Úplná forma ARS
Plnou formou ADR sú americké vkladové potvrdenky. ADR je druh finančného nástroja obchodovaného na trhoch v USA. Tieto nástroje sponzorujú a vydávajú americké banky. Akákoľvek spoločnosť, ktorá nemá na amerických trhoch sídlo, môže prostredníctvom týchto ADR získavať prostriedky z amerických trhov. Zahraničné spoločnosti v USA musia predtým, ako vstúpia na burzu, podstúpiť sériu predpisov a papierovačiek a získať prostriedky prostredníctvom bežných akcií. To sa pre organizácie môže stať zdĺhavým procesom. Existuje privilégium s názvom ADR, ktoré takýmto firmám pomáha získavať kapitál z amerických trhov.
Ako to funguje?
- Všeobecne je sponzorovaný bankami plánovanými v USA, ktoré budú nakupovať akcie zo zahraničia a držať ich ako zásoby a vydávať ADR, ktoré sú spojené s týmito podkladovými akciami. Potom sa s nimi obchoduje na domácom trhu na trhoch v USA.
- Banky vydali ADR vo výške rovnajúcej sa hodnote kmeňových akcií uložených v sponzorujúcej banke. Investori na druhej strane, ktorí chcú investovať do takýchto spoločností a nemajú možnosť nakupovať bežné akcie, môžu investovať do ADR.
- Tieto nástroje môže investor na trhu zlikvidovať a previesť ich späť do hotovosti. Profil bánk uvádza podrobnosti o financiách týchto spoločností a to isté je k dispozícii investorom, ktorí chcú investovať do týchto ADR.
- Sú denominované v amerických dolároch a dokonca aj dividendy sa vyplácajú v dolároch. Týmto spôsobom môže americký investor ľahko pridať do svojho portfólia zahraničné akcie a na druhej strane môžu zahraničné spoločnosti získať americké prostriedky od amerických investorov. Príklady: Volkswagen, Philip Morris, Samsung atď.
Typy ADR
Nasledujú typy amerických vkladových potvrdeniek.
# 1 - Sponzorované ADR
Americké banky a spoločnosť po vzájomnej dohode vydávajú tieto typy ADR. Banky vydávajú ADR podľa dohody v mene spoločnosti. Banka účtuje spoločnosti poplatok za vydanie a transakcie, ktoré vybavuje s miestnymi investormi. Firmy majú kontrolu nad týmito nástrojmi a takéto ADR sú kategorizované podľa toho, do akej miery sú účtovné formality v súlade s SEC. Vždy ide o obchody na burzách. Osoba, ktorá vlastní sponzorované ADR, tiež udelí hlasovacie právo investorovi.
# 2 - Neponorované ADR
Vydávajú ich americké banky, ale spoločnosti sa neúčtujú žiadne poplatky za transakcie a emisie. Pretože neexistuje banka jednej strany oprávnená na vydávanie a vybavovanie takýchto ARS, môže existovať viac ako jedna banka vydávajúca ARS pre tú istú zahraničnú spoločnosť s rôznymi poplatkami za dividendy a nominálnymi hodnotami. S nesponzorovanými ADR sa obchoduje cez pult a nezahŕňajú hlasovacie práva.
Úrovne ADR
Na základe úrovne a hĺbky prístupu zahraničných spoločností, ktoré majú prístup na americké trhy, sú ADR klasifikované do troch typov, ako je uvedené nižšie.
# 1 - úroveň I
ADR kategorizované na tejto úrovni vyžadujú, aby zahraničná spoločnosť dodržiavala minimálny objem súladu a regulačných formalít podľa SEC. Stačí, aby tieto spoločnosti vyplnili registračný formulár F-6 a neexistuje nijaký mandát na vyplnenie alebo dodržiavanie obvyklých správ o podaní SEC. Obchoduje sa s nimi väčšinou OTC.
# 2 - Úroveň II
Spoločnosti, ktoré chcú uviesť svoje ADR na tejto úrovni, musia predložiť všetky správy podľa predpisov SEC a okrem registrácie iba F-6 musia spoločnosti vyplniť SEC FORMULÁR 20-F a ročné finančné údaje. Spoločnosti musia zverejniť všetky svoje financie na amerických trhoch a takéto ADR sú uvedené na burzách cenných papierov NYSE a NASDAQ. ADR úrovne II môžu pomôcť pri získavaní finančných prostriedkov vo veľkom rozsahu bez toho, aby sa zverejňovali a podávali žiadosti o IPO na amerických trhoch.
