Neutrálny trh (definícia) Ako táto stratégia funguje?

Neutrálna definícia trhu

Market Neutral je investičná stratégia alebo technika správy portfólia, pri ktorej sa investor snaží negovať (tj anulovať) určitú formu trhového rizika alebo volatility tým, že zaujíma dlhé a krátke pozície v rôznych akciách, aby zvýšil svoju návratnosť investícií, ktorá sa dosahuje ziskom z zvyšovanie ako aj znižovanie cien z jedného alebo viacerých trhov.

Vysvetlenie

  • Keď kupujeme akciu (dlhá pozícia), očakávame, že cena akcie vzrastie, aby sme ju mohli neskôr predať za vyššiu cenu a zarobiť rozdielnu sumu. Keď uskutočňujeme predaj na krátko (krátka pozícia), očakávame, že cena akcií poklesne, aby sme ich mohli neskôr kúpiť za nižšiu cenu a zarobiť tak rozdielnu sumu.
  • Čo ak sa to stane naopak? Je zrejmé, že musíme trpieť na opačnej strane. Riešenie je celkom jasné, že nechceme trpieť na opačnej strane. Tam vstupuje do hry stratégia „Neutrálny trh“. Táto stratégia vám pomôže získať, keď sa zásoby znižujú (ak sme zaujali dlhú pozíciu), a tiež vám pomôže získať, keď sa zásoby zvyšujú (ak sme zaujali krátku pozíciu)
  • Volatilita akcií znamená pohyb akcií počas obchodného obdobia. Žiadny pohyb teda neznamená žiadnu volatilitu. Stratégia neutrálneho trhu hrá okolo volatility. Základným cieľom je znížiť riziko a nie volatilitu. Obchodníci v skutočnosti milujú volatilitu a pre obchodníkov alebo arbitrov existuje svet milujúci riziko.

Typy neutrálnych stratégií trhu

V zásade existujú dva typy, ktoré sú nasledujúce:

# 1 - Základná arbitráž

Zameriava sa na základy spoločnosti. Vsádza na ďalšie vyhliadky spoločnosti. Základy spoločnosti znamenajú pozadie konateľa alebo predsedu spoločnosti, históriu spoločnosti a jej kolegov, analýzu účtovnej závierky, možný budúci vývoj hlavného produktu spoločnosti, rast pomeru ceny a výnosov v priebehu rokov , nálady a mnoho ďalších.

# 2 - Štatistická arbitráž

Zameriava sa na kvantitatívne metódy na vykonanie arbitrážnej príležitosti. Využíva grafy, historické údaje, štandardné odchýlky, aktuálne trhové správy atď. Na vyhodnotenie „ceny by mali byť“ akcie. To pomáha investorovi alebo správcovi zistiť podhodnotenie alebo nadhodnotenie akcií. Potom vykoná arbitrážnu príležitosť naplno.

Účel

  • Hlavným účelom trhovo neutrálnej stratégie je získať zo všetkých strán. Zámerom je mať situáciu prospešnú pre každý pohyb, ktorý sa stane na trhu.
  • Táto stratégia vyvažuje krátku pozíciu v akciách, ktoré budú mať nižšiu výkonnosť (tj. Stratu z akcie), a dlhé pozície v iných akciách, ktoré budú mať lepší výkon. Investícia sa považuje za trhovo neutrálnu, ak sa dlhé pozície zhodujú s krátkymi pozíciami.
  • Trhovo neutrálna stratégia sa ďalej zameriava na:
    1. Dosiahnutie „nulovej“ beta verzie v oblasti financií v porovnaní so širokým segmentom trhu, na ktorom si akcie počínajú.
    2. Získavame významnú alfa (tj. Rozdiel medzi dlhými a krátkymi pozíciami), ktorá musí byť vyššia ako priemerná návratnosť na trhu.

Ako funguje Neutrálna stratégia trhu?

