Hraničné náklady na kapitál (definícia, vzorec) Výpočet a príklady

Aké sú marginálne náklady na kapitál?

Medzné náklady na kapitál sú celkové kombinované náklady na dlh, vlastné imanie a preferencie, pričom sa berú do úvahy ich príslušné váhy v celkovom kapitále spoločnosti, pričom tieto náklady označujú náklady na získanie dodatočného kapitálu pre organizáciu, ktorá pomáha pri analýze rôznych alternatív. financovania, ako aj rozhodovania.

Vzorec

Marginálne náklady na kapitál = náklady na kapitál zo zdroja získaného nového kapitálu

Vážené marginálne náklady na kapitál Vzorec = Vypočítava sa v prípade, že sa nové prostriedky získavajú z viac ako jedného zdroja, a počíta sa takto:

Vážené marginálne náklady na kapitál = (podiel zdroja ₁ * náklady zdroja po zdanení ₁ ) + (podiel zdroja ₂ * náklady zdroja po zdanení ₂ ) +…. + (Podiel zdroja * náklady zdroja po zdanení) )

Príklady

Príklad č

Súčasná kapitálová štruktúra spoločnosti má zdroje z troch rôznych zdrojov, tj z vlastného kapitálu, preferenčného základného imania a dlhu. Teraz chce spoločnosť rozšíriť svoje súčasné podnikanie a na tento účel chce získať prostriedky vo výške 100 000 dolárov. Spoločnosť sa rozhodla získať kapitál vydaním vlastného imania na trhu, pretože podľa súčasnej situácie spoločnosti je reálnejšie, aby spoločnosť získavala kapitál skôr vydaním vlastného imania, ako je dlh alebo preferenčné základné imanie. Náklady na vydanie vlastného imania sú 10%. Aká je hraničná cena kapitálu?

Riešenie:

Jedná sa o náklady na získanie ďalšieho dolára do fondu prostredníctvom vlastného imania, dlhu atď. V tomto prípade spoločnosť získala prostriedky vydaním ďalších akciových podielov na trhu za cenu 100 000 dolárov, čo predstavuje 10%. takže marginálne náklady na kapitál pri získavaní nových finančných prostriedkov pre spoločnosť budú 10%.

Príklad č

Spoločnosť má kapitálovú štruktúru a náklady na daň po zdanení uvedené nižšie z rôznych zdrojov financovania.

Spoločnosť chce ďalej zvýšiť kapitál vo výške 800 000 dolárov, pretože plánuje rozšíriť svoj projekt. Ďalej uvádzame podrobnosti o zdrojoch, z ktorých sa kapitál získava. Náklady na dlh po zdanení zostanú rovnaké ako v súčasnej štruktúre. Vypočítajte marginálne náklady na kapitál spoločnosti.

Riešenie:

Výpočet vážených marginálnych nákladov na kapitál:

WMCC = (50% * 13%) + (25% * 10%) + (25% * 8%)

WMCC = 6,50% + 2,50% + 2,00%

WMCC = 11%

Vážené marginálne náklady na kapitál na získanie nového kapitálu sú teda 11%.

Podrobný výpočet nájdete v danej šablóne programu Excel vyššie.

Výhody

Niektoré z výhod sú nasledujúce:

• Zameriava sa na zmenu celkových nákladov na kapitál z dôvodu získania ďalšieho dolára fondu.
• Pomáha pri rozhodovaní, či získať ďalšie finančné prostriedky na rozšírenie podnikania alebo na nové projekty diskontovaním budúcich peňažných tokov novými nákladmi na kapitál.
• Pomáha pri rozhodovaní, akým spôsobom a v akom pomere sa majú nové prostriedky získať.

Nevýhody

Niektoré z nevýhod sú tieto:

• Ignoruje dlhodobé dôsledky získania nového fondu.
• Na rozdiel od vážených priemerných nákladov na kapitál sa nezameriava na maximalizáciu bohatstva akcionárov.
• Tento koncept nie je možné aplikovať na novú spoločnosť.

Dôležité body

Hraničné náklady na kapitál sú náklady na získanie dodatočného dolára fondu prostredníctvom vlastného imania, dlhu atď. Je to kombinovaná miera návratnosti požadovaná držiteľmi dlhu a akcionármi pri financovaní ďalších prostriedkov spoločnosti.

Mezné náklady na kapitál sa zvýšia na doskách a nie je lineárne dôvod, prečo sa spoločnosť môže rozhodnúť financovať definovanú časť nových investícií opätovným investovaním výnosov alebo zvýšením väčšiny prostredníctvom dlhu alebo preferenčného podielu, aby si mohla udržať cieľ kapitálová štruktúra. Je potrebné poznamenať, že opätovné investovanie výnosov sa dá uskutočniť bez toho, aby sa znížili náklady na kapitál. Ale akonáhle navrhovaný kapitál prekročí konsolidovanú sumu nerozdeleného zisku a dlhu a / alebo preferovaných akcií, ktoré sa zvyšujú s cieľom zachovať cieľovú kapitálovú štruktúru, náklady na kapitál sa tiež zvýšia.

Záver

Sú to vážené priemerné náklady na nové navrhované kapitálové financovanie vypočítané pomocou ich zodpovedajúcich váh. Hraničná váha znamená váhu tohto dodatočného zdroja finančných prostriedkov medzi celým navrhovaným financovaním. V prípade, že sa ktorákoľvek spoločnosť rozhodne získať ďalší fond z rôznych zdrojov, prostredníctvom ktorých sa už financovanie uskutočnilo skôr, a ďalšie získanie fondu bude v rovnakom pomere, v akom boli predtým, potom budú marginálne náklady na kapitál rovnaké ako tieto. váženého priemeru nákladov na kapitál.

Ale v skutočnom scenári by sa mohlo stať, že sa ďalšie finančné prostriedky zhromaždia s rôznymi komponentmi a / alebo s rôznymi váhami. V tomto prípade sa hraničné náklady na kapitál nebudú rovnať váženému priemeru nákladov na kapitál.