Čo je splatná zľava z dlhopisov?
Splatné diskontné dlhopisy sú dlhopisy vydané spoločnosťami so zľavou, a to pri kupónovej sadzbe, ktorá je v prípade ponúk nižšia ako prevládajúca trhová úroková sadzba. Takéto dlhopisy sa obchodujú za cenu nižšiu ako je ich nominálna hodnota.
Ako to funguje?
Ak spoločnosť vydá dlhopis s kupónovou sadzbou, ktorá je nižšia ako trhová úroková sadzba, investor nekúpi dlhopisy subjektu, pretože to prinesie nižšiu návratnosť jeho investície v porovnaní s trhom. Ďalej v takomto scenári bude subjekt čeliť výzvam pri získavaní peňazí prostredníctvom dlhopisov.
Vydávajúci subjekt teda v záujme porovnania návratnosti svojich dlhopisov s trhom zníži emisnú cenu dlhopisu. Povedzme, že bude vydaný dlhopis v hodnote 1 000 USD za 950 USD. To znamená, že investor zaplatí subjektu emisnú cenu vo výške 950 USD za nákup dlhopisu a na oplátku získa sumu kupónu v nominálnej hodnote, a v čase splatnosti dostane ako hodnotu splatnosti nominálnu hodnotu 1 000 USD.
Táto transakcia bude mať za následok kapitálové zhodnotenie pre investora, keď spláca nominálnu hodnotu, čo má za následok kapitálový zisk v jeho ruke.
Cena diskontného dlhopisu
Na určenie výšky zľavy, ktorú by mala spoločnosť ponúknuť pri vydávaní dlhopisu, sa uplatňuje koncept TVM. Emisná cena dlhopisu je teda súčtom súčasnej hodnoty všetkých kupónových platieb a súčasnej hodnoty sumy spätného odkúpenia.
Príklad
Predpokladajme napríklad, že spoločnosť ABC Inc. plánuje získať prostriedky prostredníctvom emisie 5-ročného dlhopisu s nominálnou hodnotou 1 000 USD pri kupónovej sadzbe 5% pa. V čase emisie však prevláda trhová úroková sadzba bola 6%. Teraz musí spoločnosť vydať svoj dlhopis so zľavou, aby kompenzovala návratnosť investícií držiteľov dlhopisov.
V takom prípade účtovná jednotka určí svoju emisnú cenu výpočtom súčasnej hodnoty (PV) kupónových platieb a výšky splatnosti. Aktuálna hodnota dlhopisu sa počíta diskontovaním sumy kupónu a sumy splatnosti s mierou návratnosti podobných dlhopisov na trhu a táto sadzba je známa aj ako výnos do splatnosti (YTM).
V našom príklade bude sadzba YTM 6% pa, pretože je to prevládajúca trhová úroková sadzba podobného obchodného dlhopisu.
Riešenie:
PV kupónovej platby = (nominálna hodnota * kupónová sadzba) * PV diskontný faktor @ diskontná sadzba- PV platby kupónu = (1 000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 1 ) + (1 000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1 000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1 000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 3 ) + (1 000 * 5%) * (1 / (1+ 6%) 4 ) + (1 000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV výplaty kupónu = 210,62 USD
- PV hodnoty splatnosti = 1 000 $ * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV hodnoty splatnosti = 1 000 $ * 0,747258
- PV hodnoty splatnosti = 747,26 USD
- Cena dlhopisu = 210,26 USD + 747,26 USD
- Cena dlhopisu = 957,88 USD
Spoločnosť XYZ Inc. teda vydá svoj dlhopis za emisnú cenu 957,88 USD, aby kompenzovala návratnosť investícií držiteľov dlhopisov.
Zápis do denníka so zľavou na splatný dlhopis
Pokračujúc vyššie uvedeným príkladom, poďme rozumieť zápisu dennej zľavy na dlhopisy splatné v knihách spoločnosti XYZ Inc.
- Pri emisii dlhopisov so zľavou spoločnosť zaznamená emisiu dlhopisov a stratu z dôvodu emisie dlhopisov zaznamená s nasledujúcim zápisom do denníka:
- Na konci každého roka účtovná jednotka uskutoční výplaty kupónov a amortizuje zľavu z dlhopisov ich pripísaním na úrokový účet ako:
To zvýši úrokové náklady, aby sa rovnali efektívnej miere návratnosti pre majiteľa dlhopisu.
- Na konci životnosti dlhopisu bude prijatý nasledujúci záznam ako splatenie dlhopisov.
Záver
Zľava z dlhopisov všeobecne vzniká, keď sú dlhopisy vydané za kupónovú sadzbu, ktorá je nižšia ako prevládajúca trhová úroková miera (YTM) podobných dlhopisov. Zľava by sa mala účtovať do výkazu ziskov a strát emitenta ako náklad a amortizovať sa počas životnosti dlhopisu.