  • Párové obchodovanie je formou neutrálnej trhovej stratégie. Platené obchodovanie znamená obchodovanie s dvoma akciami súčasne a sleduje koreláciu medzi dvoma cennými papiermi. Takéto stratégie majú väčší význam, keď jedna z akcií prekonáva lepšie výsledky na trhu a druhá má slabé výsledky.
  • Teraz, keď vezmeme do úvahy akékoľvek dve akcie, je arbitrážna príležitosť možná, až keď korelácia medzi nimi slabne. Slabosť v korelácii znamená, že aj keď akcie patria do rovnakého odvetvia, jednotlivé ceny akcií sa pohybujú proti trendu daného odvetvia.
  • Najlepšie to funguje na krátkodobom trhu, kde je možné použiť kĺzavé priemery (napríklad jednoduchý kĺzavý priemer, vážený kĺzavý priemer alebo exponenciálny kĺzavý priemer).
  • Ako východiskový bod preskúmajte volatilitu alebo beta verziu akcie vzhľadom na trh. Beta akcie znamená, ak sa zmení trh, o koľko sa zmení cena akcie. Pomocou beta jednotlivých akcií vyhľadajte výšku investície, ktorá sa má pre túto akciu prideliť.
  • Zaujmite dlhú pozíciu v jednej akcii a krátku pozíciu v inej akcii. Každý deň jeden získa a ďalší stratia, čím dôjde k celkovému „nerealizovanému“ zisku na NIL. Môžeme povedať, že korelácia investície s trhom je nulová beta.
  • Vyvstáva otázka „ak nič nezískame, aký má zmysel investovať?“. Odpoveď je - investor zarovná akcie, ktoré získal, a bude naďalej držať druhú za priaznivú cenu. Týmto spôsobom obchodník alebo investor zarába oboma spôsobmi.
  • Ako však vieme, na svete neexistuje obed zadarmo. Zisk z takejto stratégie zahŕňa riziko a poskytuje menšie výnosy. Ale dobré je, že táto stratégia sa dá uplatniť niekoľkokrát „n“.

Príklad neutrálneho trhu

Zoberme si príklad dvoch akcií, konkrétne

# 1 - Spoločné informácie

Budeme mať údaje obrázky pre 19 th decembra 2019. Nasledujúce grafy líči aby sa cenový pohyb počas dňa. Zvažujeme jednoduchý kĺzavý priemer (SMA alebo MA) za päť dní (krátkodobý - Zelená farebná čiara) a 60 dní (dlhodobý - Maroonova farebná čiara). Povedzme, že nakupujeme tj. Nakupujeme alebo nakupujeme dlho na serveri Dominos a predávame tj nakupujeme alebo nakupujeme dlho na serveri Papa John.

# 2 - Tabuľka Domino's Pizza

Zdroj: https://www.investing.com/

(Poznámka: Časové obdobie sa použije 19 th decembra 2019 od 9:30:00 až 15:30:00)

Domino: Budeme kupovať (tj. Dlho čakáme) 1000 kusov na sklade za 288 dolárov. Celkový odtok peňazí = 288 * 1000 = 288 000 dolárov. Pretože sme kúpili akcie, budeme ich musieť neskôr predať, aby sme vyrovnali obchodovanie. Ak akcia stúpne nad 288, získame ďalšie, o ktoré prídeme.

# 3 - Tabuľka reštaurácie Papa John's Pizza

Zdroj: https://www.investing.com/

( Poznámka: Časové obdobie sa použije 19 th decembra 2019 od 9:30:00 až 15:30:00)

Papa John's: Krátko predáme (tj. Skrátime) 1000 kusov akcií za 62 dolárov. Celkový príliv hotovosti = 62 * 1000 = 62 000. Keďže sme teraz akcie predali, budeme ich musieť kúpiť neskôr, aby sme vyrovnali obchodovanie. Ak akcie klesnú pod 62, získame ďalšie, o ktoré prídeme.