# 3 - Úroveň III
ADR úrovne II a úrovne III sú podobné, pokiaľ ide o nariadenia o hlásení a registrácii, ktoré za ne SEC vyberá. Jediným dodatkom k úrovni III je, že môžu získať prostriedky z amerických trhov prostredníctvom verejnej ponuky. Potrebujú len vyplniť formulár F-1, aby mali na to nárok u provízie za výmenu cenných papierov.
Rozdiel medzi ADR a NDR
- ADR je skratka pre americké vkladové potvrdenky a GDR je globálna vkladová poukážka. ADR sú obchodovateľné nástroje vydané a obchodované na trhoch USA, zatiaľ čo GDR ako podobný nástroj sa obchoduje globálne.
- ADR môže zahraničná spoločnosť využiť na zvýšenie kapitálu na trhu v USA, kde GDR môžu zahraničné spoločnosti využiť na získanie z ktoréhokoľvek globálneho trhu.
- ADR sa vydávajú na domácom kapitálovom trhu v USA, NDR sa vydávajú na európskych kapitálových trhoch.
- K rokovaniam o ARS môže dôjsť iba v USA, zatiaľ čo k rokovaniam o NDR po celom svete.
- Schválenie SEC je povinné pre ADR, ale schválenie GDR od ministerstva financií a FIPB (Board for Promotion Board) je nevyhnutnosťou.
Výhody
- Zahraničné spoločnosti, ktoré sa snažia získať kapitál v nominálnych hodnotách dolárov, môžu urobiť tak, že sa rozhodnú pre ADR.
- Investor, ktorý chce diverzifikovať svoje portfólio, môže investovať do ADR, čo je nepriama investícia do zahraničných a amerických nekótovaných spoločností ako retailový investor.
- Arbitri, ktorých účelom je profitovať z nedokonalostí trhu, môžu preskúmať nové príležitosti prostredníctvom ARS.
- ADR úrovne III môže dokonca získať prostriedky prostredníctvom verejnej ponuky. Sú nákladovo efektívne v porovnaní s nákladnými súdnymi spormi, ktoré sa zvyšujú v dôsledku IPO.
- Informácie týkajúce sa financií môžu byť obe strany uchované v tajnosti, kým sa nedosiahnu zárobky. Aj po výsledku sa môžu strany rozhodnúť nezverejniť údaje.
- Je to ľahký a rýchlejší prostriedok na získanie kapitálu z amerických trhov, najmä ak je druhý proces veľmi zdĺhavý a časovo náročný. Firmy sa nemusia starať o to, že vyplnia správu až do konca, ako je to v prípade akejkoľvek verejne obchodovateľnej firmy v USA.
Nevýhody
- Nesponzorované ADR vyžadujú, aby zahraničná osoba podala čo najmenej podaní na SEC, čo môže byť riskantné, ak spoločnosť nie je legitímna.
- Retailový investor, ktorý chce investovať do ADR, nemusí mať na výber rovnaký počet možností, ako v prípade kmeňových akcií.
- Investor má prístup k najmenšiemu množstvu financií od spoločností, čo môže byť prekážkou pri uskutočňovaní ich prieskumu akciového trhu.
- Dividendy vyplatené z ARS sa môžu líšiť od dividend vyplatených z kmeňových akcií tej istej spoločnosti.
Záver
- Sú prostriedkom pre zahraničné spoločnosti na získavanie finančných prostriedkov z amerických trhov. Zahraničné firmy, ktoré podnikajú v USA a majú povedomie o značke v USA, môžu hľadať prostriedky na inkasovanie a získavanie finančných prostriedkov v dolároch. To znamená pre tieto spoločnosti oveľa lacnejšie spoločnosti v porovnaní s firmami, ktoré získavajú kapitál z rozvíjajúcich sa trhov.
- Vyžadujú tiež, aby spoločnosti predložili najmenej podaní na SEC, a celý proces je možné vykonať ľahko. V čase vydania ADR sa doláre od investorov premieňajú na certifikáty, s ktorými sa obchoduje na trhoch v USA.
- V čase zrušenia sa investor vzdá ADR, aby získal čiastku na jeho bankový účet v dolároch. Poskytujú tak tiež likviditu investorovi a sú oveľa flexibilnejšie a šikovnejšie z pohľadu zahraničnej spoločnosti.
