúcich služby nemá všeobecný význam. Výrobné spoločnosti (alebo spoločnosti s intenzívnym kapitálom) však do svojho zriadenia investujú značné prostriedky a sú závislé od investícií do aktív na výrobu tovaru. Preto s vyššou základňou aktív sú jeho odpisy a amortizácia relatívne vyššie.
Zvážte príklad uvedený nižšie -
| Položky | Servisná spoločnosť A | Výrobná spoločnosť B |
| Príjmy | 200 dolárov | 200 dolárov |
| Výdavky v hotovosti | 180 dolárov | 180 dolárov |
| Odpisy a | ||
| Amortizácia | 0 dolárov | 20 dolárov |
| EBIT | 20 dolárov | 0 dolárov |
| EBITDA | 20 dolárov | 20 dolárov |
Obe spoločnosti majú rovnaký EBITDA, zatiaľ čo EBIT spoločnosti je 20 miliárd dolárov, ale EBIT spoločnosti B je iba 0 miliárd dolárov.
EBIT vs. EBITDA spoločnosti Infosys - spoločnosti poskytujúce služby
Rozdiel medzi maržou EBIT a maržou EBITDA nám môže povedať relatívnu výšku odpisov a amortizácie vo výkaze ziskov a strát. Z nižšie uvedeného grafu si všimneme, že rozdiel medzi maržou EBIT a maržou EBITDA pre Infosys je približne 1,24% (27,34% - 26,10%). Toto sa očakáva od spoločnosti poskytujúcej služby, pretože funguje ako model Asset Light.
zdroj: ycharts
EBIT vs EBITDA spoločnosti Exxon (kapitálová spoločnosť)
Teraz si porovnajme vyššie uvedený graf s tým Exxonom. Exxon je ropná a plynárenská spoločnosť (vysoko kapitálovo náročná spoločnosť). Podľa očakávania si všimneme, že rozdiel medzi maržou EBIT a maržou EBITDA je veľmi vysoký - približne 8,42% (13,00% - 4,58%). Je to z dôvodu vysokých investícií do budov a zariadení nehnuteľností, ktoré vedú k vysokým číslam odpisov a amortizácie.
zdroj: ycharts
Kľúčové body, ktoré si treba uvedomiť o EBITDA
Údaje EBITDA musia byť použité zodpovedne
- Nikdy nepoužívajte EBITDA ako kľúčovú techniku na určovanie finančnej sily spoločnosti. Očakáva sa, že EBITDA bude mať určitú užitočnosť vo finančnej štúdii. Ide napríklad o jednoduchšiu techniku na identifikáciu množstva peňazí, ktoré musí spoločnosť v krátkodobom horizonte zaplatiť za zostávajúce dlhy - predpokladajme, že spoločnosť má na splátky úrokov 2 000 dolárov, avšak 3 000 dolárov ako EBITDA, pozoruje sa, že firma dostatok peňazí na vyrovnanie svojho dlhu. Pretože však EBITDA nezohľadňuje kľúčové výdavky a keďže sa dá ľahko zmeniť, je hlúposť ich iba použiť a je jediným meradlom sily spoločnosti. (pozrite si tiež pomer pokrytia úrokov)
- EBITDA sa v skutočnosti nedokazuje ako presný ukazovateľ toho, či nejaká spoločnosť zarába alebo stráca peniaze. V skutočnosti je v skutočnosti možné, aby ktorákoľvek spoločnosť ilustrovala pozitívny EBITDA a mala záporné voľné peňažné toky. Preto môže byť EBITDA použitý na to, aby nepravdivo umožnil akejkoľvek spoločnosti vyzerať oveľa lepšie, ako v skutočnosti je.
S EBITDA spoločnosti by sa nemalo účelovo manipulovať.
- EBITDA sa môže meniť pomocou poškodených účtovných metód. Napríklad, pretože amortizácia a odpisy sa hodnotia pomerne podrobne (na základe skúseností, odhadov a prognóz), je pravdepodobné, že zmení EBITDA spoločnosti prostredníctvom zmien v jej amortizačných a odpisových plánoch. Amortizácia a odpisy sú však nepeňažné výdavky (hotovosť bola predtým zamenená za amortizáciu / odpisovanie majetku). Sú však z nejakého dôvodu prítomné. Nakoniec nehmotný majetok zahynie a vybavenie sa prepadne. Potom sa uskutočnia mimoriadne skutočné peňažné výdavky.
- Praktickým prípadom riadenia EBITDA bolo, že Worldcom kapitalizoval položky, ktoré mali byť zaúčtované do nákladov. Kapitalizácia zvýšila odpisy a vyústila do vyššieho zisku (v dôsledku zníženia výdavkov) a tiež vykázala vyšší EBITDA, čo analytikov potešilo.
Nikdy nepoužívajte násobok EBITDA na klamanie akejkoľvek firmy.
- EBITDA nie je spoľahlivým násobkom na určovanie finančného zdravia ktorejkoľvek spoločnosti, pretože ho možno ľahko zmeniť, aby poskytol ružový obraz o každej spoločnosti, ktorý stačí na zavádzanie poskytovateľov pôžičiek a investorov. Napríklad v niektorých podnikoch sa limit na čerpanie pôžičiek určuje výpočtom percenta EBITDA, takže riadením EBITDA spoločnosti môžu držitelia firiem ľahko oklamať veriteľov, aby ponúkali obrovské pôžičky oproti bežným úverovým podmienkam.
- Falošné praktiky, ako sú tieto, sú vytvorené tak, aby podvádzali zúčastnené strany firmy, sú korupčné a môžu byť dokonca nezákonné.
EBIT vs EBITDA Video
Nevýhody EBITDA
- EBITDA je upravená hodnota, ktorá umožňuje zdravé rozhodovacie schopnosti o tom, čo musí byť a čo sa nesmie robiť pri výpočte. Ďalej to tiež znamená, že firmy často menia príslušné prvky pri výpočte EBITDA v rôznych vykazovaných obdobiach.
- EBITDA bol prvýkrát predstavený pomocou odkúpenia pomocou pákového efektu v 80. rokoch, keď bol použitý na zistenie schopnosti každej spoločnosti úspešne splácať celý dlh. Postupom času sa EBITDA stal mimoriadne obľúbeným v odvetviach, ktoré mali exkluzívne aktíva a ktoré si vyžadovali odpisovanie na dlhšie časové obdobia. V súčasnosti EBITDA najčastejšie používa niekoľko spoločností, najmä patriacich do technologického segmentu, aj keď je naďalej zaručené.
- Najbežnejším klamom je EBITDA ekvivalentný hotovostným príjmom. EBITDA je však dobrým hodnotiteľom ziskovosti; nie však peňažné toky. EBITDA dokonca zabúda na celkovú hotovosť potrebnú na financovanie prevádzkového kapitálu, ako aj na výmenu starého zariadenia, ktorá môže byť pozoruhodná. Preto sa EBITDA často používa ako účtovný trik, vďaka ktorému sa zisky akejkoľvek spoločnosti javia investorom lukratívne. Pri použití tejto techniky je dôležité, aby akcionári zdôrazňovali aj ďalšie kľúčové metriky výkonnosti, aby si boli istí, že spoločnosť niečo pod metrikou EBITDA neskrýva.
Ďalšie články, ktoré by sa vám mohli páčiť -
- Príjemový vzorec Pretax
- Rozdiely medzi EBITDA a prevádzkovým príjmom
- Násobok EV na EBITDA
- Hodnota podniku z hľadiska predaja
