Definícia prevzatia
Prevzatie je typ transakcie, pri ktorej uchádzačská spoločnosť získa cieľovú spoločnosť s alebo bez vzájomnej dohody medzi vedením týchto dvoch spoločností. Väčšia spoločnosť zvyčajne vyjadruje záujem o získanie menšej spoločnosti. Prevzatia sú v súčasnom konkurenčnom obchodnom svete častými udalosťami a zvyčajne sa maskujú, aby vyzerali ako priateľské fúzie.
Druhy prevzatia
- Priateľské prevzatie: Tu nadobúdateľ kupuje kontrolný podiel v cieľovej skupine až po kolách rokovaní a konečnej dohode s ním. Ponuka je finalizovaná na základe súhlasu väčšinových akcionárov.
- Nepriateľské prevzatie: Tento nadobúdateľ získava kontrolu nad cieľovou spoločnosťou nákupom akcií svojich nekontrolných akcionárov z otvoreného trhu. Akcie sa zvyčajne nakupujú po určitú dobu po kúskoch, takže cieľový pracovník si stále nie je vedomý pokusu o prevzatie.
- Prevzatie výpomoci: Účelom tejto pomoci je pomoc chorým spoločnostiam a ich rehabilitácia podľa oficiálnych schém schválených poprednou finančnou inštitúciou.
- Reverzné prevzatie: Pri tomto type prevzatia získa súkromný subjekt spoločnosť kótovanú na burze, ktorá je už verejne kótovaná na burze, pričom sa efektívne vyhne nákladom a zdĺhavým procesom spojeným s počiatočnou verejnou ponukou (IPO).
- Backflip Takeover: Tento nadobúdateľ sa mení na dcérsku spoločnosť cieľovej spoločnosti, aby si zachoval značku menšej, ale známej spoločnosti. Týmto spôsobom môže väčší nadobúdateľ pôsobiť pod osvedčenou značkou a získať svoj podiel na trhu.
Príklady prevzatia
Príklad č
V novembri 2018 CVS Health a Aetna uzavreli dohodu o fúzii vo výške 69 miliárd dolárov, čo je príklad priateľského prevzatia. Takmer pred rokom, v decembri 2017, spoločnosť CVS Health oznámila prevzatie spoločnosti Aetna, pretože obidva subjekty očakávali od fúzie významné synergie. Výsledkom fúzie bolo zlúčenie lekární CVS Health s poisťovacím podnikom spoločnosti Aetna, čo malo za následok nižšie prevádzkové náklady.
Príklad č
V novembri 2009 spoločnosť Kraft Foods ponúkla 16,2 miliárd dolárov, čo spoločnosť Cadbury okamžite odmietla a uviedla, že ide o posmešnú ponuku. Na to reagovala spoločnosť Kraft Foods nepriateľsky v snahe získať Cadbury a prevzala ponuku priamo akcionárom, aby začala bitka o prevzatie, ktorá trvala až 3 mesiace. V januári 2010 však spoločnosť Kraft Foods zvýšila svoju ponuku až na 21,8 miliárd dolárov, s čím vedenie Cadbury súhlasilo, a nakoniec bola akvizícia zrealizovaná. Toto je príklad transakcie, ktorá sa začala nepriateľským prevzatím a skončila sa vzájomnou dohodou.
Ako prevziať spoločnosť?
- Vyhodnoťte trhové príležitosti: Zainteresovaný nadobúdateľ vyhodnotí trh, aby zistil rôzne príležitosti na rast a zoradil ich na základe obchodnej uskutočniteľnosti.
- Identifikujte dokonalého kandidáta: Nadobúdateľ proaktívne vyhľadáva potenciálnych kandidátov, ktorí spĺňajú jeho strategické a finančné ciele rastu. Nadobúdateľ sa môže obmedziť v rámci odvetvia alebo v prípade potreby nahliadnuť ďalej.
- Vyhodnoťte finančnú pozíciu cieľovej spoločnosti: V tejto fáze sa komplexne analyzujú finančné výkazy cieľovej spoločnosti a hodnotí sa jej životaschopnosť v budúcnosti.
- Prijať rozhodnutie: Na základe očakávaných výhod a obmedzení prevzatia musí nadobúdateľ posúdiť strategickú pridanú hodnotu kombinovaného subjektu a urobiť rozhodnutie.
- Posúdiť hodnotu cieľovej spoločnosti: V tejto fáze sa vykonáva finančné ocenenie cieľovej spoločnosti, aby sa dospelo k cenovej úvahe spolu s alternatívami financovania transakcie prevzatia.
- Vykonajte náležitú starostlivosť: Po prijatí ponuky nadobúdateľ vykoná úplnú náležitú starostlivosť cieľovej spoločnosti. Táto fáza zahŕňa dôkladné prešetrenie a kontrolu právnej, finančnej a prevádzkovej situácie cieľovej spoločnosti.
- Implementujte prevzatie: Nakoniec je pripravená konečná dohoda a potom je dohoda uzavretá.
Dôvody
- Nadobúdateľ je presvedčený, že v cieľovej spoločnosti existuje dlhodobá hodnota.
- Nadobúdateľ má v úmysle vstúpiť na nový trh bez investovania ďalších peňazí alebo času.
- Väčšia spoločnosť môže byť ochotná vylúčiť konkurenciu strategickým prevzatím menšej spoločnosti.
- Akcionár môže mať v úmysle získať kontrolný balík s cieľom iniciovať zmenu (prevzatie aktivistami).
Výhody
- Pomáha pri získavaní podielu na trhu prostredníctvom zvýšenia predaja alebo vstupu na nové trhy prostredníctvom cieľovej spoločnosti.
- Pomáha pri znižovaní konkurencie na trhu.
- Zvyšuje prevádzkovú efektívnosť vďaka synergiám vytvoreným pri akvizícii.
Nevýhody
- Môže to mať za následok pokles prevádzkovej efektívnosti v prípade, že sa kultúry zúčastnených spoločností nezhodujú.
- V niektorých prípadoch to má za následok zníženie počtu pracovných síl, tj znižovanie počtu pracovných miest.
- Nadobúdateľ môže byť po prevzatí vystavený skrytým záväzkom cieľovej spoločnosti.