Aktuálna pozícia na konci dňa:

# 4 - Výpočet výsledku

# 1 - Domino's Pizza:

Šli sme dlho na 288 dolárov a cena akcií bola 293 dolárov, to znamená, že sme získali 5 dolárov za jednu akciu. Celkový zisk = 5 dolárov * 1 000 = 5 000 dolárov

# 2 - Papa John's Pizza:

Mali sme krátku pozíciu na 62 USD a cena akcií bola 62,46 USD, tj stratili sme 0,46 USD za akciu. Celková strata = 0,46 USD * 1 000 = 460 USD

Čistý zisk = 5000 - 460 = 4540

Neutrál trhu vs. Beta neutrál

  • Trh (povedzme index S&P 500) má betu 1. Beta znamená koreláciu akcií s trhom. Povedzme, že beta akcie má hodnotu 2. To znamená, že trh sa pohybuje o 1% a akcia sa bude pohybovať o 2% rovnakým smerom ako trh. Korelačné faktory sú vysvetlené v krátkosti nižšie:
  • Kladná korelácia znamená, že sa akcie budú pohybovať rovnakým smerom ako trh. Negatívne korelovaný znamená, že akcie sa budú pohybovať opačným smerom, ako sa pohybuje trh. Nulová korelácia znamená, že sa akcie nebudú pohybovať žiadnym smerom.
  • Beta neutralita znamená nulovú koreláciu s trhom. Vyberáme dve akcie, pri ktorých použijeme koncept trhovej neutrality. Tentokrát však zvážime beta verziu akcií. Povedzme, že Domino má beta 1,5 a Papa John má beta 2,0 a povedzme, že naša investícia je 100 000 dolárov.

Investícia do spoločnosti Domino = 100 000 dolárov * 1,5 / 3,5 = 42 857 dolárov.

Investícia do spoločnosti Papa John = 100 000 dolárov * 2 / 3,5 = 57 143 dolárov

Vidíme, že investícia nie je pri každej akcii rovnaká.

  • Môžete vidieť, že Papa John's viac reaguje na zmeny na trhu. Ak budeme býčí, pôjdeme dlho za otcom Johnom a skratkou za druhým. Ak budeme medvedí, pôjdeme krátko za otcom Johnom a budeme túžiť po ďalšom.

Výhody

  • Stratégia je ľahko pochopiteľná a implementovateľná.
  • Pomáha vo väčšej miere znižovať všeobecné trhové riziko.
  • Je to lepšie ako iné arbitrážne stratégie.
  • Má najmenej pozitívnu koreláciu s pohybmi na trhu.
  • Rýchla implementácia a zisk sú možné, keď poznáme koncept.

Nevýhody

  • Najlepšie je to efektívne, keď sú pohyby hore alebo dole. Ale príde čas, keď je trh vyrovnaný s NIL alebo zanedbateľnými pohybmi.
  • Pretože neexistuje obed zadarmo, ploché trhy majú potenciál zmazať všetky zisky z neutrálnej trhovej stratégie.
  • Počas trhových hodín je potrebné na trhu neustále venovať pozornosť. Nemôžete len nasadiť finančné prostriedky a na pár hodín odtrhnúť trh. Je to iné ako stávkovať na dlhodobú stratégiu.
  • Pokiaľ ide o výnosy z trhu, možno očakávať priemerný trhový výnos, ktorý čisto závisí od vhodného výberu akcií, času obchodných hodín, množstva investícií atď.
  • Rozhodnutie o kúpe alebo predaji sa môže pokaziť, ak sa nevyužijú optimalizované (tj. Špecifické pre akcie) kĺzavé priemery.

Záver

Na krátkodobom trhu je užitočná neutralita trhu. Znižuje riziko vo väčšej miere, ale nemožno vylúčiť všetky trhové riziká. Znamená to, že tento koncept odstraňuje iba systematické riziko, nie nesystematické. Preto aj po použití stratégií to, čomu sme skutočne vystavení, je nesystematické riziko. Pred obchodovaním je teda nevyhnutný správny výber akcií.

Zaujímavé články...